沪铜放量上涨 期强现弱特征

内外走势：周五（7月19日）LME铜大幅上涨，截止北京时间15：01，3个月伦铜报6104美元/吨，日涨2.30%。沪铜主力1909合约放量上涨，日内最高48040元/吨，最低46800元/吨，收盘价47970元/吨，较上一交易日收盘价涨2.54%；成交量37.52手，日增23.5万手；持仓29.82万手，日增54800手。基差缩小至-310元/吨；沪铜1908-1909月价差缩小至-100元/吨。

市场焦点：（1）纽约联储主席威廉姆斯周四表示，当利率处于低位、经济增长放缓时，央行官员需要迅速采取有力行动。市场普遍预计FOMC将在7月30日至31日的会议上降息。（2）赞比亚矿业部周四公布的数据显示，今年1-6月赞比亚铜产量降至393419吨，上年同期为410919吨。其表示，产量下降主要因矿石品味下降，但全年产出很可能超过去年水平。（3）智利铜业委员会下调2019年铜价预期，从每磅3.05美元下调至2.89美元。

现货分析：7月19日现货1#电解铜报价47540-47780元/吨，均价47660元/吨，较上一交易日涨880元/吨。期铜高企畏高情绪渐起，抑制市场成交，现货买盘无力，持货商主动降价求成交。第二节交易时段，在出货难换现压力大的环境下，持货商变现意愿进一步提高，继续下调报价，下游成交疲弱。短期资金推动明显，铜价呈现强多态势，但现货市场畏高情绪浓厚，贸易商投机谨慎，下游实际消费惨淡，期强现弱特征明显。

仓单库存：周五沪铜仓单合计62143吨，日减3002吨；7月18日，LME铜库存为298025吨，日减1575吨。截止7月19日当周，上海期货交易所阴极铜库存为154520吨，周增9241吨。

主力持仓：沪铜主力1909合约前20名多头持仓91695手，日增15349手，空头持仓101954手，日增17417手，净空持仓10259手，日增2068手，多空均增，净空增加。

行情研判：7月19日沪铜主力1909合约放量上涨。美联储鸽派信号强烈，降息预期加强，美元承压，同时上游铜矿供应忧虑增加，以及下游铜材价格回升，对铜价形成支撑，不过铜库存持续增加趋势，对铜价形成部分压力。现货方面，现货买盘无力，持货商主动降价求成交，下游成交疲弱，短期资金推动明显，铜价呈现强多态势，但现货市场畏高情绪浓厚，贸易商投机谨慎，下游实际消费惨淡。技术上，沪铜主力1909合约成交量日增23万手左右，日线MACD红柱大幅增长，预计短线偏强走势。操作上，建议铜1909合约可于46900元/吨附近做多，止损位46400元/吨。