弱势格局难被打破 预计近期天胶偏空运行为主

上海期货交易所天然橡胶1909合约7月15日夜盘下跌165元/吨，收于10470元/吨，日成交量达208718手，较前一交易日减少78730手，持仓量为389002手，较前一交易日减少2532手，其中多头前20名持买单量88400手，较前一交易日减少781手，空头前20名持卖单量126278手，较前一交易日减少1597手。纽约商品交易所原油期货价格小幅回调；日本东京商品交易所因假期休市，RSS3主力合约7月12日收于175.3日元/公斤；7月15日上期所天然橡胶库存期货406600吨，较前一交易日增加1730吨。

从基本面来看，国内外各产区逐步进入旺产季，天然橡胶产出持续提升中；当前多数轮胎厂家开工运行维持高位，然而厂家销量表现一般，库存压力仍存，受终端需求不佳拖累，当前轮胎市场呈现“旺季不旺”态势，整体走货缓慢。从技术面看，主力合约RU1909成交量减少，持仓量继续减少，其中多头持仓前20名持仓减少量少于空头持仓前20名持仓减少量；MACD绿柱收敛；其在趋势通道内位置小幅上移回到趋势通道内，通道仍然呈现下行态势。2019年6月越南橡胶出口总量为12.28万吨，环比上涨58.43%，同比增长0.23%；1-6月，天然橡胶总出口量为61.44万吨，同比增长8.9%。国家统计局最新数据显示，2019年上半年国内生产总值同比增长6.3%，其中二季度增长6.2%。综合来看，供给方面，进入七月后国内外产区逐渐迎来旺产季，在不遭遇极端天气影响的情况下，后期天然橡胶供给将逐渐提升至年内高位；需求方面，轮企开工暂时维持在较高水平，受制于终端需求市场走货较慢，企业和市场内经销商库存压力较大，后期轮胎开工率将大概率下滑，7月本身属于车市淡季，再加上经销商前期强力促销去库存透支需求等影响，国内车市仍然不容乐观，后期天然橡胶需求表现维持弱势；昨日泰国合艾市场原料价格继续小幅下跌，其自6月末高点已连续下跌近半个月时间，近期天然橡胶成本端支撑表现趋弱。总的来说，当前天然橡胶弱势格局持续且有所加剧，预计近期仍将以偏空运行为主。

操作策略，RU1909前期空单部分止盈离场，未持仓者暂时观望。