瑞达期货：沪铜震荡上行 多单介入

行情回顾：今日沪铜震荡上行，cu1904合约交投区间为49550-49920元/吨，收于49920元/吨，日上涨0.28%。持仓量250936，+2222；基差-585，较前一日-385。外盘方面，截至15：58，3个月伦铜报6416.00美元/吨，日上涨0.66%。

铜市行业资讯方面：国际铜业研究小组(icsg)在最新的月报中称，2018年11月全球精炼铜市场供不应求52,000吨，10月为供应过剩1,000吨。icsg表示，2018年前11个月，铜市供应短缺39.6万吨，上年同期为短缺28.2万吨。2018年11月，全球精炼铜产量为203万吨，消费量为209万吨。中国保税仓库铜库存短缺42,000吨，10月为过剩6,000吨。

现货分析：上海电解铜现货对当月合约报贴水210元/吨-贴水90元/吨，平水铜成交价格49260元/吨-49320元/吨，升水铜成交价格49360元/吨-49410元/吨。沪期铜高开低走，整理于49500元/吨一线。市场畏高情绪未散，叠加累库进一步增加，早市报价贴水180-贴水80元/吨表现难有成交，无奈出现持货商逢高急于换现出现竞相降价的态势，成交集中于平水铜贴水210-贴水200元/吨，好铜贴水100元/吨左右，湿法铜在个别贸易商大量低价甩货下，报价由早间贴水340元/吨调降至贴水370元/吨且有压价空间，下游买兴偏淡。今日显现期现共跌特征，大多企业驻足观望，铜价尚未见企稳，市场仍表现谨慎，再度表现了供大于求特征，成交不及昨日。

仓单库存：仓单115121，+1981；2月21日，LME铜库存为137,700吨，较上一交易日减少1,800吨。截止至2019年2月15日，上海期货交易所阴极铜库存为207,118吨，较上一周增加64,391吨。从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在平均水平。

主力持仓：沪铜1904合约前二十名多头持仓81532，-1226；空头持仓79550，-1375。主流多空持仓纷纷减少，其中空头持仓减幅略为明显。

行情研判：今日沪铜震荡上行，近期因铜供应压力以及市场对中美经贸磋商的预期持正面态度的影响，铜价表现强势。现货市场上，下游买兴偏淡，大多企业驻足观望，铜价尚未见企稳，市场仍表现谨慎，再度表现了供大于求特征，成交不及昨日。技术面上，期价维持在均线组合上方，MACD指标延续上扬，短期铜价或将再次试探50000元/吨关口。操作上建议沪铜1904合约依托49500元/吨择机短多。