豆粕整体供需两旺 现货压榨利润丰厚

豆粕整体供需两旺 现货压榨利润丰厚
2022年09月26日 09:46 市场资讯

  来源:先锋期货 作者:先锋期货

  研报正文

  基本面情况:

  种植端,美豆落叶率慢于往年5个百分点,收割进度慢于往年2个百分点。优良率周环比减少1个百分点,劣差率周环增加1个百分点。巴西产区降水整体正常,降水情况有所好转。

  消费端,美豆当周销售减少,出口装运增加。国内油厂豆粕成交周比增加,提货增加。库存端,油厂大豆库存减少,豆粕库存减少,豆和粕总库存减少。港口大豆库存减少。利润端,榨利有所恢复,现货榨利有盈利。

  9月USDA供需报告偏多:全球大豆新作产量月环比调减302万吨,消费月环比调减57万吨,期末库存环比调减249万吨至9892万吨。报告偏多。其中,美豆种植面积调减60万英亩,单产调减1.4蒲式耳/英亩至50.5蒲式耳,产量调减1.52亿蒲式耳,约414万吨。美豆期末库存月环比调减122万吨。

  操作上:宏观利空,大宗整体偏弱。美豆供给端紧张已在盘面有所反应,需求端颓势初现,预计美豆偏弱震荡。国内现货成交、提货旺盛,油厂高压榨,大豆、豆粕库存下降,豆粕整体供需两旺。豆粕基差历史高位,现货压榨利润丰厚。

  但是在宏观偏弱的环境下,高榨利,高基差难以长时间维持,预计现货高利润、高基差以现货下跌回归,盘面相较于现货仍会相对偏强。单边谨慎,正套逐渐减仓、平仓。

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责任编辑:张靖笛

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