文章来源：华尔街见闻
沙特阿拉伯和高盛一致认为，投资者对石油市场的看法过于悲观了。
在基金经理们纷纷撤出对石油和其他大宗商品的押注之际，油价在8月小幅回落，但沙特和高盛依然坚持“游说”市场，认为这种悲观情绪是十分不明智的，油价仍有很大的上涨空间。
本周，沙特能源大臣阿卜杜勒阿齐兹·本·萨勒曼表示，“极端”波动和缺乏流动性意味着原油期货市场与供需基本面越来越脱节，沙特正在考虑削减石油产量以平衡这一局面。其他OPEC成员国也表示，可能也会支持这一举措。
他表示：
最近的大宗商品抛售与实物基本面完全脱节，并受到金融机构的推动。
这一立场与高盛不谋而合。
高盛在8月12日的一份报告中表示，“市场是非理性的”，良好的需求、下降的库存和供应紧张的共同作用应该会推高油价。
高盛大宗商品研究主管 Jeff Currie 在提到近期的油价下跌时表示：
几乎所有衡量投资者在这一领域参与度的指标都在下降，这让我们有信心说，这是投资者推动的。
Currie 还表示：
如今，股市和大宗商品市场向投资者发出的信号是，需求更加持久，大宗商品价格上涨，而利率和通胀曲线则暗示经济即将放缓和走软。在我们看到真正的大宗商品基本面软化之前，我们仍然相信前者，而不是后者。
Currie 还表示，随着市场趋紧，油价可能会在秋季反弹。高盛最近将第四季度布伦特原油价格预期从每桶130美元下调至125美元。
接受 FactSet 调查的22位华尔街分析师预计，布伦特原油9月份将达到每桶115美元，远高于周三的每桶100美元。布油在8月份下跌了近4%，本月早些时候一度跌至每桶92美元，直到最近几日才有所回升。
投资者并不买账
尽管沙特和高盛立场坚定，但他们并没有得到业内人士和其他投行的认同，市场仍执意撤出石油市场。
据媒体报道，Pictet 资产管理公司的多资产基金经理 Shaniel Ramjee 表示：
我们已经减少了大宗商品的配置，这是对全球增长放缓的预期。
贝莱德的数据显示，与大宗商品相关的ETF产品在7月份出现了有史以来最大的资金流出，投资者共计撤出了112亿美元；8月份，投资者又撤出了34亿美元。
芝商所的数据显示，上周，在纽约商品交易所交易的石油期货未平仓合约数量降至2014年12月以来的最低水平，同样反映出投资者对石油市场的兴趣在减弱。
此外，投资者利用对冲基金等工具对油价上涨进行的押注也减少了。北欧银行SEB的研究显示，杠杆基金在布油和WTI原油上持有的净多头头寸已经降至2016年1月以来的最低水平。
供应趋紧 其他国内外分析师依然看好油价
包括雪佛龙和壳牌在内的众多机构和业内高管最近都表示，预计石油市场的供应将继续吃紧。
油价看涨人士认为，由于疫情和宏观经济压力，对新油田的投资有限，这已经导致了供应方面的短缺，意味着油价应该继续上涨。
瑞银表示，大宗商品处于超卖状态，虽然仍有长期风险，但中短期有望获得收益。
瑞银全球财富管理首席投资官 Mark Haefele 及其团队认为，全球经济增长前景恶化、美元走强是当下主导大宗商品价格走向的影响因素。大宗商品市场的过度悲观预测并没有充分考虑到供应方面的动态。总体而言，大宗商品供应会受到限制，由于多年的投资不足、多个行业的官方库存都很低，以及天气和地缘政治因素，“我们看到了积极的需求趋势”。
该团队预计，未来6-12个月，广泛大宗商品指数有望取得15%-20%的回报率。
国金证券认为，“衰退预期”或者衰退带来的价格走弱是持续配置能源资产的良机，在化石能源供应问题不得到根本解决的情况下，石油的长期高价是确定性事件，潜在需求下滑带来的价格走弱不改长期走强趋势。仅靠打压需求即使短期对价格有所压制，但是中长期终将面临巨大反弹。
民生证券也表示，市场将重新定价通胀粘性，因此十分看好大宗商品的反弹。对于大宗商品而言，中外能源的短缺导致了工业金属、化工品大量产能的退出，部分品种库存却又维持在历史低位，在需求担忧被充分定价并有所修复后，供给因素将再次成为逻辑主线，周期重定价之路已然开启。
责任编辑：李铁民
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