光大期货：天然橡胶价格难以复制去年大幅上涨行情谨慎追多_新浪财经

热点栏目自选股数据中心行情中心资金流向模拟交易

客户端

下载新浪财经APP，查看更多资讯和大V观点

　　文：光大期货

　　1、今日天然橡胶大幅上行，RU主力2201合约突破震荡区间上沿，最高上冲至15650元/吨，创近4个月以来新高，NR主力合约2112合约更是一度涨停。截止午盘收盘，RU2201上涨660元至15350元/吨，NR2112上涨705元至12395元/吨。

　　2、推动天胶价格低位反弹的主要原因在于当前供应压力尚未显现，且需求端在国庆节后出现一定恢复性好转。首先，供应端受到降雨偏多影响，阶段性对割胶产生干扰，国内外原料价格表现坚挺。国内到港量未见明显抬升，港口库存持续下滑趋势仍未见到拐点。需求端，9月份限产叠加中秋、国庆假期的停工，轮胎成品库存压力有所缓解，节后轮胎开工呈现恢复性低位提升态势。

　　3、对比去年10月天胶快速上涨事期，当前橡胶基本面最大的区别是需求疲弱，且难以看到大幅好转可能。终端需求方面，轮胎出口表现尚好，但配套市场走弱仍将拖累天胶需求。一方面芯片短缺导致汽车产量持续下降，另一方面上半年火爆的重卡销量严重透支下半年重卡需求。替换市场表现同样低迷，轮胎经销商提价不畅。终端需求不佳的情况，轮胎厂对原料一直采取按需采购，即使在今天期货价格大幅上涨的情况下，下游采购情绪未见好转。供应端四季度迎来产量的季节性高峰，目前看泰国主产区南部将面临降雨偏多的扰动，但供应增加是确定性事件。整体上，在需求低迷情况下，我们认为天然橡胶价格难以复制去年大幅上涨行情，谨慎追多。