作者：于文艺 中盐安徽红四方股份有限公司 营销总公司副总经理
01
2021上半年纯碱行情回顾
第一阶段
1月初-3月底，宏观面基本面共振，市场强势上涨。全球流动性充裕，经济复苏预期强烈，通胀预期升温，春节后大宗商品普涨。在碳中和、碳达峰背景下，2021年光伏玻璃迎来扩产潮，成为拉动纯碱行业景气度回升的关键因素。一季度轻碱价格累计上涨400-450元/吨，涨幅在33．%；重碱价格累计上涨500元/吨左右，涨幅在32%。
第二阶段
4月初-5月初，高价抑制需求，市场小幅阴跌。随着盈利情况的持续好转，3-4月份纯碱厂家开工负荷提升，货源供应量增加。但下游需求跟进不足，尤其是轻碱多数下游产品存在涨价向下传导不畅的问题。4月中上旬基差得以修复，高价对需求起到一定抑制作用，轻碱价格下滑20-50元/吨，4月中旬重碱成交价格也有所松动。
第三阶段
5月中旬-6月份，供需面进一步好转，市场温和上涨。浮法玻璃、光伏玻璃对重碱用量持续增加，5月份开始检修厂家增多，纯碱厂家开工办负荷下调，供需面改善。输入性通胀压力增加，在黑色系集体大涨的背景下，从4月底开始，纯碱期货盘面价格大幅度上涨，基差走弱，期现套利空间扩大，期现商拿货积极性高涨，纯碱厂家降幅明显，厂家适度拉涨现货价格。本阶段重碱价格上涨100元/吨，轻碱价格上涨50元/吨左右。
02
纯碱整体情况及华东（安徽）纯碱下游概况
根据2020年的统计数据看，纯碱下游的消费主要集中在平板玻璃（44.2%）、日用玻璃（15.3%）、光伏玻璃（7.9%）、硅酸盐（5.1%），总得来看，纯碱下游主要集中在玻璃消费。
2021年1-7月份我国纯碱进口量共计12万吨，2020年1-7月份纯碱进口量20.5万吨，同比减少41%。库存从五月份以来持续走低，库存处于很低位置，短期可能比较难提上来。
纯碱产量总体持稳，比去年略微增加一些，估计今年全年纯碱产量2820万吨，目前联碱法利润1500元/吨，氨碱法利润800-900元/吨。华东地区纯碱库存持续走低，现货价格走强。
浮法玻璃运行情况
浮法玻璃企业的产能利用率为89.88%，开工率为89.12%，都接近90%的水平，进一步提升的空间十分有限。本月国内浮法玻璃均价为3139.88元/吨，环比上涨5.57%，同比涨幅67.94%。8月份国内浮法玻璃市场延续上涨行情，但总体涨幅环比上月明显缩窄。区域走势呈现一定差异，月内华北、西南部分区域价格涨跌互现，其他区域稳中小涨。公共卫生事件对局部运输以及市场信心造成负面影响，资金压力导致部分终端订单推迟问题依旧存在，但下游订单依旧饱满，行业旺季市场上涨预期较强，月底企业总体出货好转。其中华东地区下游月纯碱需求20-25万吨，华东地区总产能685万吨，占全国的20%。
碳酸锂对纯碱需求
锂需求拉动的纯碱需求在2025年有望达到 210万吨。按照每吨碳酸锂生产过程中对纯碱消耗量2吨计算，2021-2025年锂需求拉动的碳酸锂需求将分别达到90/108/132/164/210万吨，而按照Genesis的预测数据，2030年锂需求拉动的纯碱需求有望达到600万吨。
光伏需求及成本构成
近几年全球光伏装机容量逐渐递增，其中中国产能占比全球90%左右，在“双碳”背景下，新能源对于石化能源的替代是大势所趋，光伏需求空间较大。
原材料主要为石英砂、纯碱、石灰石、白云石等，其中纯碱占原材料成本的48%左右，使用量1吨玻璃需求0.2吨纯碱，其次石英砂占原材料成本的25%左右；纯碱是大宗商品，其价格波动较大，但玻璃厂家其实可以通过期货来对冲风险锁定利润，而核心的原材料石英砂，虽然我国产量丰富，但是符合标准的低铁砂并不太多，主要分布在安徽凤阳、广西北海、广东河源及海南等地。
地产推动
在房地产竣工端的强劲支撑下，浮法玻璃厂家盈利较好，7-10月份仍有部分浮法线有点火及复产计划，浮法玻璃产能有望继续扩张。8月份之后，光伏玻璃计划新点火项目集中，对重碱用量持续增加。全年浮法玻璃、光伏玻璃对重碱用量有望增加170万吨左右。下半年泡花碱仍有新增产能项目，对轻碱用量将增加，但轻碱下游无机盐、日用玻璃、印染、冶金等行业行情一般，对高价纯碱支撑乏力，未来有待消化涨价。目前在烧碱价格已经上涨，有利于纯碱稳定运行。
03
纯碱市场研判
纯碱分析方法
研究纯碱会通过上游原料走势、国内开工率和库存、下游浮法玻璃光伏玻璃及印染行业的需求，然后结合当下一些利多、利空的因素进行综合研判。
华东纯碱厂家优劣势
地理位置处于销售市场，售价较高，到直供安徽市场，运费低，需求量大，交通运输便利，这是华北地区纯碱厂家优势。安徽碱厂产品规模较小，产品质量与同行存在一定的差距，是目前存在的劣势。
同时周边纯碱用户发展较快、用量在增大，特别是玻璃新增产能较多，存在较好的发展机遇。但市场价格竞争激烈状况加剧。
安徽纯碱销售环节
成本情况：安徽联碱厂的成本低于同行氨碱厂。
定价模式：目前安徽纯碱市场定价模式有：随行就市、买断价、月底定价等。
付款方式：目前安徽纯碱市场付款方式有：现款现货，月底付款等。
04
2021年后期纯碱行业展望
2021年CPI、PPI8月份指数：8月CPI同比上涨0.8% PPI同比上涨9.5%，2021年8月份，全国居民消费价格同比上涨0.8%。其中，城市上涨1.0%，农村上涨0.3%；食品价格下降4.1%，非食品价格上涨1.9%；消费品价格上涨0.3%，服务价格上涨1.5%。8月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨9.5%，环比上涨0.7%；工业生产者购进价格同比上涨13.6%，环比上涨0.8%。
纯碱生产及盈利
本月煤炭价格小幅上涨，焦炭价格大幅上升，综合成本上升。截止8月27日氨碱企业生产成本为2195元/吨，环比7月末上升195元/吨，联产企业生产成本为1802元/吨，环比7月末上升183元/吨。
氨碱企业生产利润为568元/吨，环比7月末下降133元/吨；联产企业生产利润为1413元/吨，环比7月末上升8元/吨。受到成本端的影响，本月纯碱生产利润小幅下滑，但现货价格维持高位，预计短期生产利润仍将维持较高水平。
纯碱供应
7-8月份是传统的检修旺季，9-11月份纯碱厂家开工负荷有望提升，预计6-12月份纯碱厂家开工负荷在81%-82%。在重碱需求旺盛的情况下，部分纯碱厂家仍有意增加重碱产量，预计到2021年年底，重碱生产比例有望提高到55%。
纯碱库存
在供需面不断改善的情况下，6-7月份纯碱厂家库存或不断下降，上游厂家重碱库存或降至低位。据卓创资讯调研，目前浮法玻璃厂家样本企业平均纯碱在库库存在44天，多数浮法玻璃厂家仍倾向于维持高库存水平。交割库重碱库存达到纯碱厂家正常半月重碱产量，交割库库存的出货节奏仍会对现货市场影响较大。
综合观点
整体来看，2021年及明年国内纯碱市场供应偏紧局面或将持续，维持乐观预期。但是，不排除房地产开工、销售面积对于玻璃的需求给纯碱带来的波动。
责任编辑：陈修龙
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