铝:高位震荡
一、研究观点
股市表现不佳,情绪也随之左右摇摆,市场担心流动性拐点已至,对有色形成流动性和基本面拐点的共振下跌行情。铝基本面有所改善,季节性淡季过后,需求在逐渐恢复,金九银十逐渐落地,我们看到了部分下游行业加工费有所上行。但投资者对铝预期并不看好,即冶炼利润推动下电解铝新建产能投产和检修产能复产预期加速,供应预期居高不下,需求预期也不甚明朗。从社会库存上看, 累库预期逐渐形成,不过随着十一的临近,社库的增减会存在一定变数,投资者需要多加关注这个指标。当前走势弱而不跌,一是投资者对当前流动性的分歧,二是铝冶炼利润过高的分歧。不过笔者也认可年内铝价向上空间是有限的,结合我们对于宏观的理解,全面做空的时间节点可能推迟至 11 月中下旬。
二、市场焦点
隔夜沪铝主力 2010 震荡偏强,较上一交易日结算价下跌 0.03%;沪铝总持仓 302838,增仓 1158。昨日长江现货升水沪铝 100 元/吨,佛山升水长江 190 元/吨。
8月(31 天)中国电解铝产量 318.9 万吨,同比增长6.13%。截至 8 月末,全国电解铝运行产能规模增至 3762万吨/年,建成产能规模 4248 万吨/年。进入 9 月,内蒙古、云南、四川等省的电解铝新增产能将如期投放,年化运行产能将抬升至3772 万吨左右水平。SMM 预计 9 月(30 天)国内电解铝产量 310 万吨,同比增长 7.19%,月度消费同比增速将收窄至 4.35%左右。(SMM)
9月17 日上午 10 点,云南绿色铝创新产业园暨 203 万吨绿色铝项目投产仪式在云南文山州砚山县举行,这标志着云南宏泰新型材料有限公司 203 万吨电解铝产能转移项目正式进入投产阶段。(世铝网)
三、图表分析
图表 1:价格、持仓、库存及进口套利数据
图表 2:铝社会库存走势图
图表 3:铝进出口盈亏
责任编辑:张瑶
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