来源：方正中期期货有限公司
生态环境部发布了《京津冀及周边地区2019-2020 年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案（征求意见稿）》，对2019-2020年秋冬季大气污染防治的总体要求做了详细部署。
专项整治时间为2019年的10月1日至2020年的3月31日，涉及地区为“2+26”城市。
2019-2020年采暖季总体目标为PM2.5平均浓度同比下降5.5%，重污染以上天数同比减少8%。
2018-2019年采暖季总体目标为PM2.5平均浓度同比下降3%，重污染以上天数同比减少3%。
对比2018-2019年秋冬季限产方案，可以看出环保限产目标提升幅度较大，PM2.5下降比例由3%提高到5.5%，重污染天数则由减少3%增至8%。
对于2018年采暖季限产标准及最终情况看，只有北京、衡水、晋城三地实现目标，其余地区重污染天数同比持平或增加，目标达成情况并不理想。这也导致2019年采暖季限产目标值虽提升，但基数也随之增加，因此我们能看到最终需要达成的重污染天数目标甚至要低于2018年采暖季。
对于PM2.5浓度的下降标准，可以看到和重污染天数的情况类似。从已获知的数据看，如唐山、邯郸等重点城市的要求均有所下降，虽然是同比降幅标准提升，但基数的增加导致实际标准却同比降低了。
2019年钢铁行业去产能任务：天津市关停荣程钢铁588立方米高炉1台；河北省压减钢铁产能1400万吨，并加快1000立方米以下高炉和100吨以下转炉淘汰，完成钢铁行业超低排放改造1亿吨；山西省压减钢铁产能175万吨，完成钢铁行业超低排放改造1500万吨。唐山地区加快推进唐钢、唐银、天柱、华西、国义钢铁向沿海搬迁，2020年6月底前完成。
2018年钢铁行业去产能任务：河北省钢铁产能压减退出1000万吨以上，山西省压减225万吨，山东省压减355万吨，河南压减150万吨。
从去产能任务看，2019年钢铁行业任务加重，同时唐山钢厂向沿海搬迁，从年中调研的情况看，落实难度相对较大，可能会对2020年供应产生影响，需要关注。
2018年限产的方案是重点城市高炉限产50%，其他城市不低于30%。从限产情况看，11月-次年3月生铁产量环比4-10月下降2.5%，2017年同期降幅为7.7%，同比看环保限产的效果一般，并且也低于市场预估值。
2019年采暖季，从目标值看，预计限产比例持平2018年，不过今年生态环境部严格禁止一刀切，并且在征求意见稿中也指出要实施一城一策，所以最终限产实施可能会比较灵活。若根据2018年采暖限产的情况推算，预计2019年采暖季日均生铁产量环比减少9万吨。
对于环保限产的理解，随着三年供给侧改革进入尾声，目前看其影响也在逐步减弱，钢铁产能的大幅扩张及电弧炉产能的集中投产，使钢材供给灵活性更大，因此对“2+26”城市采暖季限产的影响，当前还是持谨慎看法，毕竟从2019年至今的情况看，利润已经成为调节产量的主要因素，从8月螺纹钢大跌后长、短流程钢厂开工可以看出。后续若采暖季执行较为严格，对于炉料的影响会相对较大，尤其是铁矿石下半年发货回升的趋势仍在，需求的减少将会加大港口累库的幅度，而炉料的下跌一定程度又会从成本端对钢材形成拖累。
另外从宏观经济层面去理解2019年的环保，可以看到工业增加值持续回落，而从分项看黑色金属冶炼和压延加工业是表现最好的行业之一，因此若四季度国内经济仍不能企稳，可能会对环保限产有一定掣肘。
当然，2020 年是打赢蓝天保卫战三年行动计划的目标年，也不排除会出台更严格的政策，因此还需要关注最终的文件。
回到钢材价格上，未来的主要矛盾仍在与需求端表现。工业材要看制造业能否企稳，至少从8月PMI数据和制造业投资增速上还没有看到，后期关键在于中美关系能否好转，这将影响企业预期及出口，另外板材产量在不断增加，对后期供应会有一定压力，当前维持偏空的看法。建筑材则受到房地产新开工的持续回落及竣工回升的影响，8月施工增速转负，一定程度或表明房地产已进入竣工周期，对于用钢需求将会下滑。因此在小周期的补库过后，四季度需求仍有回落的压力。
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责任编辑：陈修龙
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