聚丙烯：短线供需紧平衡　标品价格应可延续高位|聚丙烯_新浪财经

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　　来源：卓创塑料　　

　　导语

　　聚丙烯近期高位走势稳健，一方面是因为前线标品去库较快，另一方面是目前检修装置较多，影响阶段性供应，此外一些宏观不确定性因素也对行情形成推动。但未来检修红利是否能延续并不确定，而新装置的投产对市场的冲击也值得商榷，那市场是否还能维持高位运行的态势呢？

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　　近期巨正源、中安联合以及宝丰能源等新装置投产的消息对业者心态存在影响，而业者对于后续供需失衡的担忧也比较明确，但PP现实供应量与预期的分化依然存在。迟迟未到的库存连续上涨也侧面反映了PP供需延续了2018年供应紧平衡的格局。至少到目前为主，供需还未失衡，现货标品的表现也强势依旧，并且短线我们认为标品价格坚挺的局面或会维持。

　　库存压力相对不大　厂家挺价无后顾之忧

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　　当下PP产业链库存相对低位，虽然两油库存目前还是在76万吨上下，但PP在聚烯烃库存当中的占比大致为1/3略多，实际压力还是比较小的。并且本周内，标品去库存状态良好，像华东的前线标品流通量还是比较紧俏的。况且PP1909临近交割，要凑齐近100万吨的交割量也不是那么容易。

　　拉丝排产比例不高　短线供应变动有限

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　　国内拉丝生产比例在8月初达到38.22%的高位之后就一直下滑，截至8月13日，拉丝生产比例在30.20%，较月初下滑逾8个百分点，预计拉丝月产量减少15万吨左右。原本拉丝供应就不够宽松，再出现排产减少的情况下，货紧价挺的局面维持概率较大。

　　8月中旬生产厂家意外停车增多　进一步减少市场供应量

　　国内PP装置检修情况统计

　　8月10日以来，除去原有的检修装置，周内新增延安炼厂、中天合创、中安联合、延安能化以及大连西太等装置进行检修，涉及产能在160万吨附近，新增检修量综合计算在8万吨附近，叠加上周的损失量6.1万吨，总体减少供应量在14万吨左右。

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　　台风影响装车　单体保持高位

　　受台风暴雨影响，本周山东地炼开工下滑明显，虽开工正在逐步恢复，但仍旧偏低。据卓创统计，目前监测的丙烯生产厂家大致为26家，大约有8-9家现在是停工状态（含发不了货的和在检修的）。丙烯厂家开工下滑明显，导致市场阶段性的供应出现紧俏，推升了单体价格。当前市场丙烯价高货少的威力也在持续影响，部分聚丙烯厂家停车的原因就是停车待料。

　　基于以上几方面考虑，在供需并未失衡、09临近交割以及库存相对合理的情况下，市场价格保持高位概率较大。但我们也不能忽视一些潜在的风险。

　　首先，目前PP总体库存大致在35万吨附近，压力不大，但是总体库存结构并不是特别健康。比如说前线的资源标品虽然紧俏，但共聚的供应量确实比较多，中间商库存存量大，部分出现滞销的现象，这对共聚的价格是毁灭性的打击。共聚价格持续下跌以及与标品价格倒挂的情况下，不排除会拖累标品价格下滑的可能。