傅海棠-上海财大互动问答完整版
来源：牛钱网
6月23日，傅海棠老师受牛钱网&上海财大上海国际银行金融学院邀请，参加了名家讲坛系列活动，并作为第一期嘉宾分享了贸易争端下的投资机会。傅老师作为“东方经济学开创者”，秉承分享学习的理念，与投资爱好者们分享了投资经验。
牛钱网现整理傅海棠老师现场问答环节全部内容，以飨读者。
问：傅老师能否给我们介绍一下去年橡胶调研的情况？
• 傅海棠：橡胶这个品种有着和其他品种不一样的复杂因素，目前橡胶相对过剩的，因为橡胶树就长在那里，目前价格影响了工人割胶的积极性，所以下跌空间不大，但是上涨空间也有限，一旦价格上涨到一个合理的价格，产能很快就能够恢复。还有一点就是新合约升水问题，导致目前橡胶这个品种没有办法移仓换月持有
问：傅老师您好，我是一名短线重仓交易者，请问您是如何处理重仓交易过程中出现资金回撤或者大幅亏损时，心态的调整？
• 傅海棠：不确定重仓被深套，这换谁心态都好不了。要解决的不是心态问题，首先要解决的问题是确定性问题，如果你这个品种研究的足够透彻，足够确定，那么也就不会存在所谓的心态问题，也能够坚定的持仓。其次才是仓位管理，做好仓位管理，兵无常势、水无常形，要根据具体情况具体对待。根据对行情确定的程度，合理的进行仓位管理，核心是抓住主要矛盾，寻找到确定性机会！
问：看了您的书，我想怎么会有这么智慧的人，所以一定要来现场听一下您的讲课。我们了解您刚调研棉花刚回来，您能给我们介绍下目前棉花的调研情况吗？您是行走的期货传奇，目前已经拥有很多财富了，那么您现在赚钱的的动力是什么？
• 傅海棠：首先对于你的认可，表示非常感谢。其实我的一切智慧就是建立在所有问题都实事求是、遵循客观规律。从来不主观臆断，凭空想象。
第一个问题，对于棉花我可以给大家介绍一下调研的情况。目前现有库存还是相对较多的，但今年棉花长势受低温天气影响，会减产，至于减产的程度以及如果减产之后，行情是涨是跌，这个需要及时跟踪，结合具体情况具体分析，由自己做出一个判断。库存是否减少，这个关键还是要看全球库存变化情况，世界第一大产棉国是印度，第二是中国，第三是美国，产地非常多，且不集中。
第二个问题，赚钱的动力有两个，财富的拥有量是一个人成功的标志，也想通过积累财富，实现自己的人生价值，更好的服务社会，回报社会。其实拥有的财富越多，身上肩负的责任越大，越需要更加努力奋斗，历来如此。
还有就是中国人的传统思想，也想给子孙后代留下点物质财富和精神财富，
问：我们都知道您不看任何技术面，我想请问，您说交易结构很重要，您是如何做到买进去就涨？买进去就是拐点？
傅海棠：之所以不能做到买进去就涨，卖进去就跌是你们因为没有从事过具体的生意买卖，我不到10岁就开始卖玉米棒，在上学的时候也在做着生意，这个研究工作是要有“童子功”的。因为你没有深入产业，了解行业特点，不能把握现货供需关系的拐点以及现货供需变化对人们心态的影响，只有知道买方和卖方心态的变化，才能准确的把握行情的走势发展，价值规律是永恒不变的。
简单举个例子，2017年的鸡蛋。一开始，养鸡的不赚钱了，因为确实存量太大，于是有人就开始抄底做多鸡蛋。我一看，才刚刚开始亏钱，还没有出现宰杀蛋鸡的情况，这么急做多干什么？过了两个月，有朋友说他们做多鸡蛋了，我还是不敢买，因为鸡还没有变少。后来过了快半年，养鸡场终于撑不下去了，钱亏光了，也没法从银行贷到款了。有的人甚至一起床看到鸡还活得好好的就头晕。为什么？一万块的饲料，出来的鸡蛋只能卖五千，眼看着就亏五千。所以蛋鸡开始集中性地被大量宰杀，网上也出现了大量宰杀母鸡的新闻。当时的蛋鸡非常便宜，有些地方统一卖五块钱一只，买鸡的自己可以去挑最大的。我一看差不多了，就安排了几个同事去调研。他们回来以后跟我说，宰杀轻的地方已经杀了30%以上的蛋鸡，严重的地方已经达到了50%以上。而且他们还提供了一个让我更加确定鸡蛋会涨的信息，他们在路上碰到一个收鸡蛋的小商贩，原来在一个村收的鸡蛋一车都装不下，现在走三个村都装不满一车。说明鸡蛋要涨价！但为什么还没涨起来呢？因为市场还处在悲伤氛围的惯性中，于是我就毫不犹豫地进去了。进去当天没涨，还跌了几个点。到了第二天，直接就冲到涨停板了。
问：傅老师您好，周末唐山传出传出限产消息，您如何看待螺纹？
• 傅海棠：对于唐山限产，可能会导致铁矿石原料需求的减少，当然这需要关注库存的变化。限制产能是一方面，还需要重点关注需求端。
问：感谢各位老师的分享，请问傅老师调研时间点如何选择？未来农产品有哪些机会值得关注？
• 傅海棠：农产品目前整体处于一个相对较低的位置，也没有低到极端，大部分都在底部。原因：第一是世界过去很长时间处于一个丰收周期，全球范围内没有出现大的自然灾害。第二，全球资源的配置，尤其是巴西，南美洲等地，这些地方国土面积比中国小很多，但是这些地方的可耕肥沃的土地非常多。十几年以来，粮食等农作物的扩种面积非常大，因为雨林放火一烧就可以种地，且土地非常肥沃；还有就是单产的提高，随着全球种植技术的提高，包括种子的培育和种植技术等的提高很多，所以全球的供应是持有增加的。可是从今年开始，我们要重点关注。过去10几年的一个丰收周期，可能突然要转变了，因为全球范围内的气候都是非常不正常的，我们要重点关注。尤其是北半球的低温多雨，比如美国那个玉米、豆粕由于天气的问题，种植面积下降，种植时间晚了很多。中国东北、新疆等地也存在不同程度的低温气候问题。就怕美国低温多雨，种植偏晚，影响单产，晚了就会少收，农产品就这样。农产品受灾周期大概是6年，12年一个较为严重的灾害。拉长周期还真的是这样，美国的大豆牛市也是差不多是6年，自然现象就是这样，虽然现在种植技术提高很多，但是全球农产品还是没有摆脱“看天吃饭的情况”，后期重点关注吧！
问：傅老师您好，我是河南的豆粕经销商，也是您的粉丝，想问一下如何选择出场点？出场的依据是什么？
• 傅海棠：这个需要具体情况具体分析，进场的时候，要根据当时的情况和你预期未来要发生的情况，每个品种不一样，都有价值规律的。要对参与的品种搞非常清楚，现在什么价？现在的供求关系是什么样的？未来会发生什么样的情况？未来的供需关系会如何转变？要具体判断在当前宏观背景下，这个品种行情应该是什么样的？预期未来会出现什么情况，是否出现？是否超预期？本来预期涨2000点，1500点出了就非常好了，你要预期1500点，1000点出就很好了。具体问题具体分析，不能生搬硬套。
问：目前肉鸡、蛋鸡补栏量很高，生猪的缺口很大，可能达到1000万吨到2000万吨，请问您对于未来养殖业如何看待？
• 傅海棠：首先目前生猪数量、存量确实下降的比较多，因为非洲猪瘟的问题，全世界范围内没有有效治疗和预防的疫苗。
第二生猪未来要涨价，但是也不会像我们想象的那么夸张，不会涨到天上去。因为生猪养到100-110公斤是正常的，但也可以养到150-200公斤左右，猪越大出肉率越高，1头200公斤猪可能高于2头100公斤猪的出肉率，那么折算来看全国生猪的减少也就影响没有那么大。说毛猪涨到30元/斤，那么不可能的，15元/斤可能也是极限了，历史新高是11.5元/斤。
最后是替代性，你不能算猪肉减少1000万吨，就需要1000万吨的鸡肉，不是这样的。贵了就不吃了，也不是必需品。猪肉和鸡肉、鱼肉、鸡蛋等等没有直接的关系，最多是一个间接的关系，影响是有限的。不能那样算替代性，那样算会犯大错误。你算猪肉缺口1000万吨，鸡肉鸡蛋200万吨，那还差800万吨缺口，那肉鸡就会涨到天上去，错误的！调研豆粕途中，我们发现企业养肉鸡是比较疯狂的，鸡苗是9.5-10元，大量扩栏。2个月过去了，鸡苗1.5元左右了。肉鸡价格下降，猪肉价格上涨，你涨你的，我跌我的，不是一个品种，最多是一个间接关系，还是得关注本品种的增量和减量，间接关系只是一个辅助，没有直接的关系。当然对于未来鸡蛋是涨是跌，我是没有方向的，我也不建议做多或者放空，就是分析这个逻辑。
问：同时满足5句金句的机会是比较少的，哪个条件比较关键？
• 傅海棠：同时满足所有条件的情况很少，目前处在一个什么样的情况之下，比如说目前生产这个品种也不亏钱，所以也就是不是“负利润”，可是呢赚钱也不是很多，相对是低价，如果供应减少，需求增加，那么价格将会上涨，所以这5句话，每句话都很重要，看当前处在怎么样的供求关系和价值规律，这个要具体问题具体对待，实事求是。
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责任编辑：张瑶
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