来源：海通期货
上周市场总结：
钢材：供给方面，螺纹钢周度产量为325.12万吨，相比2018年同期大幅度增加了4.6%，幅度有所下降；华东地区螺纹钢全废钢电炉成本维持在3996元/吨，华中地区电炉成本最低，为3688元/吨，全国平均成本小幅度下降至3890元/吨，相比螺纹市场价格，盈利空间相对有限，短流程产量不会大幅度增产。库存结构方面，螺纹钢上周35城社会库存为973.14万吨，相比去年同期下降了9.33%，跌幅有所增加，其中华东和东北地区的库存继前周去化并不明显后，上周需求持续逐渐启动，螺纹库存去化逐渐明显，上海和杭州的库存也由环比增加转下降；随着天气逐渐转暖，短期之内，下游需求释放进一步加强，对钢材现货价格形成支撑。需求方面，进入三月以来的确基建的项目开工和节后工地开工复苏情况较为不错。1-2月地产数据显示房地产开发投资额增速虽然依然在高位，但是新开工面积增速回落，土地面积购置转负显示后期地产投资缺少驱动力；不过短期之内依然有支撑。同样1-2月基投资增速为2.5%，支撑钢价。周末河北省启动区域一二II级应急响应，叠加高炉检修增多，预期供给增量有限，钢价震荡偏强。
铁矿石：澳洲和巴西铁矿发货量环比上周均下降，海外四大矿山发货情况是否受矿难影响需要持续数据验证，估计影响第二季度铁矿发货。淡水河谷想要恢复Brucutu矿区的经营时间预计不会短，由于巴西矿难导致铁矿价格中枢上抬，限制大幅度下跌空间。铁矿石现货成交量因为环保限产对于烧结机的影响而有所减弱，但是在天气转好，“两会”闭幕后，市场存在对环保因素消退后长流程对于铁矿补库预期。从铁矿港口库存情况来看，目前巴西矿难暂时未影响国内铁矿供给情况；在缺少较强独立的驱动因素下，铁矿期价跟随螺纹期价震荡运行。周末巴西当地一家法院要求VALE暂停Timbopeba矿山的生产作业，该矿山年产量1280万吨，位于VALE东南部系统的Mariana矿区靠近Samarco，受此消息影响，预计短期之内铁矿偏强运行。
盘面价差：
上周螺纹05-10月间价差持续走扩，从230持续走扩至279。热卷的月间价差同样上周也有所走扩，05-10价差从218扩大至240。上周天气转好，“两会”闭幕，市场对于环保限产适当放松，长流程对铁矿的补库预期使得铁矿期价近月走势较强，螺矿比价小幅度缩小，05合约螺矿比价从6.2缩小到6.0，卷螺差05合约上周从-60缩小至-90。
上周螺纹钢05合约净空头持仓有所下降，和螺纹10合约净空头持仓均略有增加。螺纹05合约上前二十名期货公司净持仓量从净空头持仓20872手大幅度减少至净空头持仓11442手；螺纹10合约上前二十名期货公司净持仓从净空头持仓53314手增加至净空头持仓60456手。永安期货上周在螺纹05合约上总体增加净多头持仓，净持仓从净多头持仓11524手增加至13380手；在10合约上从净多头持仓7027手减少至净多头2906手。银河期货上周在螺纹05合约上从净空头持仓31125手减少至净空头持仓2171手，在螺纹10合约上增加空头持仓，从净空头持仓13458手增加至27701手。
二． 钢矿期货价差情况
上周螺纹钢期价呈现高位震荡偏弱，现货价格较为坚挺，并小幅度上扬。RB01合约上周基差从620扩大至701，RB05合约基差从217.7扩大至247.3，RB10合约基差从447.7扩大至526.3。热卷主力合约上周同样期货价格震荡为主，现货价格却小幅度下跌，HC01合约基差上周从487扩大至522，HC05合约基差从118扩大至137，HC10合约从336扩大至377。铁矿石上周现货价格先跌后涨，期货价格近月合约较为强势，I01合约基差上周维持在145.8左右，I05合约基差从79缩小至65.3，I09合约基差从117缩小至113.8。
上周螺纹05-10月间价差持续走扩，从230持续走扩至279，同比历史同期还是处于较高偏离程度；螺纹10-01月间价差从172小幅度扩大至175。热卷的月间价差同样上周也有所走扩，05-10价差从218扩大至240，热卷10-01价差从151扩大至163后收窄至145。铁矿石05-09月间价差走扩而09-01月间价差小幅度扩大，分别为48.5和32。上周天气转好，“两会”闭幕，市场对于环保限产适当放松，长流程对铁矿的补库预期使得铁矿期价近月走势较强，螺矿比价小幅度缩小，05合约螺矿比价从6.2缩小到6.0，10/09合约螺矿比价从6.2缩小至6.0。卷螺差05合约上周从-60缩小至-90，10合约从-48下降至-51，卷螺差均处于历史同期较低水平位置。
三． 钢材现货市场
螺纹钢现货上海价格上周上涨20元/吨至3890元/吨，广州下跌10元/吨至4210元/吨，天津上涨40元/吨至3920元/吨。热卷现货上海下跌20元/吨至3810元/吨。钢材现货市场成交情况逐渐好转，上周全国建材成交平均20.4万吨，较前周平均水平上升3万吨；预计下周成交情况会有持续好转，对钢材现货价格也有一定支撑。
四． 钢材基本面情况
上周，高炉开工率只是小幅度下降，全国高炉开工率高达62.29%，同比历史同期仅上升了0.2个百分点；其中，唐山高炉开工率同比历史同期增加了近3个百分点至53.02%；钢厂开工情况均好于2018年同期。上周螺纹钢周度产量为325.12万吨，同比2018年大幅度增加了4.6%，幅度有所下降；其中河北螺纹钢产量由于环保限产加码而同比下降10.33%，华东地区螺纹产量同比增加8.56%。之前受环保加码影响，螺纹钢长流程产量均受到影响，目前各地天气情况好转，“两会”顺利闭幕后，市场预期长流程开工可能会一定程度上放松；此外，截止至3月15日，53家独立电弧炉的开工率已经恢复至69.33%，产能利用率恢复至56.79%；短流程炼钢产量有所恢复。上周螺纹钢短流程的复苏和部份长流程高炉的复产，螺纹产量小幅度上升，同时库存下降，对于螺纹价格的压力不大。螺纹周度开工率小幅度上升，为68.52%，产能利用率达到了71.27%。热卷周度产量上周下降至323.63万吨，同比去年小幅度增加4.68%，相较螺纹产量大增，对热卷价格压力较大。
五． 钢材利润
上周炉料成本中，铁矿石现货价格略有上升，冶金焦现货价格小幅度下跌，总体上螺纹和热卷的生产成本小幅度抬升；相比前周吨钢利润，上周钢材吨钢利润扩大；截止上周五，上海螺纹吨钢毛利为526元/吨，上海热卷由于上周热卷现货价格呈现下跌趋势，吨钢毛利扩大幅度小于螺纹毛利，为396元/吨。螺纹和热卷05/10合约的盘面利润均贴水于现货利润。此外，上周华东地区螺纹钢全废钢电炉成本维持在3996元/吨，华中地区电炉成本最低，为3688元/吨，最高依然是华南地区，达到3996元/吨；全国平均成本小幅度下降至3890元/吨，相比螺纹市场价格，盈利空间相对有限，短流程产量不会大幅度增产。
六． 钢材库存
螺纹钢上周35城社会库存为973.14万吨，相比去年同期下降了9.33%，跌幅有所增加；螺纹钢钢厂库存同比大幅度减少21.93%至275.4万吨，环比上周加速减少。热卷上周33城社会库存同比减少4.28%至265.352万吨，钢厂库存同比下降6.27%至99.74万吨，环比增加4.63%。由于今年春节时间较早，并且采暖季环保限产放松，钢材产量高于去年同期，钢材库存迎来拐点后连续第二周呈下降趋势，在螺纹产量下降同时，螺纹的钢厂库存和社会库存也同时下降；其中华东和东北地区的库存继前周去化并不明显后，上周需求持续逐渐启动，螺纹库存去化逐渐明显，上海和杭州的库存也由环比增加转下降，35城螺纹社会库存环比下降3.76%，增速上升。五种钢材总计社会库存为1781.91万吨，总钢厂库存568.04万吨。总体钢材库存水平低于去年同期。
七． 铁矿石现货市场
上周61%金布巴粉现货价格上涨9元/吨至601元/吨，61.5%PB粉现货价格上涨9元/顿至631元/吨。上周PB块矿和PB粉的现货价差扩大2元/吨至228元/吨，处于历史同期较高水平；PB粉和金布巴粉现货价差持续维持在29元/吨附近；PB粉和低品超特粉的现货价差由于PB粉上涨幅度更大，从103小幅扩大至105。
八． 铁矿石基本面情况
截止至3月8日，澳洲巴西铁矿总发货量同比大幅度减少8.59%至2002.7万吨，其中澳洲发货量同比减少8.59%至1502.7万吨，相比上周发货量环比大幅度下降，巴西发货量同比大幅度下降21.11%至500万吨，同比上一期，这一期的巴西澳洲矿石发货量大幅度减少。目前是否2月发生的淡水河谷矿难影响到巴西铁矿的发货情况需要后期数据验证。铁矿港口成交情况因为前周环保限产加码对于高炉和烧结炉的影响而有所下降，截止3月1日，铁矿港口成交环比下降至81.7万吨，但预期近期由于天气转好后环保限产的放松，钢厂长流程可能存在对于铁矿的补库预期。
九． 铁矿石库存情况
铁矿石港口总库存上周环比上升至1.4786亿吨，其中45港口块矿有所堆积，从1678.97万吨上升至1686.28万吨；球团同样大幅度堆积，从510.8万吨上升到519.71万吨。澳洲铁矿库存环比下降至7428.24万吨，巴西矿大幅度堆积至4341.25万吨。目前截止3月15日的铁矿库存水平看，暂时未收到巴西矿难的影响，预计将会影响第二季度的巴西矿的发货量，从而影响港口库存。
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责任编辑：张瑶
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