我的农产品：油脂近期再度强势的原因|油脂_新浪财经

原标题：我的农产品：油脂近期再度强势的原因来源：我的农产品网

节后油脂板块一扫1月份的阴霾，再次一往无前的向上冲，但是整体步伐明显加速，以豆油为例，Y2105从节前的7988元/吨，到上周五夜盘的8886元/吨，涨幅11.24%，涨898元/吨仅用了7个半交易日，棕榈油期间的涨幅更是达到了12.03%。那么这一波上涨是因为什么而爆发的呢？我们可以简单回顾一下。

首先是外盘马来西亚棕榈油的上涨推动，导致连盘油脂在春节假期首个交易日便跳空高开，直接逼近前期高点附近，工厂和贸易商在这天也纷纷上调基差，导致现货价格大幅上调。其后，在第二个交易日当中，豆油率先突破前期8250元/吨的高点，将整个油脂板块的热度再次点燃，后面的交易日当中，棕榈油、菜油也紧随其后，盘面价格创下多年新高。

从基本面来看，国内国外的油脂库存基本处于多年低位水平，这对价格的支撑非常强劲，需要注意的是，油脂产量正在恢复当中，一旦开机率提高，库存会慢慢累积上来，对期价不利。根据我的农产品网对全国111家主要油厂的调查，2021年第9周（2月27日至3月5日）预计国内油厂开机率环比继续上升，油厂大豆压榨量预计为180.45万吨，开机率为64%。上周第8周（2月20日至2月26日）111油厂大豆实际压榨量为150.49万吨，开机率为53.37%。

但是，通过分析我们发现，这并不是目前的主要矛盾，与去年的期价拐头杀跌有区别的是在这一点上，由于去年全国乃至全球的封锁限制，引发油脂消费出现断崖式的下跌，库存迅速累积，加上恐慌性的抛售，导致油脂价格下跌速度非常快，很多企业和贸易商也因此而亏损严重甚至破产倒闭。而随着疫情的好转，消费水平的恢复，今年油脂库存也有累积的趋势，但是速度不快，库存的累积是一个过程，量变才能引发质变。尤其是现货价格大幅升水于期货的时候，期货的多头风险偏低，更为有利。

春节期间的开机率不高，而且巴西大豆到港偏低才是近期暴涨的最主要原因。巴西外贸部数据显示，2月份前三周，巴西大豆出口量共计125万吨，远低于去年同期的355万吨。截止2月23日，巴西港口有42艘巴拿马型船等待装货发往中国，合计276万吨。从商务部的数据我们可以看到，2月预期实际到港311.30万吨，3月预报到港仅241.33万吨，大幅低于市场上机构的统计数量，普遍在600万吨以上。

而在这轮急速上涨过程中，宏观环境的助推也是不可忽视的。美联储对外宣称不会仅仅为了应对强劲的劳动力市场而收紧货币政策，且通胀率仍低于2%的长期目标。也就是说美国会继续放水，虽然不知道之前对1.9万亿的预期市场有没有透支，但是现在这句话表明可能这1.9万亿还不够。这实在是太出人意料了，多头信心百倍，空头只能等待时机了。

目前很多大宗商品均不仅仅是简单的基本面交易，对于油脂板块，我们观点维持近强远弱。多空博弈在如此位置下，提醒各位投资者做好仓位和资金管理，理性投资，祝大家牛年行大运，发大财！

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