Myagric：手中有粮心里不慌 玉米上涨才刚刚开始

近期，玉米期货连续上行，截至16日收盘，玉米及玉米淀粉期货主力合约已“五连阳”，累计涨幅2.68%。同样，玉米现货也迎来一波强势反弹，4月份以来，国内各地区普遍迎来一波集体上涨的行情。截止目前，东北地区深加工企业挂牌价多在1600-1700元/吨涨40；东北港口主流收购价在1790-1810元/吨涨70；山东地区深加工企业挂牌价多在1900-1970元/吨涨40。

我们知道，至今年春节玉米市场多空分歧一直较大，不管是玉米期货还是现货，都是涨涨跌跌，难有突破。利空主要体现在非洲猪瘟疫情的影持续发酵以及进口端存在扩大的预期等影响；而利多则是因为今年临储玉米拍卖底价有上调的预期。从量的角度来说，临储玉米拍卖是增加市场供应的，只是前两年的玉米拍卖，它的底价对市场有支撑作用，前提是市场得有缺口。

那今年的玉米市场到底有没有缺口呢？今年的玉米拍卖底价又是多少，上调多少，什么时间拍？之前这些都不明朗，所以一直以来都是空头略占优势，而多头则安守底线。但随着时间的推移，进口利空传闻迟迟不能兑现，多空经过两个多月的来回拉锯，现今已逐渐露出有空转多的苗头。

一方面来看，玉米市场的供应端出现了较为明显的变化，目前产区基层种植户余粮已经见底，农民手中的余粮所剩无几，东北产区大约还剩一成左右，华北地区还有两成左右，这部分余粮，农民并不急于立即销售。国家粮食和物资储备局统计，截至2019年4月10日，黑龙江、山东等11个主产区累计收购2018年产玉米10099万吨，同比增加848万吨，而且去年4月30日之前的总量只有9831万吨。由此可见，在两年玉米总产量变化不大的情况下，今年主产区整体基层的余粮数量是低于往年。

不过，农户手中数粮食大多数并没有流入用粮企业，根据我的农产品网最新调查数据显示，2019年第15周，截止4月12日,东北34家主要玉米深加工企业玉米库存总量407万吨，较上周库存减少6万吨，减幅1.5%。按消耗量计算，大概就1个半月左右的用量，这与去年相比整体低了1个月左右。同时，据我们调研显示，南方销区饲料企业的库存也非常低，多数维持一个安全能正常物流周转的库存。

所以，产区基层农户手里的余粮，前期上市进度较快的基层玉米，多没有被用粮企业收购，除了一部分进入粮库之外，大多转移都到转移到了贸易商手中，中间环节的库存库存很高。截止至2019年4月12日，北方四港玉米库存共计480万吨，广东各港玉米内贸库存共计98万吨，外贸28万吨，南北港口的玉米库存都在高位。结合之前玉米价格持续低位，以及对后市看好的心态，贸易商的囤货积极性较高。这就造成了，以前是农民存粮和市场需求的供需矛盾，变成了贸易商和终端企业之间的分歧。

相对来讲，贸易商的挺价力量肯定比基层种植户要强，市场主导权也是逐渐交到了卖方市场手中。而关于临储玉米拍卖的这些传闻，则是现成的炒作热点。

总体而言，国内终端企业低原料库存运行成为常态，毕竟不管是拍卖还是进口，市场不缺玉米。玉米后市如何，仍是参考临储玉米拍卖定价，拍卖启动的时间、节奏和底价仍然决定中长期玉米价格走势。尽管近期非洲猪瘟疫情以及进口端扩大传闻等利空持续施压，但在进口政策未落地之前，终端企业低库存，以及中间贸易商挺价心理，预计短期内玉米价格易涨难跌。