金联创成品油分析师 王珊
本轮计价周期以来，国际油价跌后反弹并维持在年内低位水平运行。前期对油价造成利空影响的因素主要有，美国经济持续面临多重挑战加剧市场对需求的担忧，其次欧盟各国对俄制裁公布更多细节，拟定实施的俄罗斯原油价格上限高于此前市场预期，缓解了投资者对供应收紧的担忧，导致油价承压。后期，EIA数据显示美国商业原油库存大幅减少，且亚洲需求预期有所恢复对国际油价形成一定提振，但由于油价反弹有限，周期内原油整体处于低位运行。
由于原油本周期均价较上一周期大幅下滑，导致本轮变化率维持负向宽幅区间波动。据金联创测算，截至12月2日第九个工作日，参考原油品种均价为82.15美元/桶，变化率为-7.96%，对应的国内汽柴油零售价应下调420元/吨。根据“十个工作日”原则，本轮调价窗口为12月5日24时。距离调价仅剩1个工作日，考虑到近期原油有所反弹，本轮调价最终幅度或有适度收窄，预计下调410-420元/吨左右，折合升价或在0.31-0.35元之间。本次调价大概率刷新下半年以来的最大跌幅。届时国内多数地区92#汽油或有望回归“7元时代”。
近期批发市场方面，利空因素不断加码，国内汽柴油批发价格处于下行通道。具体分析来看，周期内零售价下调预期提前锁定，消息面指向利空。与此同时，尽管主营及地方炼厂开工率有所下降，国内资源供应适度减少。但由于国内多地疫情形势严峻，交通管控较为严格，私家车出行明显减少，部分地区物流停运，货运监管力度加强，再加上北方地区气温进一步下降，户外工程开展受阻，汽柴油需求均呈现疲态。尤其柴油方面供应紧平衡态势陆续缓解，主营及地炼库存水平增加，且临近月末主营多侧重追赶销量，多重利空影响下，国内油价持续下滑，优惠政策亦愈加灵活。不过下游受“买涨杀跌”心态影响，入市接货意向持低，市场购销十分清淡。
后市来看，OPEC+的原油是否减产以及对俄油制裁还存在着不确定因素，原油或维持震荡局面，零售价即将兑现大幅下调，不过受近期原油反弹影响，新一轮变化率或正向开端，消息面利空影响或将减小。考虑到市场需求走势变化以及炼油利润等因素的影响，主营及地炼开工率或仍有小幅回落空间，资源供应或维持收紧态势。不过柴油方面或面临产需双降局面，随着国内气温下降，柴油消费步入淡季。汽油方面，短期虽缺乏利好提振，但随着国内疫情精准防控政策的进一步落实，后期需求前景趋于乐观。综合来看，短期内随着零售价下调政策落实，国内汽柴油价格或仍有一定跟跌空间，不过后期汽柴油需求或有分化，汽油抗跌性或强于柴油。
责任编辑：李铁民
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