光大期货贵金属:非农超预期 金价悻悻回落

光大期货贵金属:非农超预期 金价悻悻回落
2022年08月08日 10:01 新浪财经

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  1、上周伦敦现货黄金冲高回落,周度上涨0.53%至1774.72美元/盎司;现货白银小幅下跌2.14%至19.886美元/盎司。周五美国劳工部公布了数据显示,7月新增非农就业人数达到了52.8万人,远超预期值25万人,为五个月来最大增幅,同时6月的就业数据上修至增加39.8万。这一数据也打破了此前市场对于美联储走向“宽松”的预期,甚至部分机构预期美联储将于9月议息会议前启动额外加息。

  2、此前市场认为,美联储7月加息75个基点已落地,9月加息幅度预期降至50个基点,11月和12月或各加25个基点,这也意味着美联储最紧张的加息阶段已经过去,加之经济正走向“衰退”,市场预期美联储或逐渐转“鸽”。尽管美联储官员多次出来讲话继续偏鹰派,但市场明显忽略这种警告,金价之前的反弹速度可见一斑。但7月新增就业数据令市场参与者已很难保持淡定,此前市场预期的美联储将在经济增长与控通胀之间两难,目前看美联储将获得更大的政策调控空间,把精力更多的放在控制通胀上。

  3、这与此前笔者的判断保持一致,即站在年度的角度上,黄金尚不具备超配的价值。站在美联储的角度,货币紧缩政策会有较长时间的延续性,并不会给出明确的宽松信号以防止通胀反扑,9月美联储缩表规模将翻倍至950亿美元/月,这也意味着缩表或逐渐取代加息,成为控制通胀的重要货币手段。另外,以年度来看黄金看空的逻辑也非常清晰,美国通胀继续走高,将迎来更强有力的货币紧缩;通胀数据见顶回落,对黄金更谈不上利多。最后,站在欧央行的角度,欧元区经济尚在修复的路上,各成员国之间经济复苏参差不齐,连续加息是为控通胀不得不为之的行为,连续加息会不会再度引发欧债危机都是市场担忧的因素,因此加息节奏相比美联储必然受到更大掣肘,欧元反弹持续性也会存疑。虽然数据依然有利空落地之嫌,技术上黄金走势仍可能偏强,但这给多头参与者较强的警告,即黄金市场可能随时回归下跌通道。

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责任编辑:李铁民

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