【市场分析】

　　国内盘面，12日郑糖1405合约延续走低，开盘于5145元/吨，收盘于5127元/吨，较前一交易日跌21元/吨，成交量小幅增加，持仓量增加574手至281912手。 

　　现货方面，昨天下午柳州批发市场出现震荡下跌的走势，近期到期交收的购销合同收于5323元，上涨16元，其他远期购销合同则出现不同程度的下跌，受此影响下午主产区报价较上午基本以持稳为主，各地成交一般。具体情况如下：柳州：中间商暂无报价。南宁：中间商报价5410元/吨，报价较上午持稳，成交一般。部分制糖集团南宁站台一级糖报价5400元/吨，二级糖报价5360元/吨，报价较上午持稳，成交一般。湛江：加工糖报价5450元/吨，报价与上午持稳，成交较好。云南：昆明中间商一级糖报价5270元/吨，雨露5290元/吨，元冠5330元/吨，成交一般。乌鲁木齐：优级白砂糖中间商报价5230-5270元/吨，一级白砂糖报价5180-5200元/吨(陈糖)，成交一般；优级白砂糖集团报价5250-5300元/吨，报价不变，成交一般。

　　外盘方面，ICE原糖期货周二继续盘落，交投清淡。3月合约跌0.09美分至17.88美分/磅。

　　消息面，据悉11月12日早上8点广西来宾东糖凤凰有限公司顺利开榨，这样截至12日不完全统计，广西已有9家糖厂开榨，较上一榨季同期增加1家，开榨糖厂日榨产能达到73300吨/日，较上一榨季同期增加10300吨/日。开榨糖厂数占全区糖厂总数的 8.7%。预计本周广西还将有4家糖厂开榨。位于伦敦的Marex Spectron集团分析师称，因单产较低，甘蔗含糖量较低也限制产量提高，2013/14年度中南部糖产量或与上一年度的3400万吨持平。桑托斯港发生火灾的Copercsucar终端重建可能意味着巴西糖商明年将生产更多乙醇。“Copercsucar终端下一年度开始时不太可能恢复运转，将增加目前的物流困难，导致运输和装载价格提高，令糖厂出口收益下降。” 

　　【操作建议】

　　国际糖市在巴西炒作天气及火灾之后由于需求受到高糖价抑制而大幅回落，直到近期回落趋势有所缓和。目前原糖期价维持在18美分/磅附近横盘整理，后期原糖价格变动需要结合巴西生产情况来看，糖价的高低将影响供给与需求量的动态平衡。国内方面，近期食糖市场非常平静，即使有台风海燕等题材，仍未见市场出现炒作热情，说明多空双方在当前价格水平上已经基本形成一致预期。这一预期主要是对13/14榨季供需情况略感悲观，但由于消费的复苏，糖价也不会过低以至于全行业亏损，因此暂时给予郑糖1401合约200余点贴水，现货逐步向期货价格靠拢。我们前期一直建议依托60日线做多，随着上涨遇阻，逢高减持无疑是明智选择。