一德期货早评：底部震荡 郑棉择机短多

　　周二CF1305窄幅震荡， CF1305收盘成交2.6万余手，持仓小幅减少。CF1305收于19095元/吨，涨20元/吨，减仓1262手；11月13日我国进口棉花 (FC Index M)83.77美分/磅，涨0.43美分/磅，1%关税下折算价格13485元/吨，滑准税下折算价格14458元/吨。

　　据纽约11月13日消息，洲际交易所(ICE)期棉价格周二回落，因谷物市场表现疲弱促使投资者在昨日录得近一个月来最大单日涨幅后稍作喘息。ICE12月棉花期货日内陷于狭窄区间内，收盘下跌7美分，报每磅70.81美分。

　　11月13日全国棉花交易市场商品棉撮合交易成交11110吨，较上一交易日减160吨，订货量减300吨，累计订货56160吨。13日撮合各合同高开，日内宽幅震荡，终盘上涨。基本面上，近期港口外棉成交量有所上升，也有部分纺织企业选择采购陈棉，但纺织企业经营总体没有好转，纱线产品销售不畅，去库存仍是纺企经营的重点，采购也仅限于近期需求或因配额即将到期，难以形成大规模购买，仅仅只能短期改善市场，在下游好转之前，难以根本性的改变市场。

　　周二郑棉窄幅震荡，近期期价在底部震荡，2次试探前低未果均收出长下影线，依托底部19000支撑，可择机短多，遇阻即出，随着收储的进行基本面也更加稳定偏多。今日操作建议，依托19000支撑，可择机短多，CF1305参考价格区间为19000-19300。

　　作者：一德研究院  易乐 

　　一德期货早评：郑糖多空交织 关注中短期均线压力

　　行情回顾

　　昨日郑糖主力1305合约开于5213点，随后窄幅震荡至收盘，最高5218点，最低5184点，下跌0.12%，成交936034手，持仓量增加23998手至534684手，报收于5201点。

　　隔夜ICE原糖期货冲高回落，ICE11号 3月原糖期货开于19.40点，最高19.64点，最低19.24点，成交41231手，持仓358100手，收高0.032美分，报收每磅19.32美分。

　　国际市场

　　欧盟：欧委会拟批准配额外食糖出口70万吨，而2012/13年度欧盟食糖出口总量将达135万吨。欧盟委员会统计数据显示，2012年8月份欧盟以436欧元/吨的均价从ACP国家(非洲、加勒比海和太平洋沿岸国家)进口了14.9万吨原糖，去年同期则以418欧元/吨的均价从该地区进口了115,755吨原糖。8月份从ACP进口白糖数量则从去年同期的41,459吨增加到47,506吨，进口均价也从去年同期的567欧元/吨上涨到714欧元/吨。美国：根据美国农业部9月份的报告，由于2012/13制糖年初国内库存充裕，产量增加以及从墨西哥进口的食糖增加，美国农业部将投放国内市场的自产糖数量增加到61.3万吨。制糖年初充裕的库存主要是由于2011/12制糖年美国食糖产量从2010/11制糖年的840万吨增加到848.2万吨，其中甜菜糖产量从482.5万吨增加到489.4万吨，甘蔗糖产量从357.5万吨增加到358.8万吨。

　　现货市场

　　昨日柳州批发市场行情震荡整理，本周到期交收的S12113合同报收于5989元/吨，全天下跌61元/吨。受行情震荡整理影响，下午主产区报价均持稳，各地成交一般。具体情况如下：

　　柳州：中间商暂无报价。南宁：中间商新糖暂无报价。制糖集团报价6190元/吨，量少，成交较好。湛江：暂无报价。云南：昆明中间商报价5920元/吨，较上午报价不变，成交一般；广通中间商报价5860-5870元/吨，较上午报价不变，成交一般；大理中间商报价5780-5840元/吨，较上午报价不变，成交一般；祥云中间商暂无报价。

　　操作建议

　　隔夜ICE原糖期货主力合约受欧盟增加出口量消息影响冲高回落。国内食糖主产区本月下旬将进入密集开榨高峰期，目前部分地区糖源工业稍紧，为郑糖提供部分支撑，但新榨季供给过剩已成定局，加上新塘即将上市和甘蔗收购价调低的预期，郑糖短期多空因素交织，受此影响1305合约持续弱势整理，均线压制明显。操作上，主力1305合约维持长期弱势，短线日内调整思路。

　　作者：一德研究院  李晓威 

　　一德期货早评：连豆反弹明显 豆粕弱势下行

　　行情回顾

　　连盘豆类油脂涨跌不一，大豆反弹走高，豆粕继续下跌。大豆1305收盘4757元，较前一日收盘价上涨24元，豆油1305和棕榈油1305分别收8400元和6650元，与前一日收盘价分别上涨52和96元。

　　夜盘美豆： CBOT豆类油脂小幅反弹。CBOT 1月大豆合约上涨3美分，报每蒲式耳14.08美元。CBOT 12月豆油合约下跌0.37美分，至每磅47.02美分。CBOT 1月豆粕合约上涨1.7美元，报每吨433.1美元。

　　市场消息

　　马来西亚棕榈油局(MPOB)日前发布报告称，马来西亚10月份毛棕榈油出口量176万吨，较上月增长16%；10月底马来西亚棕油库存为251万吨，较上月增长1.1%。

　　进口现货市场

　　美国美湾1月交货的美国2号黄大豆FOB价格为552.2美元/吨，合人民币3474元/吨；到中国口岸完税后总成本约为4462元/吨，较上日跌132元/吨，比去年同期涨581元/吨。

　　12月船期南美进口豆油到岸价1092美元/吨，到中国口岸完税后总成本8520元/吨，比上日涨16元/吨。

　　11月船期马来西亚24度进口棕榈油到岸价825美元/吨，到中国口岸完税后总成本6462元/吨，比上日跌13元/吨。

　　操作建议

　　隔夜美盘豆类受现货市场走强影响，盘中触底反弹，期价小幅走高。连盘大豆稍显强势，触底后连续两日反弹，虽然较强下引线可以作为支撑的参考，但市场卖压还是较强劲。建议投资者大豆按短线反弹思路操作，时间不宜太久，设置止损。

　　作者：一德研究院  王辉 

　　一德期货早评：短期均线压制 期焦延续弱势

　　周二主力j1305合约低开低走，最终收于1568元/吨，上涨3元/吨，涨幅0.19%，增仓10078手。昨日期焦低开低走，小幅增仓，主力持仓再次转为净空单，多空轮换频繁，但现焦市场仍保持高人气，产销两地相继小幅上调报价，随着天气转寒钢厂逐渐冬储，但市场已提前消化部分预期，难以持续性炒作，预计期焦将重回基本面行情博弈，短期均线压制，短线操作。

　　现货市场：唐山地区准一级冶金焦到厂价1660-1690元/吨，+25元/吨，二级到厂价1550-1620元/吨，+45元/吨；太原一级冶金焦车板价1500-1550元/吨，+50元/吨，二级冶金焦出厂价1350元/吨，天津港交割等级焦炭报价1700元/吨。

　　作者：一德研究院  田立超

　　一德期货早评：连塑弱势格局依旧 短空操作

　　【今日关注】：关注主力合约L1305支撑位980有效性。

　　【市场分析】：

　　行情回顾：早盘L1305小幅低开于9855处，短暂放量下探后快速回升，后在9870附近震荡盘整，近午盘再度放量走低，午后再度走低至9800附近，近收盘放量反弹至9865。全天最高9900，最低9775，日跌幅-0.50%。持仓方面，总持仓增加1万余手，成交较为活跃。IEA下调第四季度全球原油需求预期，隔夜，美原油主力移仓换月，新主力小幅阴跌。

　　现货市场：华北地区：中原市场PE价格维持跌势，青州PE市场报盘调整不大，临沂PE市场高压线性小幅走软，天津PE市场报盘小幅走软；华东市场：上海PE市场个别调整，余姚PE价格稳定，杭州PE市场高压报价跟涨，南京PE市场报价小幅调整；华南地区：汕头PE市场报盘平稳，谨慎观望，广州PE市场报价小幅整理，交投清淡。市场炒作情绪已过，需求面略显疲软，现货行情稳中略有走软迹象。

　　策略分析： 欧元集团会议无果，希腊无法立即获得救助贷款，投资者依旧谨慎，美财政悬崖问题逼近，市场担忧情绪不减，穆迪警告财政悬崖，标普称需大妥协才能稳定美国评级，央行昨日逆回购1860亿元，称资金面偏宽松。昨日连塑下探低位后盘尾反弹，午后一度下破9800支撑位，连塑利好难寻格局下，建议短空操作，运行区间：9750-9900元/吨。

　　作者：一德研究院  郝婷

　　PTA弱势震荡 等待方向选择

　　【今日关注】：关注下方7450点支撑。

　　【市场分析】：短期或面临方向选择，建议短线波段操作，趋势单等待入场，今日区间：7400-7550元/吨。

　　行情回顾：昨TA1305低开后弱势震荡，日终小幅收阴，仍站在7450关口上方。持仓方面： 主力多空双方均有增仓，但多空方尤为明显；隔夜原油震荡收阴，跌0.27%；美元指数高开震荡，收十字星。消息方面：希腊周二售出40.6亿欧元的1个月和3个月期债券，避免债务违约；日本执政党和反对党周二达成一致，同意快速在议会通过一项赤字融资议案——《公债发行特例法案》修正案，这将使得日本能够成功避免“财政悬崖”；Markit全球商业展望调查对全球11000个企业进行的统计显示，10月信心指数跌至自09年10月有统计数据以来的最低。

　　现货市场：昨华东内贸市场行情冷清，商谈价格在8100元/吨或偏上送到，而部分近期可交货的自提货或者其它品牌送到货报价稍高在8180-8200元/吨附近；美金盘商谈1095-1100美元/吨；韩产船货商谈在1085-1090美元/吨；涤丝价格阴跌行情还将延续；聚酯切片市场气氛维持僵持，主流商谈成交在9900现款附近，部分工厂偏高价格在9950元/吨现款；江浙地区1.4D涤短市场主流报价在10600-10700元/吨附近。

　　操作分析：昨TA1305弱势震荡，主力空方持仓增加较为明显，技术上看目前处于向下三角形末端，震荡区间正在收窄，上有多条均线压制，下有7400-7450一带支撑，短期或面临方向选择，建议短线波段操作，趋势单等待入场，今日区间：7400-7550元/吨。

　　作者：一德研究院  郑邮飞

　　一德期货早评：上涨动能不足  期螺回落调整

　　n   行情回顾：

　　昨日rb1305合约冲高回落，最高3670，最低3641，最终报收于3649，跌幅0.00%。

　　n   市场要闻：

　　据国家统计局最新数据显示，10月国内粗钢产量5909.6万吨，环比增长1.98%，同比增长6%。10月日产粗钢为190.63万吨，较9月份减少2.52万吨。1-10月粗钢产量累计达到60222.5万吨，同比增长2.1%。钢材产量为8181万吨，同比增长11.7%。1-10月钢材产量和78945.1万吨，同比增长6.3%。

　　中国证券报记者13日获悉，经国务院批准，中国证监会、中国人民银行及国家外汇管理局决定增加2000亿元人民币合格境外机构投资者(简称RQFII)投资额度，至此试点总额度达到2700亿元人民币。

　　n   现货市场：

　　全国25个主要市场HRB400 20MM螺纹钢平均价格3934元/吨，与上一交易日价格相比-4；青岛港63.5%印度粉矿价格为870-880元/吨，与前一日相比持平；天津港二级冶金焦1480元/吨，持平；波罗的海国际干散货海运指数为965，与前一日相比+25。

　　n   策略分析：

　　昨日rb1305合约3670一线承压，上涨受阻，回落调整，上方压力依然有效，多空围绕3650一线反复争夺，市场分歧依旧较大，短线或维持震荡格局。但现货方面，淡季效应开始显现，价格弱势调整，尤其是北方建材价格连续下跌，回落幅度较为明显，对期价支撑力度减弱，期价回调风险渐大。操作建议：空单依托3670-3700区间谨慎持有，今日关注3650一线得失。

　　作者：一德研究院  韩业军

　　一德期货早评：希腊国债标售好于预期   贵金属延续调整

　　n   行情追踪

　　隔夜纽约COMEX-12月份交割的黄金期货报收于1724.8美元/盎司，较前一交易日下跌0.35%，最低1717.9美元/盎司，最高1732.8美元/盎司。隔夜纽约COMEX-12月份交割的白银期货报收于32.50美元/盎司，较前一交易日下跌0.07%。

　　昨日上海黄金期货主力合约au1306最高价351.98元/克，最低价350.58元/克，报收于351.53元/克，下跌0.63%。上期所白银期货上市主力合约ag1301报收于6732元/千克，最低6688元/千克，最高6741元/千克，下跌1.06%，成交减至18万手。持仓减少11068手，至147958手。

　　美元指数报收于81.11点，较前一交易日上涨0.04%。欧元美元报收于1.2704，较前一交易日下跌0.04%。

　　纽约商品交易所12月交货的轻质原油期货价格至收盘下跌0.14%，至每桶85.45美元。

　　欧美主要股市呈现欧强美弱格局。道琼斯工业平均指数下跌58.90点，收于12756.18点；纳斯达克[微博]综合指数下跌20.37点，收于2883.89点，跌幅为0.70%；标准普尔500指数下涨5.50点，收于1374.53点，涨幅为0.40%；德国DAX 30指数微涨0.01%，收报7169.12点。法国CAC 40指数上涨0.56%，收报3430.60点。伦敦金融时报指数上涨0.33%，报收于5786.25点。

　　n   市场要闻、经济数据及ETF持仓

　　1、   美联储副主席耶伦周二表示，美联储将通胀水平和就业数据作为货币政策指引，当这两项数据达到相应门槛时，现行政策可能将会被改变，但这并非充分条件。有媒体揣测为这意味着伴随数据好转加息并不会自动触发。

　　2、   希腊与昨日成功拍卖短期国债40.62亿欧元，超过预期的35亿，尚存9亿缺口。而欧市盘中德国《图片报》报道希腊将一次性获得440亿欧元援助资金的消息短时间提振风险货币翻红和贵金属走高，但随后被德国财政部发言人否定。

　　3、   美国财政部报告指出10月政府预算赤字1200亿美元，再度高于预期的1140亿美元。而就财政悬崖问题，奥巴马本周将与共和党人展开谈判，寻求一个妥善的方案。

　　4、   全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓量为1338.71吨，与前一交易日持平。

　　n   技术分析

　　隔夜纽约金盘中震荡调整。MACD零轴上方红色动能柱继续变长，KDJ指标拐头向下。

　　隔夜纽约银继续在10日至60日线之间震荡。MACD零轴上方红色动能柱继续变长，KDJ指标走平。

　　美元指数高位继续震荡。MACD零轴上方红色动能柱继续变短，KDJ指标拐头向下，有高位死叉的趋势。

　　n   操作策略

　　贵金属方面，伴随着希腊援助资金“肥皂剧”的一幕幕上演，贵金属也经历了盘中的起起伏伏。但这部“肥皂剧”的结尾必然是“看上去很美”，经历了上一周领涨商品，金银本周初出现了一定程度的震荡也属正常。操作上，昨日低位接回的多单可继续持有，止损仍然设在10日线。美元指数日线5连阳，最近10个交易日9日上涨，短线调整的可能正在加大。

　　作者：一德研究院  张晨

　　一德期货早评：希腊债务问题暂缓，伦铜小幅上涨

　　周二伦铜微幅上涨。因希腊昨日成功发债，以应对本周五即将到期的50亿欧元国债，欧元受此消息提振所反弹，从而助涨铜价。但希腊债务危机仍未解决及美国财政悬崖临近，限制期价涨幅。

　　截止收盘，LmeS_铜3收于7660美元/吨，上涨0.08%；沪铜1302收于55460元/吨，下跌0.38%。

　　经济数据面：隔夜对市场影响较大的消息依然集中在希腊问题上。坏消息是欧洲央行与IMF发生了明显分歧，就希腊减持年限的问题，欧洲央行希望能够在目前的基础上延长至2022年，而IMF主席拉加德[微博]则坚决要求维持原来2020年的目标，双方难以达成一致，目前的时间可能是在本月20日的会议上继续讨论。正面的消息是希腊短期内避免了破产。按原定的债务到期期限计算，若无外部资金来源，希腊政府将于本周破产。不过隔夜希腊成功的发债41亿欧元，同时，根据希腊债务局的规定，未来几日内希腊将通过非竞争性投标向银行业额外发售12亿欧元左右的债券，这新增的现金足以应对本周五即将到期的50亿欧元国债。不过，由于本次发行的债券只能帮助希腊将债务期限推迟至12月，因此，希腊能否避免违约，依然要靠接下来的援助贷款。今日除了继续关注希腊方面的动态外，其他方面的风险事件也依然众多。其中，英国央行将在北京时间18:30公布的季度通胀报告以及美联储将在周四凌晨03:00公布的会议纪要将是其中的重中之重。两份报告料将对两大央行未来的货币政策走向作出一定指引。

　　库存：LME铜库存增加8850吨，至254350吨。

　　操作上，沪铜1302区间操作。

　　作者：一德研究院  吴玉新

　　一德期货早评：债务悬崖担忧打压美元，伦铝延续收涨

　　LME基本金属期货周二多数收涨。因美国“财政悬崖”逼近引发担忧，而市场再度臆测西班牙接近救助，导致欧元走强带动基本金属摆脱交易时段前段的弱势。隔夜LME铝小幅收高。因此，今日国内期铝料将继续上调运行区间，关注现货价格上调幅度，并跟踪国家物资储备局招标采购原铝消息的进展。

　　截止收盘，LME铝收于1978.5美元/吨，上涨0.43%；沪铝1302收于15310元/吨，上涨0.26%；上海A00铝现货均价15090元/吨，上涨40元/吨。

　　基本面：美国方面，美国财政部称该国10月份政府预算赤字高于上年同期，且较预期赤字额有所扩大，而就即将到期的减税优惠和即将开始实施的减支法案展开磋商是大选后美国政坛的主要事件。欧洲方面，西班牙目前仍然面临是否求助的两难境地，求助就意味着该国需要进一步实施紧缩举措，从而会使该国民众原本已经捉襟见肘的生活雪上加霜。由于市场再度臆测西班牙可能接近求助，引发投资者对金融股的偏好，欧洲股市周二尾盘反弹，最终收涨。国内方面，经国务院批准，中国证监会、中国人民银行及国家外汇管理局决定增加2000亿元人民币合格境外机构投资者(简称RQFII)投资额度，至此试点总额度达到2700亿元人民币。

　　库存变化：LME铝库存减少4175吨，至5101625吨。

　　操作上，沪铝1301日内区间15300-15400元/吨。

　　作者：一德研究院  许  可

　　一德期货早评：财政悬崖担忧，波段操作

　　受欧债问题影响，隔夜伦锌盘中跳水，而后伴随美股上升并收回跌幅；投资者因担忧美国财政悬崖临近，伦铅昨日小幅收跌。预计今日沪锌、沪铅低位震荡为主，建议波段操作。

　　截止收盘，周二LME锌价报1930美元/吨，上涨0.08%；LME铅价报收2145英镑/吨，下跌1.04%。

　　经济数据面：经国务院批准，中国证监会、中国人民银行及国家外汇管理局决定增加2000亿元人民币合格境外机构投资者(简称RQFII)投资额度，至此试点总额度达到2700亿元人民币。英国统计局数据显示，因学费及食品价格涨幅加快，英国10月消费品价格增幅大幅加快，年率及月率增幅皆高于预期。美国财政部称该国10月份政府预算赤字高于上年同期，且较预期赤字额有所扩大，而就即将到期的减税优惠和即将开始实施的减支法案展开磋商是大选后美国政坛的主要事件。

　　库存：周二锌库存减少3000吨至1155350吨；LME铅库存减少3075吨，至327950吨。

　　操作上，沪锌1302逢低建多，预测区间：14930-15085；沪铅1301空单续持，预测区间：15180-15395。

　　作者：一德研究院  车美超