下半年保障房集中开工 沪钢弱势格局有望改善(2)
(三)下半年保障房开工高潮将推动建材需求
5 月份我国货币供应和新增信贷持续回落，5 月份新增信贷5516 亿元，同比少增1005 亿元。货币供应和新增信贷增速的回落显示推动物价上涨的货币条件正在逐渐减弱。6 月14 日央行决定再次调高存准率，采取了较为缓和的货币紧缩手段，暂缓了市场加息忧虑，但目前来看，市场专家认为因为有翘尾因素及新涨价因素的双重作用，6 月份CPI 破6%已无悬念，通胀高企并非完全是流动性过剩造成，因此货币政策很可能转向倚重加息，国内加息忧虑仍存压制市场。
图2-6：中国货币供应量同比增速走势(2006.5~2011.5)
图2-7：国内新增贷款量走势(2006.5~2011.5)
国家统计局公布的数据显示，2011 年5 月城镇固定资产投资90254.51 亿元，同比增长25.8%，环比增长了0.4%，增速连续4 个月缓慢回升，而作为固定资产投资先行指标的新开工项目计划投资增速持续反弹，预计未来在保障性住房开工以及水利设施建设的拉动下，固定资产投资增速仍有望上升。
图2-8：中国城镇固定资产投资同比增速(2004.8~2011.5)
数据来源：国家统计局、北京中期
根据统计局最新数据，1~5 月我国房地产开发投资18737 亿元，同比增长34.6%，增速较上月加快0.3 个百分点；房屋新开工面积76118 万平方米，增长23.8%；全国商品房销售面积32932 万平方米，同比增长9.1%。房地产开发投资连续2 个月回升，主要源于是二三线城市房地产开发投资的高速增长以及保障性住房开工的带动。
另外根据最新数据，截至5 月底，全国1000 万套保障房建设任务的实际开工率为32%。2011年全国保障性安居工程住房建设规模高达1000 万套，按平均每套75 平米计算则越7.5 亿平方米的竣工总量，按着每套房13 万元估算则意味着2011 年保障性安居工程投资将达到1.3 万亿元，达到全国房地产投资规模的20~30%。由于保障性住房的建设情况将成为地方政府政绩考核的重要方面，且住建部规定所有保障性住房建设项目在今年11 月底前必须全部开工，因此8~10 月可的保障性住房项目的集中开工期仍然可期。
但从7 月份来看，仍未摆脱传统的建材消费淡季，由于保障房的开工多集中在8 月以后，因此，近期暂难靠保障房的需求来拉动建材市场的消费明显增长，需求能否摆脱低迷将是钢价企稳的关键因素。
图2-9：商品房销售、新屋开工及房地产投资增速走势图(2007.5~2011.5)
(四)成本支撑因素趋弱
1. 铁矿石价格延续弱势
5 月我国进口铁矿石5330 万吨，环比4 月微幅增加0.79%，与去年同期相比增加了2.7%。分国别看，其中澳大利亚矿2234 万吨，巴西1089 万吨，印度矿进口683 万吨。今年来累计进口铁矿总量达2.83 亿吨，同比增长8%。进口量保持低位，一方面是由于钢价的盘整，另一方面是铁矿石港口库存的猛增至亿吨，创出了历史高位。
6 月份铁矿石港口库存继续增加，全国主要港口铁矿石库存总量为9371 万吨，其中巴矿1520万吨，澳矿3487 万吨，印矿2184 万吨。钢材需求淡季下，钢厂资金压力较大因此采购积极性不高，需求量锐减，但印度西海岸封港发货量减少也限制了库存的进一步增加，预期7 月份港口库存以平稳为主。
图2-10：国内铁矿石原矿产量及进口量走势比较图(2008.1~2011.5)
图2-11：国内港口铁矿石库存走势图(2008.10.1~2011.7.1)
而从整个5 月份铁矿石价格走势来看，国产矿及进口矿外盘市场均保持低迷态势，报价小幅下跌，目前63.5/63%印粉矿山主流报价为177 美元/吨。
消息面方面，经过重重博弈后，澳大利亚政府日前公布了酝酿已久的矿产资源租赁税(MRRT)草案，草案提议对澳大利亚境内铁矿和煤矿所产生的利润征收30%的税收。如获得通过，该方案预计于2012 年7 月1 日起实施。由于目前澳大利亚在全球铁矿石海运贸易中占比超过40%，其仍然具备较强的定价权，因而在供求关系未出现根本性扭转的条件下，澳矿企极有可能通过提价或其他方式影响现货价格，进而向下游转嫁升高的成本，确保其利润率不发生明显恶化。市场预期2013年将是全球铁矿石供需走向宽松的拐点年，在此之前，矿山有可能将成本向钢厂转移，在此之后，矿山将难以向下游转移成本，只能自身来消化。
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