洲际交易所(ICE)棉花期货因投资者结清头寸收在四个月低位，受累于商品市场普跌之势。指标ICE-7月期棉合约CTN1下滑6美分，触发跌停限制，结算价报每磅1.443美元。新作12月期棉合约CTZ1也收低6.00美分，报每磅1.1919美元。

　　今日郑棉1109合约低开高走。低开于24380，最高24980，最低24360，收于24910，较上个交易日上涨280个点(+1.14%)。棉花指数持仓增加100108手，成交量为176万多手。

　　现货市场上，5月13日中国棉花价格指数(328)为24895元/吨，上涨2元/吨。5月12日进口棉花价格指数(FCIndex S)为181.04美分/磅，下跌1.34美分/磅；折1%关税29943元/吨，下跌220元/吨；折滑准税30292元/吨，下跌218元/吨。

　　本月是美国农业部首次对2011/12年度全球棉花的供需做出预测。受高棉价的影响，新年度全球棉花产量出现超过8%的增幅，全球消费继续保持旺盛，连续第三年增长，但增幅低于产量增加。预计2011/12年度全球棉花供大于求，期末库存在连续三年下降后首次出现增加，全球棉花基本面开始从偏紧向宽松逐渐转变。其中，美国棉花种植面积尽管出现增长，但受到天气影响，预计产量反而低于上一年度，期末库存继续处于低位。新年度中国棉花产量有所恢复，但消费继续增长，新年度进口量大幅增加。国内棉花基本面仍然处于偏紧格局，这将是支撑国内棉价继续高位运行的因素。

　　从盘面走势看，国内今日受美棉跌停影响低开，开盘后价格逐渐震荡上涨，最高至24910，收在日内高点附近，持仓再次大幅增加。本周棉花在大幅增仓后，在前期低点24200出现反弹，随后随着持仓的减少，反弹乏力，价格重新跌回24200。今日棉花再次增仓超过10万手，价格也再次出现反弹。总体来讲，在此前低点24200支撑位上方，棉花走势仍然以震荡为主。操作上建议暂时以观望为主。

　　以上观点仅供参考，不作为市场参与者入市交易依据。期货有风险，投资须谨慎。

　　东亚期货  研究部 

　　徐舟