文华财经(编辑 楼怡婷)--一、期货行情回顾

　　郑棉主力09合约开盘30600元，收盘报30195点，下跌0.26%。成交量为1840502手，持仓量增加428手至346676手。

　　二、重要影响因素分析

　　消息面：2011年，阿克苏纺织工业城计划实施重大项目20个，预计总投资46.65亿元。其中8个重点纺织项目包括浙江华孚一期15万锭，浙江雅戈尔、江苏联发、浙江永翔、阿克苏巨鹰一期各10万锭等，这些项目年内将全部建成投产。目前各项目设备均已订货，厂房设计已完成。

　　外盘消息：美棉5月合约上一交易日收盘199.12美分/磅，上涨3.64%。棉花期货周五连续第二日收涨停，经纪商称，市场担心利比亚局势及本周末日本灾情可能进一步恶化，投资者因此进行保护性的空头回补操作。

　　国内现货市场：3月21日，中国棉花价格指数（CCIndex328）为30556，下跌1点。相对1105合约收盘价的期现价差为111元。3月21日中国进口棉价格指数（FC Index M）为226.75，上涨3.27。进口成本按1%关税价37772元/吨，按滑准税价格38045元/吨。

　　撮合交易：全国棉花交易市场商品棉电子撮合交易成交10480吨，与上一个交易日相比减少4420吨，订货量减少160吨，累计订货量为104740吨。今日市场震荡整理，缩量减仓。MA1105均价30340元，上涨26元。

　　主力动向：据排名前十的持仓显示，今日郑棉总计合约排名前十多头减仓3126手至118002手，空头增仓587手至99844手。净多单18158手。今日主力多头永安期货减持5000余手多单。

　　仓单变化：今日郑州一号棉花仓单为510张，有效预报为363张。

　　三、技术分析

　　棉花09合约：今日收小阴线。盘中最高点30725，最低点30000。技术指标看，RSI向下；KDJ向上金叉；MACD走平，绿柱减小。今天反弹受阻于主要的31000的阻力位，也没有站上60天线。短期仅收到5日均线支撑，走势较为疲软。

　　四、投资建议

　　今日棉花消息面平淡。虽然隔夜美棉涨停，但仅给郑棉带来了一个高开。早盘逐级下跌，虽然午后有过快速拉升，但在尾盘时再次跌破了上日的结算价。从技术上看，反弹高度还远离布林线中轨，且没有站上31000重要的60天线的压力位，走势较弱。另一方面，现货面消息也较为利空。虽然中国棉花328指数没有出现大跌，但棉纱价格继续延续了跌势，短期内没有好转迹象，可以说，本轮调整已经使得市场的一致看多的情况有所打破，对于日本地震以及高企棉价后的替代产品的问题，是市场主要担忧地方。由于近期利比亚局势紧张，带动了原油期价上行，加上日本地震带来减产，有望推高化纤的成本，但去库存周期的需求不足还是较为利空棉花和PTA。目前09郑棉的价格比较中性，没有显著高估或者低估，走势也比较纠结。但鉴于中东局势的紧张，依旧维持偏空的思路为宜。操作上，建议轻仓空单暂时持有，31000止损。

　　东兴期货研发中心 张郡凌

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