文华财经(编辑 刘小雷)--郑棉期货：尽管周三晚间央行调增准备金，但昨日股市和商品市场整体表现尚稳，未现深幅下跌。郑棉仍以高位震荡为主，截至收盘，郑棉1105回落1650元/吨，报收于31345元/吨。昨日CF1105成交量较上交易日缩小1259608手至247574手，持仓减少26822手，主要来自于空头平仓。从多空力量对比来看，昨日空头平仓较为活跃。

　　美棉期货：据纽约11月11日消息，ICE棉花期货周四连续第二个交易日收跌，因受投资者抛盘和获利了结拖累，此外中国棉花价格下滑，因市场担心持续了四个月的棉花价格涨势或将终止。3月合约则收跌1.93美分，至每磅1.3918美元。

　　撮合市场：昨日电子撮合市场多以跌停报收，各合约跌幅介于1508-1515元/吨之间。截至收盘各合约价格介于32185-32325元/吨；成交量为26420吨，订货量为158640吨。昨日撮合市场中，未来半年市场最低价出现在1012，报收于32185元/吨，也是成交最为活跃的合约；市场价格的最高点出现在近月1102合约，报收于32325元/吨。

　　新湖点评：11日，CCIndex 328上涨441元/吨，报31302元/吨；而国际棉价较前日明显回落，进口棉价格指数FCIndex M 1％关税价28832元/吨，滑准税价29193元/吨，国内棉价仍领跑外棉。今日郑棉1105较328价格指数仅溢价43元/吨。

　　在隔夜美棉跌停影响下，今日郑棉也以跌停报收。在政策调控风险下，笔者认为今日郑棉强势回调主要因市场恐高心理所致，多头表现谨慎，空单较为活跃。从前期连续的单边上涨来看，近期的调整尚属正常。由于之前郑棉的上涨行情是以现货推动为主，因此在郑棉回调后，需重视现货市场的表现。若郑棉恐高心理蔓延至现货市场，则贸易商和加工企业惜售心理将有所改观，出货量或增加；反之，如果看好整个10/11年度，现货市场价格货仍将保持高位。现货市场的表现是决定郑棉后期走势的重点。

　　预计从本月中下旬开始，疆棉和外棉供给量将有所增加，或将改善现货供给。但考虑到整个10/11年度供不应求的格局，笔者认为现货价格的走势将跟多的取决于商业库存释放的进度。在现货价格走势未现反转信号前，建议操作中继续保持多头思路，但操作策略应以快进快出的短线操作为主，以防范风险。若期货价格继续下跌，大幅低于现货，多单可逢低入场。

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　　（柳青）

　　

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