文华财经（编辑 李伶晓）--一、行情回顾

　　上证指数小幅高开，全天围绕2600点窄幅波动，收盘时微跌3.78点（0.15%）报收2598.69点，成交量和成交金额大幅萎缩，其中成交量减少4144.6万手至9145.9亿手，成交金额减少344.8亿元至954.9亿元。

　　期指全体小幅反弹，但主要是早盘跳空的涨幅，日内波动为主。主力IF10合约上涨15.2点（0.53%）报收2878.8点，成交量减少2.4万手至21.2万手，持仓量微升849手至22675手。

　　二、重要影响因素分析

　　中国人民银行今天发布了《2010年中国金融稳定报告》，指出2010年宏观经济运行趋势更加复杂，宏观调控面临更多新问题和新挑战，一方面全球经济增长点尚不明朗，另一方面，我国经济发展面临的深层次问题并没有得到根本性解决，内需回升的基础尚不稳固，民间投资和内生增长动力尚待强化。为此央行表示，一是要继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策；二是围绕转变经济增长方式和加快结构调整，落实有保有控的信贷政策，使贷款真正用于实体经济；三是综合运用财政、货币等多种政策工具，密切关注价格走势和管理好通胀预期，加强金融风险防范，保持经济平稳较快发展。该报告与此前国家在多个场合的表态并无太多新意，重点仍在于经济结构调整，将继续成为下半年经济发展和政策制定的主线；政策方面，央行坚持了一贯的态度，重申积极的财政政策和适度宽松货币政策。这在一定程度上缓解了近期甚嚣尘上的加息传言，为下半年的市场定调。

　　美国财政部长盖特纳在参议员银行委员会作证时的政策中表示，人民币升值的步伐缓慢且幅度有限。同时表示美国政府正在研究应采取何种对美国可行的单边或者双边手段，促使中国政府加快人民币升值步伐；并声称奥巴马政府准备使用“各种可行的工具”来解决中美之间的贸易不平衡问题。近日中国的汇率问题成为中美之间矛盾的焦点，争论的上升恐引发中美之间的贸易战，为经济和股市带来负面影响。

　　银行板块波折不断。针对目前少如银行业金融机构利用不正当手段吸收存款的行为，银监会及其派出机构严肃查处了一批违规揽储的商业银行，包括光大银行、广发银行、平安银行以及农业银行等大型商业银行在内的银行也收到银监会发送的“监管提示”。综合判断，银行板块承压的现状短期不会改变。

　　就板块表现而言，因为双节消费旺季来临以及通胀压力加剧，消费和医药板块表现抢眼，此外其余各板块涨跌幅均不大。权重方面，地产小幅反弹而银行依旧承压。板块表现总体仍旧偏弱，使得股指呈现出底部震荡的态势。

　　三、技术分析

　　上证指数缩量盘整，市场人气萎靡。5日均线下穿10日及20日均线形成死叉，KDJ指标死叉向下，MACD指标高位死叉绿柱延长，技术指标透露的信号也不乐观。但布林通道以及2600点整数关口给指数提供支撑，如果不能跌破这一支撑，维持底部整理可能性较大。

　　IF10前二十持仓：多头增仓274手，空头增仓974手。虽空头主力中证和长城伟业减持了部分空单，但国泰君安大举增持1487手空单，使得净空单高达3390手，创下自期指上市以来的新高，说明整体上机构看空情绪依旧强烈。

　　四、投资建议

　　经过两日暴跌后，上证指数回落到2600平台上进行整理。市场消息面利空居多：中美关于汇率的争端呈现白热化，恐引发两国贸易战，不利于股市；关于银行业的利空消息不断，打压银行板块并拖累股指。盘面表现而言，暴跌后投资者情绪受挫，同时受离场过节的心态影响，市场量能大幅萎缩；期指主力净空单则上升至历史新高，看空情绪上升。技术面上虽在2600附近遭遇支撑，但是难掩股市震荡偏弱的走势；后市若跌破2600点，恐拉开新一轮跌幅。期指短线谨慎逢高做空，IF10上破2920止损。（东兴期货研发中心 丁彬彬）

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