一、趋势分析

　　1、本月行情概述

　　本月上海螺纹钢期货主力合约换为1101受上半年国民经济总体态势良好，继续朝着宏观调控的预期方向发展和房价上涨预期明显减弱，保障性住房投资600亿的因素影响下，强劲反弹。螺纹钢1101主力合约，从4042低点大涨至月末42857月上涨243元/吨，涨幅6.01%。

　　2、下月行情预测

　　技术分析显示，螺纹钢1101主力合约，7月末已突破MA60均线，8月上行空间升至4500。

　　上海螺纹钢1101主力合约日k线走势图

　　

图为上海螺纹钢1101主力合约日k线走势图。（图片来源：文化财经）点击此处查看全部财经新闻图片

　　二、因素分析：

　　1、需求释放，库存减少。 本月国内建筑钢材库存继续小幅减仓，单月减仓力度为6.24%，而较今年3月高点减仓幅度为16.49%。同时对比2008年和2009年同期来看，2008年上半年的减仓力度为35.35%，2009年上半年的减仓力度为25.55%。同比显示，库存仍在高位。

　　2、中小钢厂开始产，粗钢产量微降。根据国家统计局最新统计数据， 6月份我国粗钢产量5377万吨，同比增长9%；日均产量179万吨，环比回落1.04%；上半年粗钢产量3.23亿吨，同比增长21.1%。6月份全国钢筋产量1102.1万吨，同比增2.5%，日均产量36.74万吨，环比减0.88%。6月全国线材产量925.3万吨，同比增7.1%，日均产量30.84万吨，环比增0.67%。数据显示，6月份国内日均粗钢产量回落幅度甚微。目前钢厂减产检修多集中在中小钢厂，一线钢厂因高炉运行、调试周期长，高炉的检修减产对企业的生产影响较大而正常生产。

　　3、出口增加进口减少，关税调整导致出口提前。海关总署数据显示，6月份我国钢材出口继续回升，并突破500万吨。6月份出口钢材562万吨，2008年9月份以来首次突破500万吨，较5月份增加68万吨，与去年同期相比增长293.01%。1-6月累计出口2358万吨，同比增长152.3%。6月份我国进口钢材147万吨，较5月份增加11万吨，比去年同期下降9.82%。1-6月累计进口844万吨，同比增长3.8%。6月出口钢坯6万吨，1-6月共出口12万吨。6月进口钢坯2万吨，与5月份持平，1-6月累计进口26万吨，较去年同期下降90.3%。6月份我国出口焦炭56万吨，同比增加53万吨。1-6月累计出口140万吨，同比增长507.9%。6月份进口铁矿石4717万吨，比上个月减少473万吨，环比下降9.1%，同比下降14.69%。1-6月累计进口30928万吨，同比增长4.1%。铁矿石进口连续三个月出现下降。因考虑的因数是，6月钢材出口继续回升主要是前期订单饱满时的时滞效应，更有抢在7月取消出口退税正式生效之前提前出口的意图，预计7月以后的钢材出口或将更能反映市场的真实状态，不能盲目乐观。

　　4、投资增速整体回落，房地产开发投资却大提速。国家统计局数据显示，今年上半年，全社会固定资产投资114187亿元，同比增长25.0%。其中，城镇固定资产投资98047亿元，增长25.5%；农村固定资产投资16140亿元，增长22.1%。今年上半年，房地产开发投资19747亿元，增长38.1%；房地产开发企业房屋施工面积30.84亿平方米，同比增长28.7%；房屋新开工面积8.05亿平方米，同比增长67.9%；房屋竣工面积2.44亿平方米，同比增长18.2%。今年上半年城镇固定资产投资增速为25.5%，较去年同期33.6%的增速回落8.1个百分点；但值得注意的是，上半年房地产开发投资增速却达到38.1%，较去年同期9.9%的增速则大幅上升了28.2个百分点。换言之，由于国家调整经济结构的需要，固定资产投资自然不能持续高温，高位回落应该也属正常政策调整；但在国家严厉打压楼市的背景之下，今年上半年房地产投资还能有如此亮眼数据实属不易，当然，这其中存在去年同期基数较低、政策滞后性以及房地产施工周期的因素，但同时也在一定程度上映射出楼市高温之下调控的不易，而国家本身对于调控的心态也比较矛盾，被冠以史上最严，但实际上真正的调控就是严控房贷，而传得沸沸扬扬的“房产税”，财政部研讨会上却说要到2012年才出台，这就几乎等于一个利好了，于此同时，政府此次对经适房和廉租房的支持热情颇高，不但规划数量达到580万套，还专门拨划600多亿的资金保驾护航，从政策意图来看，国家实际上是希望通过这种差别化的政策，确保中国经济能有较高的增长。故下半年需求好于上半年。

　　5、原材料价格跟涨，显示助长势头。本月原料价格在钢材期、现货价格带动下，触底反弹。唐山普碳钢坯(含税)3400元/吨，涨至 3700元/吨，半月时间反弹幅度超过10%。涨幅超过钢材期货4%，跟涨变助长。铁矿石市场，本月中旬大幅反弹，唐山市场66%酸粉钢企主流报价从低点1000元/吨反弹到1200元/吨附近，反弹幅度达到20%。进口铁矿石也开始止跌反弹，目前港口63.5%印度矿到岸价格达到143美元/吨，较7月16日123美元/吨的低位反弹16%。但随着价格的快速推高，目前价位距三季度协议价不过10-15美金/吨左右，钢厂询盘和接货热情也明显降低，市场再度陷入盘整僵局。同时值得注意的是，有消息显示，印度卡纳塔卡邦政府已经开始禁止区内部分港口出口铁矿石。作为中国铁矿石现货市场重要的货源，这一禁令可能影响到中国铁矿石的进口量。不过到目前为止，由于被禁的都是小型港口，对现货市场的冲击暂时有限。但不排除后期矿山会有继续炒作推高矿价的可能。国内废钢市场也出现了小幅反弹，各家钢厂依据库存小幅调整废钢采购价格，市场呈现货紧价扬势态。对比来看，只有焦炭价格仍显弱势，本月继续下挫130元/吨，目前焦煤市场询盘已经开始增多，但压价比较严重，成交仍不顺畅。

　　三、综合判断：上海螺纹钢1101主力合约8月将继续大涨，多头继续持有。

　　中信建投期货 贺建强

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