宏观经济与股指期货：美国财报季提振投资者信心，股指期货趋势向上，但震荡难免 一、 国际宏观 政治与经济：1、韩国国家统计局(Statistics Korea)周三发布公告称，6月份经季节因素调整后的失业率从5月份的3.2%攀升至3.5%，结束了此前连续4个月的下降势头。2、美国商务部(Commerce Department)周二公布，美国5月份国际商品和服务贸易逆差扩大4.8%，至422.7亿美元，为2008年11月以来最大规模。修正后的4月份贸易逆差为403.2亿美元，初步数据为402.9亿美元。美国5月份对华贸易逆差为222.8亿美元，较上月的193.1亿美元扩大15%，为去年10月份来的最高水平。当月对华进口额增加31.3亿美元，而出口额仅增加1.62亿美元。3、欧洲经济研究中心(ZEW)7月经济预期指数降至21.2，持续大幅下挫。该数据6月份和5月份分别为28.7和45.8。4、穆迪投资者服务公司(Moody's Investor Service)还将葡萄牙主权债务评级下调两个等级，原因是担心该国明年或需采取新的紧缩措施。 外汇市场：纽约汇市周二，美元下跌，欧元、英镑和新西兰元兑美元均大幅走高。美国第二财季收益季节开局良好，加上希腊国债平稳发行，缓解了对经济复苏和欧元区金融系统的担心，对经济的乐观看法吸引投资者买进股票和高风险货币。不过在欧洲交易时段，欧元最初一度承压，因为评级机构穆迪投资服务(Moody's Investors Service)把葡萄牙的主权信用评级下调两档至A1，令市场的焦点再度投向欧元区的主权债务危机方面。这导致市场对希腊国库券的发行产生了一定的担心情绪，并引发了对欧元区外围成员国的担心。美元指数报83.538，低于周一尾盘的84.228。 股票市场：美国股市周二走高，延续近期的连涨势头，连续第六个交易日上涨。美国铝业(Alcoa)及铁路运营商CSX第二财季业绩均好于预期，从而提振了材料和工业类股走势。科技领军企业英特尔(Intel)将于盘后公布业绩，摩根大通(J.P. Morgan Chase & Co)和通用电气(General Electric)则将在本周晚些时候公布业绩。 周三投资者将关注美国6月份的零售额数据，以及美国联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee)公布6月份的会议纪要，从中寻找货币政策的更多线索。 二、国内宏观 财经消息：(1)五大行表示目前购第三套房仍无法提供按揭贷款。(2)国土部要求征地补偿款直接发给农民。(3)银监会：投机类住房还没有完全遏制。(4)地方建议调控政策维持现状。(5)上海银监局：严格执行二套以上房贷政策。(6)商务部拟对成品油进口配额进行再分配。 货币市场：7月13日，外汇市场人民银行公布美元兑人民币中间价为1美元兑6.7802元人民币，比前一交易日上行84个基点。上海银行间同业拆放利率(shibor)3月内期限品种微幅下行，而6月以上品种微幅上涨。其中：隔夜下行4.37BP至1.6479%，1周下行7.75BP至1.9892%，2周下行24.92BP至2.1008%。 公开市场：人民银行于本周二(7月13日)以价格招标方式发行了2010年第五十八期央行票据。发行量350亿元，期限为1年，发行价格为97.95元，参考收益率为2.0929%。 银行间债券市场：7月13日，债券市场收益率整体继续下行，幅度较大。其中固定利率国债曲线收益率总体平均下行5.55bp；固定利率政策性金融债曲线各期限点平均下行5.22bp；央行票据收益率曲线平均下行10.38bp，短端下调尤其明显；固定利率铁道部曲线收益率平均下行3.48bp;浮动品种收益率整体长端盘整、短端下行。债券市场指数大幅上涨，中债综合指数(净价)上涨0.0978%，中债综合指数(财富)上涨0.1056%。全市场平均到期收益率为3.4045%，平均市值法到期收益率为2.8538%，平均市值法久期为4.2112。 证券市场：7月13日，两市低开探底，随后沪指在5日线低位震荡。午后股指表现沉闷，盘中仅智能电网勉强翻红，权重股继续压制大 盘反弹。智能电网、新能源、汽车股成多方最后阵地，地产、黄金、钢铁、有色等板块跌幅靠前，临近尾盘银行板块整体回升，拉动两市跌幅收窄。 截止收盘，沪指报2450.29点，跌40.43点，跌幅1.62%，成交额633.92亿元；深成指收于9801.76点，跌157.46点，跌幅1.58%，成交额645.74亿元。沪深300收于2634.59点，下跌41.63点，跌幅1.56%。 表1：沪深300行业单日表现 行业简称 最新价 涨跌 涨跌幅(%) 日期 沪深300能源 2,787.69 -54.37 -1.91 7月13日 沪深300材料 2,263.31 -61.04 -2.63 7月13日 沪深300工业 2,233.32 -29.25 -1.29 7月13日 沪深300可选 3,283.99 -42.94 -1.29 7月13日 沪深300消费 4,861.09 -31.94 -0.65 7月13日 沪深300医药 4,792.69 -71.48 -1.47 7月13日 沪深300金融 3,768.78 -61.61 -1.61 7月13日 沪深300信息 1,537.85 -10.49 -0.68 7月13日 沪深300电信 2,293.92 -9.73 -0.42 7月13日 沪深300公用 1,663.51 -12.31 -0.73 7月13日 表2：沪深300涨跌前10名个股 领先股票 收盘价 涨跌幅(%) 落后股票 收盘价 涨跌幅(%) 航天机电 8.98 10.05 莱钢股份 8.69 -4.30 思源电气 24.27 7.39 保利地产 11.33 -4.31 一汽夏利 9.13 4.94 名流置业 3.30 -4.35 洪都航空 37.91 4.44 云南城投 17.13 -4.36 南玻A 10.80 4.25 中金黄金 26.24 -4.44 川投能源 13.21 4.10 苏宁环球 9.40 -4.57 江苏阳光 5.30 2.91 中山公用 15.50 -4.67 天威保变 20.19 2.80 中粮地产 7.26 -4.97 平煤股份 14.75 2.79 华发股份 11.41 -5.00 中粮屯河 10.11 2.54 滨江集团 8.96 -5.08 数据来源：海航东银期货 表3：世界主要指数 指数 最新 涨跌 涨跌幅(%) 时间 道琼斯工业平均指数 10,363.02 146.75 1.44 7月13日 标准普尔500指数 1,095.34 16.59 1.54 7月13日 纳斯达克综合指数 2,242.03 43.67 1.99 7月13日 伦敦金融时报100指数 5,271.02 104.00 2.01 7月13日 法国巴黎CAC40指数 3,637.76 83.28 2.34 7月13日 德国法兰克福DAX指数 6,191.13 125.89 2.08 7月13日 东京日经225指数 9,776.51 239.28 2.51 7月13日 恒生指数 20,431.06 -36.37 -0.18 7月13日 数据来源：海航东银期货 三、沪深300股指期货市场 7月13日，沪深300期货合约呈现弱势震荡，受到住建部、银监会和国资委辟谣楼市调控放松的消息打压，早盘大幅低开，盘中窄幅震荡，截至收盘，四个期货合约跌幅均在1.6%附近。其中，主力合约IF1007开盘2651点，最高2653点，最低2618.6点，收于2626点，下跌40.2点，跌幅1.51%，持仓14223手，大幅减仓5397手。基差继续保持负数，根据我们的期现套利模型监测，IF1007全天运行在无套利区间之内。 表4：股指期货合约列表 合约 最新价 涨跌 涨跌幅(%) 持仓量(手) 基差 价差(-IF1007) IF1007 2,626.00 -40.20 -1.51 14,223 -8.59 0.00 IF1008 2,638.00 -43.00 -1.60 8,806 3.41 12.00 IF1009 2,651.60 -42.60 -1.58 1,212 17.01 25.60 IF1012 2,692.40 -42.20 -1.54 3,198 57.81 66.40 来源：海航东银期货 投资策略：7月13日沪深300指数虽然录得1.56%的跌幅或下跌41.63点，但沪深300指数仍然在上升通道之中，沪深300指数开始于2462.2点的反弹行情还没有结束。可以比较确定的事情是，在接下来的一个较长时期内，对于房地产市场的调控政策方面的信息仍会不断地对市场造成冲击，或利多或利空，但我们认为，由于房地产股票已经在前期有过大幅下跌，估值水分已经被挤压出去，房地产板块本身并没有太多风险，主要是由于房地产行业牵涉到太多行业，进而对相关行业板块产生影响，这才是房地产市场对市场会有冲击的原因所在，但在沪深300指数突破3000点之前，虽然会有波动，我们对市场短期内的走向抱乐观态度。海航东银期货