文华财经（编辑 李伶晓）--一、行情描述

　　本周欧洲主权债权危机进一步蔓延，全球商品期货市场笼罩在恐慌的利空氛围之中，大宗商品期价纷纷自高位跳水，近期表现一直强劲的原油期货呈现出补跌的态势，如今已跌破80美元关口。原糖在此种氛围下更是加剧了先前的疲弱态势，期价延续创出新低，最低至13.55美分。国内期糖也难逃厄运，周初主力合约一举跌破4900元的重要关口，自此转入了空头趋势之中，期价最低跌至4686元，并收于4700元之下。本周成交明显缩量，同时持仓也在缩减，表明多头基本无力反击。在跌破4900元重要支撑位后，期价趋势已然偏空，后期中线操作思路以偏空为主。

　　二、基本面分析

　　国际食糖市场：

　　本周原糖期货在自身基本面和宏观经济面的利空的打压，延续着先前的疲弱态势。ice原糖期货7月合约在短时间窄幅运行后，期价再度选择了向下突破，屡屡创出新低，最低已跌至13.55美分，进一步回吐了去年涨幅，近期弱势形态将延续。

　　印度糖厂协会会长Vivek Saraogi近期表示，由于最近一段时间下雨提升了甘蔗单产，估计拟于今年9月份结束的09/10榨季的食糖产量可能超过1850万吨，高于08/09年度的1480万吨。估计到10/11榨季的食糖产量将上升到2300万吨以上，足以满足国内需求。政府在对本制糖年的食糖生产情况以及明年的食糖生产前景进行评估后将决定是否重新开征食糖进口关税。

　　巴西全国商品供应公司Conab预计2010/11榨季全巴西的甘蔗产量将达到6.643亿吨，较2009/10榨季的6.045亿吨增长9.9%。Conab预计中南部主产区的甘蔗产区为5.962亿吨，与圣保罗蔗产联盟（Unica）预计的5.959亿吨相近。

　　由此可见，全球食糖供求形势因巴西和印度主产国的良好种植和生产情况对糖价构成较重的压力，由此会进一步打压糖价。

　　国内市场：

　　2009/10年制糖期生产已进入尾声，除云南还有少数糖厂尚未停榨之外，其它糖厂均已停榨。截至2010年4月末，本制糖期全国已累计产糖1067.23万吨（上制糖期同期产糖1230.31万吨），而全国累计销售食糖583.81万吨（上制糖期同期销售食糖670.16万吨），累计销糖率54.7%（上制糖期同期54.47%）。

　　就近期产销数据而言，产量比预期略好，尤其是云南和广西的食糖产量高于预期，表明干旱影响程度有所缓减，随着国家储备糖的陆续抛储，逐步缓解的供应紧张的局面，配合着种植面积的增加，糖价可能中长线转空。

　　 三、技术分析

　　

　　以白糖目前主力合约sr1101合约周k线图分析：，本周郑糖期价低开大幅下挫，彻底跌破了4900元的强支撑位。而且长期的趋势线也被跌破，多重均线在粘合之后开始向下发散，已然呈现出偏空趋势，加之4800元附近的黄金分割位的失守，均表明了市场已经开始转势。下周注意布林通道的超卖时的反弹时，保持中线偏空的交易思路。

　　四、后市研判

　　综上所述，受到欧洲债权危机的利空打压下，商品期价全线暴跌，本已疲弱原糖期价再创新低，市场进入了恐慌性的抛售阶段。如此大金融动荡导致国内糖价彻底跌破了箱底重要支撑，在干旱天气缓减，种植面积大幅增加态势下，期价恐将发生转势，后市依托4900元的阻力位，中线偏空交易。（鲁证期货 杨洋）

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