一、华南、山东地方炼厂常减压开工率对比图

图为华南与山东地方炼厂开工率走势图。（图片来源：金银岛）点击此处查看全部财经新闻图片

　　1、节后华南地炼开工率破＂0＂

　　据金银岛统计的14家地方炼厂，整体开工率在4.15%，较节前有所提升，冲破了节前的零纪录。这主要归功于番禺华鸿点火开工，但该炼厂产品尚未稳定，因此暂无产品报价。预计下周地炼开工将更为活跃，届时鹤山盈昌等炼厂将重新开启。两大公司节前联手推价，柴油价格上涨，从而刺激非标油市场好转，另外渣油资源货紧价高，均利好地炼恢复开工。但因新加坡市场价格高位，进口直馏油的成本高令地炼无利可图，因此地炼不得不寻找其它代替产品。据悉，华南个别炼厂以调和料为加工原料，该油相对直馏油而言更加具有价格优势。

　　金银岛统计的炼厂包括：鹤山盈昌、广州华鸿、东莞超捷、三水富腾、肇庆荣泰、东莞新能、佛山瑞丰、番禺番龙、番禺祈美、东莞晔联、广州海顺、三水龙池、三  水海盛达和中山天乙。

　　2、本周山东地炼常减压进入检修高峰期

　　本周常减压装置开工率继续走低。据金银岛对山东地炼30家炼厂装置统计，2月24日山东地炼常减压装置平均开工率在23.9%左右，较节前下滑3.3个百分点。

　　据金银岛了解，春节至今，海化集团。海科集团、京博石化、天宏新能源化工均进入全厂检修状态，同期滨阳燃化100万吨的常减压，东营石化150万吨的常减压恢复开工。神驰化工24日重催恢复开工，150万吨的常减也将陆续恢复开工。预计未来一周，进入三月份，昌邑石化、华星石化，垦利石化、博兴永鑫均计划3月初开始对装置进行轮检，此外，利津森化30万吨/年与日照源丰150万吨/年常减各一套将恢复开工。

　　据观察，截至目前山东地炼进入检修状态的已达10家之多，三月份停工检修地炼仍将增加。按照例行习惯来看，这段时间本就是山东地炼检修的高峰期，主要是炼厂为即将到来的农忙高峰用油期做准备，而07年2-3月间炼厂常减压最低开工率为47.5%，08年同期最低开工率为18%，09年同期山东地炼的常减压开工率将创造历史新低水平14.5%。按此趋势2010年地炼开工率三月份也将达本年度内谷底。

　　金银岛分析人士认为，目前地炼开工前所未有低迷的主要原因不光是由于历史检修高峰期，最主要的因素还是柴油处于季节性需求淡季，炼厂在库存压力及亏损甚重下短期看不到扭转希望导致被迫大面积停工。

　　二、地炼理论盈亏状况解析：

　　1、华南地方炼厂常减压理论盈亏状况分析

　　本周华南地炼产品交易估价中，高硫渣油价格上涨至3950-4000元/吨；非标油价格暂稳于5650-5750元/吨。节后基本无资源外销，因此尽管柴油价格上调但非标油价格涨势滞后。预计后期开工地炼所产产品开始外销后价格有望上升。而渣油作为重要的调油料，在调和油市场看涨的形势下价格亦会坚挺。

图为华南地炼盈亏走势图。（图片来源：金银岛）点击此处查看全部财经新闻图片

　　2、山东炼厂常减压理论盈亏状况分析

　　a、山东炼厂加工进口直馏油利润观察

图为山东地炼加工M100理论盈亏走势图。（图片来源：金银岛）点击此处查看全部财经新闻图片

　　据金银岛报道，以2月24日俄罗斯M100山东市场现货库提价5095元/吨计算。本周山东地炼加工进口直馏油理论亏损52.6元，较节前最后一周统计的亏损大幅减轻110元/吨。本周成品油等价格上涨是整体亏损得以大幅减轻的主要因素。

　　据金银岛估价显示，新加坡燃料油连日拉涨带动山东进口燃料油现货价格较节前尾随走高70元/吨至5095元/吨。而同期地炼各产品合计销售收入在5238元/吨，较上周收入大涨180元/吨。再扣除各项燃油税与加工成本费用后，本周加工进口直馏油理论亏损为52.6元/吨。

　　金银岛分析人士认为，本周地炼加工进口直馏油理论平衡点在5042元/吨，较上周大涨180元/吨。近日外盘油价处于阶段性反弹，山东进口直馏油呈现上涨势头。同期产出产品方面因实质性需求尚有限，故而价格继续上行动力有限，后期或高位站稳。预计未来一周地炼加工进口油仍未能实现完全盈利。

　　b、山东炼厂加工胜利原油利润观察

图为山东地炼加工胜利原油理论盈亏走势图。（图片来源：金银岛）点击此处查看全部财经新闻图片

　　金银岛报道，本周山东炼厂加工胜利原油理论利润为264.4元/吨，较节前最后一周盈利135.9元/吨环比大幅上涨128.5元/吨。本周国际油快速反弹带动成品油等下游产品价格相应走高是整体利润大幅上涨的主要因素。 

　　据金银岛估价显示，原油成本方面，2月份胜利原油结算价4118元/吨，稳定。销售收入方面，本周柴油、汽油、丙烯、重油价格均有大幅上涨。只有液化气逆市走低。综合各产品的涨跌情况，炼厂加工胜利原油综合销售销入在5725元/吨，较上周大涨153元/吨。再扣除燃油税、增值税和各项加工费用后，加工胜利原油理论盈利在264.4元/吨。

　　金银岛分析认为，一方面，由于2月国际基准原油期货价格平均水平大幅下滑，则以此计价的3月份胜利原油结算价将大幅回落300元/吨左右。另一方面，近期国际油价在80美元盘整且地炼进入检修高峰期资源供应减少，成品油经历了前几日的疯涨后有望高位站稳。预计3月份地炼加工胜利油在成本大幅走低且下游产品高位坚挺下理论利润仍将大幅放大。

　　c、山东地炼焦化装置利润观察

图为山东地炼焦化装置盈亏走势图。（图片来源：金银岛）点击此处查看全部财经新闻图片

　　金银岛报道，本周山东地炼焦化装置亏损幅度大幅减轻，其理论亏损在38.6元/吨，较节前统计的亏损大幅减轻98.5元/吨。国际油价连日拉涨提振下游产品紧跟走高是导致焦化利润整体亏损大幅减轻的主要因素。

　　据金银岛估价显示，以区内主力炼厂低硫渣油价格在4300元/吨计算，较节前涨50元。焦化产出产品方面，本周汽柴油、石油焦、焦化蜡油均有走高致使整体销售收入增加150.5元/吨至4629.51元/吨，再扣除各项燃油税与加工成本费用，焦化装置理论亏损在38.1元/吨。

　　金银岛分析师认为，国际油价表现强劲助燃成品油价格上涨趋势明显，但柴油实质需求好转仍需时日，三月份炼厂进入传统检修旺季，市场供需两淡。渣油资源仍表现供小于求价格持高不下，预计下周焦化装置仍徘徊于亏损边缘。

　　信息来源：金银岛

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