文华财经(编辑 唐琳琳)

　　一、市场描述

　　本周，钢材期货缩量减仓，破位下行，延续跌势。周三，受河北钢铁集团下调出厂价影响，期价大幅下跌，之后连续跌破近期低点，仅在空头平仓影响下略有反弹。由于临近双节，多空双方纷纷减仓，市场整体空头氛围仍较浓。

　　二、行情成因分析

　　本周建筑钢材上半周稳中有升，下半周走势趋弱，市场价格出现回落，相较上周，上海、杭州、济南、太原市场跌幅明显，在50-100元/吨；其余市场涨跌幅均不明显，基本都在50元/吨以内。

　　截至周五，20mm螺纹钢最高、最低价分别为贵阳3950元/吨和哈尔滨3350元/吨，20mm螺纹钢平均价格为3597元/吨，较上周下跌7元/吨；6.5mm高线最高、最低价分别为贵阳3900元/吨和太原3340元/吨，6.5mm高线平均价格为3562元/吨，较上周下跌10元/吨。

　　库存方面，由于目前钢厂仍然有一定的利润，钢厂还在满负荷生产，市场库存依然在增加，尤其是上海，虽然尚未盘库，但是据市场反馈，到货持续增多，预期库存依然在增加，市场压力继续增大。

　　近期主导钢厂降价力度明显加大。华东地区，沙钢螺纹钢出厂价下调80元/吨，3620元/吨的出厂价格与杭州市场本周初期的现货价格已经相当接近；华北方面，河北钢铁集团的超预期下跌使得9月份部分品种结算价格甚至低于市场价格。同时，占据上海市场较大份额的日照热卷9月23日出厂价已经跌至3200元/吨，对于本已经饱受高库存拖累的热卷市场而言，无疑更添下行动力。

　　原料方面，国产铁精粉市场震荡盘整，由于本周钢材价格呈现小幅震荡态势，并且部分钢厂由于铁精粉库存偏低，为保证国庆期间的正常生产近期采购略显积极，导致国内部分地区矿山报价出现小幅上扬，但部分手中库存较多的矿山及贸易商并不急于出货，矿山的产能略显不足，主流矿山认为目前矿价还有支撑空间，惜售心理严重。供需双方观望情绪浓厚。目前唐山地区66%铁精粉湿基不含税报价在590-610/吨。

　　进口矿市场走势整体上扬，主流矿种均有不同程度的上涨，其中以期货价格最为明显。现市场价格坚挺，由于钢厂没有减产的迹象，而十一长假临近钢厂开始备货，矿山、贸易商见此情行开始上调价格，因此国庆节前价格很难下跌，仍将保持平稳。现63.5/63期货报89-91，59/58报73-74；现主要港口63%印粉710-720，58%印粉580-590，pb粉710-720，pb块740-760，Yandi粉620-640，65%巴粗740-760。

　　焦炭市场弱势依旧，成交情况仍不是十分乐观，市场行情下滑势头依然十分明显。钢厂对焦炭采购积极性不大，目前无论是钢厂还是焦化厂的焦炭库存都普遍较高，因此钢厂趁机继续对焦炭价格进行打压，焦化企业正承受钢厂不断打压焦炭采购价格和高原料成本的双重压力。

　　三、后市研判

　　本周现货市场成交总体低迷，终端备货没有得到很好体现。而由于钢厂仍然还有一定的利润，钢厂还在满负荷的生产，市场库存依然在增加，在库存压力没有得到有效消化之前，价格的任何反弹都将高度有限。另外，钢铁生产企业、流通商家心理预期普遍悲观，从价格调整幅度可见一斑。因此在后市预期普遍偏空的背景之下，节前仅剩的三个交易日或将延续弱势局面，但调整空间将会相对有限。

　　从盘面上看，期价跌破近期三角形整理平台，KD、RSI加速下行， MACD红柱翻绿，各指标继续恶化，短期弱势依旧。预计节前将以低位震荡为主。操作上，建议持有空单的投资者注意获利平仓，滚动止赢，节前注意控制仓位，防范风险。(鲁证期货 张林)