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　　上周五基金属在前日大跌之后有所回弹，不过仍然保持弱势，持仓大减，市场资金在临近年末陆续平仓离场。基本面，周五白宫签署了新的汽车救援法案，两大汽车巨头获得总额174亿美元的临时救助。此消息轻微提升金融市场人气，不过由于白宫出手救援本是市场预期，而只是避免其无序破产的权宜之计，因此对市场支撑作用有限。

　　伦铜周五库存小增，期价小涨收于2925美元，持仓继续下降，现货贴水收窄为33美元。期价表现为大跌后的反弹，技术上看，3千美元破位后，期价将进入2500-3千美元的波动区域，技术支撑位在2500。从持仓持续大减看，年末的空头获利较为积极，不过期价无力组织强有力反弹，说明空头仍然占优，期价还会维持震荡反复的下跌格局。基金持仓看，上周基金增空幅度大于增空，净空头寸增加，而难得的是商业方面同样是偏空的，商业方面上击小幅减多增空，净多头寸下降，反映出商业方面对后市没有信心。沪铜上周库存转为增加，不过总库存仍然极低，持续少量现货进口的补充使沪铜无法影响国际价格，只能跟随伦铜波动。尽管周五伦铜表现一般，但国内今早就高举高打，期价大幅高开冲高至涨停板，全天维持高位盘整，并于午盘后重新封于停板，成交量大幅增加，高位换手频繁。今日现货报价升水继续下调，盘面看当月走势也最弱，终盘仍未能封板，显示价格上涨时现货并不主动。今日期价全面暴涨当与国内关于国储收储的传闻有关，传闻称国家可能对铝锌铜都有收量，所称的收储量也大致为各品种一个月的产量。笔者认为国储对铜这样国内紧缺的战略物资的收储是正常的，其逢低逐步买入可以预期，不过由于国储收储行为都是在市场上进行的，多半以直接买入厂家现货为主，对市场的直接影响并不大，如此高调拉高市场价格实在难以理解，因此这样的消息很可能不了了之，最终难以证实，对价格的影响也只限于一两天的短暂炒作。今日持仓显示，空头保值抛盘逢高抛空明显，这可能说明传说中收储最大获益的生产商也并不看好价格反弹。排除收储这种无法预知也无法证实的东西，据了解年末下游屯货意愿淡漠，加上停工企业很多，消费需要减弱，而废铜进口减少，年后供应量更少，资金还能挺住的贸易商也不愿意低价卖货，一旦反弹，现货买家就收手，造成当前价格一波三折，下跌过程非常震荡。上周的库存增加如能持续，则说明进口量扩大，国内价格将无法维持。技术上看伦铜价格如果不能很快站稳在3千之上，则进入下一波动区间，跌势不变。沪铜下跌通道维持，明显的技术压力位在前两周反弹的区间上沿24700一线，低于此期价下跌形态不变。综上，适量中空头寸坚持，反弹不可追多，由于临近年末，注意控制好头寸即可。

　　伦锌周五大涨，期价收于1140美元，周五库存保持增加，现货贴水也保持在20美元，而持仓继续大减，期价的反复可能与前期抛空盘过多，年末前的获利平仓也相对主动有关。不过周五的上涨令技术上反复测试低位支撑的不利形态得以改变，横盘波动区间得以维持。技术上看，均线压力没有改变，仍然保持弱势震荡格局，结合库存持续增加，消费疲软，我们不认为期价有筑底上涨的可能。当然，周五又有新的减产消息传出，这也成为价格的支撑，期价反复维持震荡的可能性较大。沪锌相对走强，周五提前上涨，今日期价上涨后重新回到接近一万整数关口的位置，因此早盘略有示弱，不过午盘后跟随其它金属品种重新走强，收盘封板，持仓大增。笔者对于锌的判断维持不变，国内现货商挺价惜售情况造成价格回弹，但下游消费极弱，大量的前期屯货还没有消化，而国内比价回升，目前已经可以进口，这会带来新的低成本供应，年末消费下降，屯货及新进口到来将令惜售挺价无法维持。而目前价格下接近一万左右又会吸引抛空力量，因此整体偏弱市场下，反弹至一万压力位坚持抛空，切不可追多。