文华财经（编辑 李伶晓）--一、市场描述

　　随着油价反弹、美元走软，投资者逢低买入现货金，推动金价周一亚市盘中上涨超过3%。迄今为止，金价自3月触及的历史高点1030.80美元下跌了约23%。周一上海黄金期货多数上涨，主力合约0812低开探底后，震荡走高，尤其是午后价格拉升，报收于177.14元/克。较前一交易日上涨1.47元，成交量逾6万手，持仓减少2906手，其中主力多头减仓大于主力空头。但目前从持仓结构来看主力多头仍然更加集中占优，并且招金与中国黄金都名列多头持仓前列，显示现货商对于价格的看法。

　　COMEX黄金期货周一收高，因金价回落持续吸引买盘推动市场走高，然而美元上涨以及基金抛盘压力限制涨幅。COMEX12月期金微涨2.3美元，报收于790美元。伦敦现货金表现优于期货，上涨12.79美元，报收于797.82美元。

　　二、行情成因分析

　　现货金上周下跌了9%，上周五纽约市场，由于投资者对金融系统缺乏信心，同时美元的反弹触发了商品基金的大幅平仓，这导致现货金一度跌至771.30美元/盎司的1个月低点。金价在7个交易日以来下跌了120美元，较3月份的最高点下跌超过20％，近期主要是受到国际金融危机导致的商品市场全面抛售的拖累。渣打银行（SCB）表示商品需求的发展态势不容乐观，估计到下一年，商品价格还会处于弱势且遭受打压的情况会维持到09年中旬。不过，从长远看，商品市场的长期需求增长还是有发展可能的。该银行在调查备注中指出，因为近阶段的金融领域危机蔓延，不但经合组织的经济减缓，新兴市场也同样如此。渣打银行商品市场调研负责人Helen Henton声称，在银行对需求预期越来越弱的同时，商品需求已经在不断遭受打压了。商品供给的减少将有助于某些市场的发展，但是就整体环境来看，价格还是处于下行压力中。黄金同时具有金融和商品的双重属性，在目前情况下亦受到了商品整体需求下降的拖累。但是我们并不改变长期的看法，大量的注资救援计划最终在长期会导致通货膨胀从而推高金价。

　　本周抛盘压力有所消褪，主要归因于股市持稳的基调，因此市场人士不急于出售持有的其他市场的头寸。在连续下挫后，黄金市场的逢低买盘涌现。同时，由于市场预计石油输出国组织(OPEC)本周可能削减产出，所以油价上涨超过2美元，至74美元/桶。较147美元上方的历史高点而言，油价已经下跌超过50%。原油的反弹令黄金吸引力有所增长。

　　欧洲央行(European Central Bank)管理委员会委员George Provopoulos称，国际信贷市场出现一些恢复正常的迹象，但仍很难预料金融危机的延续时间和全部影响。Provopoulos称，银行间市场利率走向反映出，市场普遍缺乏信心，且目前仍存在极大的不确定性。世界各国央行的协调干预和注入流动性的措施将逐步缓解市场压力。目前已经出现了积极迹象。但Provopoulos还称，现在危机仍在继续，很难估计其延续时间和全部影响。短期商品和金融市场出现超跌反弹，但是目前我们对反弹的幅度和时间仍然不甚乐观。

　　技术上看，COMEX12月期金在上周五跌至布林带下轨附近后获得支撑，昨日报收阳线倒锤，显示800美元处仍有压力，预计该位置还将有争夺。布林带开口收窄，短期金价或将横盘震荡。在连续大幅下挫后，金价的做空动能得到很大的释放，同时目前价格在8月15日低点即778美元处仍然有支撑，因此短期跌势有所缓和。然而上方始终受到5日均线压制，其上行阻力重重，预计如果没有新的买盘入场金价大幅上行难度很大。最近阻力在810美元附近，最近支持在780美元附近。伦敦现货金表现强劲，昨日报收长上影线的中阳线，回补了周五的大部分跌幅，如果现货金保持强劲料将给期货带来不小的支撑。沪金昨日日内已经提前体现了夜间的涨势，上方阻力178元，下方支撑175元，173元。关注外盘走势，若有效回到800上方，则短期筑底成功，否则仍然保持偏空。

　　三、后市研判

　　操作建议：昨日多单今日冲高可获利减持，空单亦可适量止盈，等待更好的价位再进，180元以下维持逢高短空策略，180元止损。

　　

　　

　　鲁证期货 张晶