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台指期货赢家系列:期指和选择权运用高手

http://www.sina.com.cn  2008年07月08日 00:16  新浪财经

  2008.7.4台湾最大期货公司宝来曼氏期货的母公司宝来证券(台湾最具金融创新的证券公司之一)集团总裁白文正先生因为疑似卷入财团包养的标签(长期资助某前大学校长),推断应该是由于荣誉感甚高的他感到士可杀不可辱,而于离岛的台湾澎湖被人发现遗体,宝来曼氏期货多项期货商品在台湾都是领导地位,而且举办多次大型活动,培养出许多期货业优秀人才,白总裁对台湾的证券及期货界贡献不遗余力,如今听到此恶耗,笔者以及跟白总裁有忘年之交的期货达人常总经理不声唏嘘(52岁,曾担任台湾规模达200人的房屋中介公司总经理,曾参加期货举办的万人竞赛得到第三名,1年期间投资报酬率亦高达881%ㄝ,常总12个多月内从108万元增加到951万)在此谨以此篇文章向已故的白总裁献上最尊崇的敬意。

  台指期货和选择权正反方向交互运用  

  他说选择权成为首选,这是赢家的共同理念。指数期货最大的风险在于穿价,也就是说常常一年内两三次的大涨大跌会让人血本无归,例如2008年马英九当选后第一个交易日台指期开盘上涨超过500点,2004哖陈水扁当选后后第一个交易日台指期跌停478点到收盘,所以千万不能将资金全部放在期指,选择权至少要放30%比重,而且选择权的下单不要完全跟台指期同方向,例如2007.7我在9500点时我ㄧ方面大举看好台指期货会上万点,所以作多台指期货,但另一方面我在台指选择权履约价9500-9700点买进卖权,而且比重大约20%,如果冲上去了我最多赔光选择权权利金,但我在指数期货会大赚,事后证明我是对的,因为指数大跌2,500点(由9800点跌到7300点)台指期货停损时已经亏了200多万,幸好选则全弥补损失不少,以至后来我还有资金能赚回来 。

  实例--长线短线指标不同

  这波跌下来我可以说是大赚一笔,最主要原因是指标没翻多,空头走势我只做空,最近因为国际原油频创新高(2008.7.4纽约原有已经飙破145美元/桶)所以全球股市频创新低,我观察过道琼工业指数在13000点站上去后已经是强努之末,我就开始放空,原因如下

  (一)长线指标---(见图一)

  1.日K线空头走势---这种盘势只能做空,转折可抢短但还是要以空单为主

  2.空头走势下逆价差由原先0-50点扩大为100-150点---以过去经验显示在大跌(涨)过程中逆(正)价差过大可能会物极必反,可能要反弹(大跌)了,此时可以准备进场抢短,或者是空单要先平仓,否则价差收敛空单就很惨了。

  3. 日KD上扬止跌不再创新低

  这波自台指期货9300点一下子跌了2200点,我一直做台指期货空单和选择权(买进近月卖权)搭配,比重大约是7:3,因为盘势明显向下,选择权卖权权利金因隐含波动率及趋势造成太贵了,所以台指选择权卖权我只做大约30%,我也担心大举反弹所以都是进场2个交易日内平仓,获利大约是500万入金金额,平均2天可以获利100万--150万间,报酬率算不差。( 如果看错停损约80万)

  (二)短线指标---(见图二)

  1.五分钟K线突破盘整,追价进场作多

  2.五分钟KD突破高点

  由于以上两因素我做了逆势单抢短(目前仍是空头走势),最主要原因是符合跌深反弹的走势,当天指数由大跌到大涨上下震荡超过320点,我进场的时候是在指数大约),而且我是因为期货还是空头,我的多数期货空单仍在,后来我在选择权部位赚了60万,果然在我“抢短”第二个交易日台指期货又再度大跌,不过我的选择权部位已经出场,而且我的台指期货空单仍持续获利中。(下表)

指数变化

期货部位

选择权部位

1. 台指期最低点跌破 7100 点 , 当日台指下跌 120 点 , 到下跌 40 点的时候进场抢短

做空 : 长空单期货部位空单 7300-7500 点 , 空单持续获利

作多 — 短多单台指选择权买进 7400 点买权

2. 当日上涨 100 点出场 ( 由跌 40 点到涨 100 点 )

部位不动

获利出场

  图一.长期指标---日k线图

   台指期货赢家系列:期指和选择权运用高手

日k线图。(来源:新浪财经)
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  图二.短线指标---五分钟k线图

   台指期货赢家系列:期指和选择权运用高手

五分钟k线图。(来源:新浪财经)
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  在指数期货市场没有永远的多空,要以盘势趋势搭配相关商品做单,像本例由于全球原油价格频创新高,股市就难以大涨(但很容易大跌),所以还是空单为主,逆势单最好不要超过两个交易日,甚至一天做当冲最安全,除非出现v型反转或w底,否则空单就继续放着,获利机会是很高的, 这也是我获利的秘诀,以上给各位参考。

  黄律圣,中国台北讲师,中国文化大学MBA毕业,具备合格大学讲师资格,曾任台湾最大金融考照班文教机构班期货业务员证照及证券分析师证照讲师,台湾最大报自由时报外汇及黄金专栏主笔, 华尔街财经台股市正元电视节目台指期货盘中解盘人,台湾各大学及寿险、证券、银行等数百场期货专题演讲主讲人,主要工作为辅导上千位证券从业人员开发指数期货业务。

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