内外铜价探底反弹 后市仍将延续下跌(2)

　　- 市场回顾与展望

　　铜：

　　本周国内外铜价探底回升，截止5月15日伦铜收于8260美元，本周前四天上涨77美元。国内沪铜807合约本周报收于63030元，当周下跌250元，最低探至61280，周k线为有较长下影线的十字星。来自中国的需求减弱使得本周前期连续下跌，此后由于锌铝等其他金属走高、美元走弱和空头获利了结等因素影响，带动了铜价的上涨，使得后半周铜价止跌回升、缩减跌幅。

　　由于铜的消费旺季即将过去，而国内需求持续低迷，国际炒家期待的中国买家迟迟未能出现，使得资金开始流出铜市，伦铜持仓由接近28万手持仓减至25万手，价格也连续走低。中国海关周四公布的数据表明，中国4月精炼铜和铜合金进口148060吨，比上月下滑3.1%，反应出目前国内现货需求不旺。但本周5月12日四川发生的汶川大地震使得锌价大幅走高，其他金属的走高使得铜价在低位获得支撑，持续创出新高的油价和美元的重新走弱亦使得空头获利了结，从而引发了铜价出现大幅的反弹。但从长期看，地震对铜需求影响更多为心理层面，而国内需求的减弱和国际低迷的经济形势仍然将使得铜价长期难以走强。

　　从技术面上看，当前的上涨仍然只能视为下跌之后的回抽，我们认为下周初延续本周的反弹之后将重新步入新一轮的下跌，操作上建议可待反弹后逢高放空。

　　锌：

　　震区停产刺激锌价走强

　　本周，我国地震导致锌冶炼产能中断引发国内外锌价大幅上涨。LME场内锌截至5月15日以2315.0美元/吨报收，较上周上涨164.0美元。沪锌主力0807合约以17770开盘，最高上摸18920，最低下探17705，截止周五以18805报收，较上周上涨825元，共计成交1246226手，持仓增加38562手至123632手。

　　5月12日我国四川境内发生7.8级地震后，四川、甘肃以及陕西三省的锌冶炼企业都受到一定程度的影响。麦格理预计，大约有30万吨的产能已经受到影响，生产可能被迫停止7到15天或更长时间。安泰科最新预计，川、甘、陕地区受影响的锌冶炼能力有35万吨，生产受影响的时间大概持续10-15天。按此估算，锌的总产量损失在20000-30000吨之间，还不到中国总产量的1%，所以地震造成的产量损失较为有限，更多的还是来至心理层面。

　　国际铅锌研究组织最新报告显示，2008年第一季全球精锌市场供需从2006年同期的过剩5.9万吨增至7.2万吨。今年一季全球精锌产量年同比增长2000吨，但同期消费减少11000吨。所以4月份我国因地震导致的锌产量的小幅减少，不会改变2008年锌供应过剩的预测。

　　鉴于目前市场关注的热点正由锌转向铝，所以预计沪锌后市上涨空间较为有限。操作上，建议沪锌多单逢高减持。

　　- 宝盈系统信号

　　注：图中红色K线为多头信号，绿色K线为空头信号，白色K线为减仓或平仓观望信号。

　　(具体入市操作方法及进场时机，本公司的《金属操盘必读》栏目)