集成利期货：白糖回调整理 上行欲望依然存在

　　文华财经（编辑 纪方）--昨晚，美原糖下滑，主要受到贸易行和生产商卖盘的打压，同时套利交易以及部分投机性交易商平仓令市场越发疲弱，NYBOT3月合约收报11.67美分/磅，跌18点。盘面上，由于缺乏新消息的刺激，投机性买盘没有展开大规模活动，均线再度收敛而成交量缩减，短期内陷入振荡的可能性较大。基本面上，今年以来玉米和小麦价格大幅上涨，从燃油乙醇产业链来看，其替代品的上涨间接构成支撑，但全球供需关系偏空格局仍将制约国际糖价上行空间，而且燃油乙醇目前对甘蔗需求的拉动有限，短期内尚不足以扭转供需偏空格局。

　　 国内方面，经过前四天的放量上行，今日出现回调。主力5月合约以3980略微高开，早盘在剧烈的交投当中迅速下滑至日低3921，随后由于部分贸易买盘逢低吸纳操作而令期价止跌，缓缓回升至日高3984，午后由于不少多头平仓出场，使期价一度出现下滑，不过下滑的势头并不太强烈，报收3929，较上日跌53元，成交量缩减21％，报405954手，持仓量报115942手，空方稍占优势。技术上，期价上周末突破近期整理区间，回踩3880后一路上扬，基本可以确认突破有效，而且目前均线系统在经过短期的粘合后重新呈发散额多头排列，只要不跌破3880一线支撑，突破仍然有效。

　　 现货上，由于阶段性供不应求，广西及华东等销区糖价全面上涨。虽然南方从11月份开始进入榨期，但新糖上市的高峰去还没有来到，而且近期广西持续干旱，糖厂产能不能充分利用，广西经委今日发出的糖料估查通知更加重了人们对后期广西白糖产量的担忧。目前，工业库存及商业库存“双结零”，短期内新糖难以完全弥补供需缺口，另一方面，白糖大量上市的12月将迎来元旦、春节消费旺季，总体而言，白糖仍具备较强支撑。

　　 操作上，多单可继续持有，空仓者可逢低可少量做多。