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经济研究：美元回落区间下限能源价格暂获支撑(4)

http://www.sina.com.cn 2006年11月14日 08:55 经易期货

　　表1:本周将公布之经济数据

11 月 13 日当周将公布之经济数据
11 月 13 日星期一	日本	07:50AM	企业商品价格指数	10	-0.3%A	0.30%
			同上 ( 年率 )	10	2.8%A	3.60%
			流动账	10	2.03TA	1.477T
	英国	05:30PM	生产物价指数 ( 输入 ) 年率	10	3.70%	5.20%
			生产物价指数 ( 输出 ) 年率	10	1.90%	1.80%
	美国	03:00AM	财政预算 ( 上次为去年 10 月数字 )	10	-49.0B	-47.4B
11 月 14 日星期二	日本	07:50AM	国内生产总值	Q3	0.20%	0.20%
	德国	03:00PM	国内生产总值	Q3	0.70%	0.90%
	英国	05:30PM	消费物价指数 ( 年率 )	10	2.60%	2.40%
			核心零售物价指数 ( 年率 )	10	3.30%	3.20%
	德国	06:00PM	ZEW 经济预期指数	10	-25	-27.4
	欧元区	06:00PM	国内生产总值	Q3	0.60%	0.90%
			同上 ( 年率 )	Q3	2.70%	2.70%
	美国	09:30PM	生产物价指数	10	-0.50%	-1.30%
			同上 ( 扣除食物及能源 )	10	0.10%	0.60%
			零售额	10	-0.40%	-0.40%
			同上 ( 扣除汽车 )	10	-0.20%	-0.50%
		11:00PM	商业存货	9	0.50%	0.60%
11 月 15 日星期三	纽西兰	05:45AM	零售贸易	9	0.30%	0.00%
	日本	07:50AM	服务业行业活动指数	9	-0.50%	0.70%
	澳洲	08:30AM	薪酬价格指数 ( 年率 )	Q3	4.10%	4.10%
	英国	05:30PM	失业人数增减	10	5.0K	10.2K
			ILO 失业率	10	5.50%	5.50%
			平均收入 ( 年率 )	9	4.00%	4.20%
	美国	09:30PM	纽约区联储局制造业调查指数	11	15.1	22.92
11 月 16 日星期四	英国	05:30PM	零售量	10	0.30%	-0.40%
			同上 ( 年率 )	10	3.20%	3.20%
	欧元区	06:00PM	消费物价指数 ( 年率 )	10	1.60%	1.70%
	美国	09:30PM	消费物价指数	10	-0.30%	-0.50%
			同上 ( 扣除食物及能源 )	10	0.20%	0.20%
			一周首次申领失业援助人数	######	310K	308K
		10:00PM	资本流入	9	75.0B	116.8B
		10:15PM	工业生产	10	0.30%	-0.60%
			设备使用率	10	82.00%	81.90%
		01:00AM	费城区联储局制造业调查指数	11	5	-0.7
11 月 17 日星期五	欧元区	06:00PM	贸易平衡	9	-2.5B	-5.8B
			工业生产	9	-0.30%	1.80%
			同上 ( 年率 )	9	-4.50%	5.40%
	美国	09:30PM	房屋动工		10	1.69M

　　表2:本周重要事项

日期	国家	11 月 13 日当周重要事项
11 月 13 日星期一	澳洲	央行发表货币政策声明
11 月 14 日星期二	美国	联储局公开 10 月 24 日 FOMC 议息会议纪要
11 月 15--16 日	日本	央行议息会议 ( 于周四公布决定并发布月报 )
11 月 15 日星期三	英国	英伦银行公布通胀报告

　　表3:上周公布之经济数据

11 月 6-10 日当周已公布之经济数据
日期	国家	经济数据名称	月份	预测	数据	上次
11 月 6 日星期一	欧元区	服务业采购经理指数	10	57	56.5	56.7
	英国	工业生产	9	0.30%	0.20%	0.0%R
		制造业生产	9	0.20%	0.00%	0.3%R
	欧元区	生产物价指数 ( 年率 )	9	4.60%	4.60%	5.70%
	德国	工业订单	9	-0.80%	-2.50%	3.70%
	加拿大	Ivey 制造业采购经理指数	10	55.5	59.5	59.9
11 月 7 日星期二	瑞士	失业率	10	3.10%	3.10%	3.10%
	欧元区	零售销售	9	-0.50%	0.60%	0.5%R
	德国	工业生产	9	0.20%	-0.30%	1.4%R
	美国	消费信贷	9	5.0B	-1.2B	9.14BR
11 月 8 日星期三	日本	领先指标	9	N/F	20	18.2
11 月 8 日星期三	德国	贸易平衡	9	12.3B	15.0B	12.4BR
11 月 9 日星期四	纽西兰	就业人数增减	Q3	0.80%	-0.40%	0.9%R
		失业率	Q3	3.80%	3.80%	3.60%
	澳洲	就业人数增减	10	7.5K	-32.1K	29.9KR
		失业率	10	4.80%	4.60%	4.80%
	瑞士	消费情绪调查指数	Q4	15	13	12
	英国	贸易平衡	9	-6.5B	-6.6B	-6.9BR
	加拿大	贸易平衡	9	4.1B	3.97B	4.2B
	美国	商品及服务贸易	9	-67.0B	-64.3B	-69.0BR
		一周首次申领失业援助人数	####	308K	308K	328KR
		入口物价	10	-1.50%	-2.00%	-2.0%R
		批发存货	9	0.50%	0.80%	1.2%R
		批发销售	9	0.70%	-1.20%	0.7%R
11 月 10 日星期五	日本	机器订单 ( 年率 )	9	8.90%	-1.50%	-0.50%
	法国	国内生产总值	Q3	0.50%	0.00%	1.20%
		贸易平衡	9	-3.2B	-1.3B	-2.9BR
		工业生产	9	0.40%	-0.90%	0.9%R

　　表4:上周财经要闻

11 月 6-10 日当周政治及经济大事
星期一
德国	金融时报引述金融界消息人士言论指称，中国高层货币官员已在国际公开场合明确表示，外汇储备多样化是必要的；但认为从美元资产撤出是危险的，因这可能导致美元贬值，所以现在讨论的是逐步吸纳高收益的美元证券，但细节尚不清楚。
日本	外务大臣麻生太郎说，日本与美国正在提案，由双方及中、俄与韩国外长下周在河内进行会议以讨论北韩的核计划。
美国	联储局芝加哥区总裁 Moskow 表示市场对资源需求强劲，而劳工市场持续紧张，有需要对通胀预期提高警惕，若通胀预期上升，联储局有可能需要进一步收紧信贷。 Moskow 认为通胀升温的风险较经济放慢的风险更大；指经济除房产外基础坚实，虽然房屋市场调整未完，但相信最坏的时刻已过去，生产力趋势仍然良好，油价回落应会使国民消费更多，认为经济增长可从疲弱的第三季中恢复。
欧盟	央行理事 Weber 表示他对区内通胀感到不安，认为央行应继续对通胀提高警惕。目前无迹象显示欧元区经济增长放慢。
意大利	油公司 Agip 在尼日利亚的生产线受到武装分子攻击而关闭，加上油组主席 Naimi 指可能有需要在 12 月份进一步减产，消息令油价上升。
星期二
美国	联储局克利夫兰区总裁 Pianalto 表示，如果通胀率未可以较快速度回落到满意水平，利率可能有必要再调升；并评价近期就业状况相当乐观，第四季经济增长率有望反弹。
日本	央行行长福井俊彦表示，如等到通胀升 ?时才作出行动，会造成经济动荡，央行希望采渐进的预防性措施，不会花太多时间达致均衡利率水平。
国基会	总裁 Rato 表示，欧元区货币政策有需要变得更加中性，但没有需要进入紧缩性区域；欧元区财政加固是欧洲议程最重要的议题；欧盟央行的通胀前景是中期的，并没有和欧盟的预测有矛盾；预期欧元区通胀在 2006 和 2007 年接近 2% ，到 2008 年放缓；保持对全球增长在今年和明年近 5% 的预测；预期美国经济将会软着陆。
欧盟	央行管理委员会理事 Garganas 表示，欧元区货币环境仍十分宽松，若区内经济一如他所预期继续以接近潜能的水平增长而通胀仍高于 2% ，则毫无疑问欧盟央行将得加息。
星期三
澳洲	央行会议结果一如预期加息四份一厘至 6.25 厘，指出近期基础通胀率贴近央行目标范围 2 至 3% 之顶端，加息旨在压抑通胀压力。
加拿大	国会通过向规模达二千亿加元的收益型信托基金征税提案，但于新法案生效前多数现存基金有 4 年宽限期。
美国	联储局列治文区总裁 Lacker 表示，联储局未能有效传达希望通胀率下降的意愿，所以通胀压力如此顽固，市场没有认真考虑将来进一步收紧银根可能性令他惊讶， Lacker 指联储局将乐于采取行动拉低通胀。
日本	央行审议委员水野温氏表示，目前疲弱的消费数据和薪资增长持平，显示通胀压力未升高，预期资本支出持续上扬趋势一段时间，故只要证明近期经济疲软是短暂的，日本央行应以渐进式步调调整利率，以免全球市场剧烈波动；他指若通胀和资产泡沫风险浮现，利率可能大幅调整；认为最好在央行对经济和物价前景有信心时才调节利率。水野温氏表示知悉欧洲对于利率差异造成日圆疲弱的部份批评。
德国	政府经济顾问五智人发表年报，维持今明两年增长预测为 1.8% 及 2.4% ，指央行货币政策仍然宽松，若次轮通胀效应出现，则央行有可能需要进一步加息。
美国	总统布殊证实国防部长拉姆斯菲尔德辞职并提名前中央情报局长 Gates 接任国防部长职位。
星期四
美国	民主党赢得维珍尼亚州议席而取得足够席位控制参议院，为 12 年来首次控制参众两院。。
欧盟	央行央行在月报中指出央行将保持高度警惕，以确保欧元区物价稳定面临的风险受控。
	央行执委 BiniSmaghi 表示欧元区目前的 3.25% 息率相对于区内经济增长状况而言将过于宽松，指经济正以高于预期的速度复苏； ECB 必须密切监视物价稳定可能面临的风险。
英国	英伦银行货币政策委员会 (MPC) 于议息例会后宣布加息四分一厘，回购利率为 5 厘。英伦银行表示家庭开支表现反复，但基本前景是温和扩张；商业投资保持复苏，出口前景正面。通胀将会在短期进一步升越目标，之后将会回落，这主要由于能源和进口通胀减退。英伦银行表示，信贷和广义货币增长保持急速，油价下跌但迹象显示其它物价压力有所上升，商界备用产能显得有限。
日本	央行副行长岩田一政表示，若经济复苏形势与央行预期一致，央行将逐步加息。
中国	人民银行行长周小川指中国已有明确计划在未来几年分散外汇储备，并正在考虑多种选择。
星期五
日本	读卖新闻报导，央行行长福井俊彦表示将采先发制人措施调升利率，指出若拖延过久会面临风险，但又说不会将利率提升到危及经济复苏的水平。
	财务相尾身幸次表示，将会避免评论外汇走势，指外汇走势应该反映经济基本面。
	央行行长福井俊彦向国会表示，一般薪资尚未全面上涨，这也是民众未感受到经济稳步复苏好处的主因；而他预期随着劳动市场趋紧，薪资上涨力道将增强。
中国	人民银行行长周小川指中国并没有新计划出售持有的外汇。
瑞士	央行总裁 Roth 指出，央行成功营做了有利于经济增长的条件，因为通胀与利率双双处于低位，而且市场对瑞琅有很强的信心。

　　中国宏观经济概要

　　11月3日央行年内第三次提高存款准备金率50个基点

　　樊纲周日表示中国目前不适合出台更多的紧缩政策

　　中国央行货币政策委员会委员樊纲周日表示，中国目前不适合出台更多的紧缩政策，而应该继续观察一段时间。

　　据报导中国社会科学院报告建议政府适度加息

　　官方媒体周三援引政府智囊机构的报告建议，适度提高利率，继续完善宏观调控政策。报告认为，投资反弹压力仍大，除了适度提高利率外，同时要加快汇率形成机制改革，加强汇率变动灵活性，充分发挥金融货币政策对宏观经济的调控作用。报告认为，目前宏观经济运行状况基本良好，由“偏快”转向“过热”的可能性越来越小。此前公布的8月份宏观经济数据显示，政府前期出台的系列紧缩政策已开始生效，但效应不是很明显。

　　中国10月PPI同期增长2.9%，增速低于9月份的3.5%，显示工业品价格涨势平缓，未来消费物价的增速也将保持平稳。PPI不但是衡量工业品出厂价的指标，而且是消费者价格指数(CPI)的领先指标。

　　中国的PPI又称工业品出厂价格。中国PPI增速曾在2004年10月份创下8.4%这一近9年新高。中国2005年PPI月度增速在5月份曾达到5.9%的当年高位，在11月和12月则创下3.2%的当年低点。

　　中国国家统计局周五公布，10月份PPI较上年同期增长2.9%，增速低于9月份的3.5%。　　中国8月份PPI增速为3.4%，7月份为3.6%，6月份增速为3.5%，5月份PPI增速为2.4%，4月份增速为1.9%，3月份为2.5%、2月份为3%和1月份为3.1%。

　　统计局周五同时表示，今年1-10月，PPI较上年同期增长2.9%，增速与1-9月持平。中国2005年全年PPI较上年同期增长了4.9%，增速低于2004年的6.1%。中国2003年全年PPI增速仅为2.3%。

　　统计局定于下周一公布10月份CPI数据。

　　统计局数据显示，10月份PPI增速回落的主要原因是原油出厂价格增速的大幅减缓。　10月份原油出厂价格较上年同期增长9.2%，增速大大低于9月份的22.3%。

　　成品油中，汽油出厂价格上涨14.7%，低于9月份的14.9%；柴油上涨11.7%，低于9月份的13.2%；煤油上涨13.2%，增速同样低于9月份的16.4%。

　　此外，10月份有色金属冶炼及压延加工业出厂价格较上年同期上涨27.1%，增速低于9月份的28.5%。

　　钢材出厂价格的下降幅度则有所缩小。10月份钢材出厂价格中，普通大型钢材较上年同期下降4.1%，降幅小于9月份的4.4%；普通中型钢材较上年同期下降1.9%，降幅小于9月份的3.4%；中厚钢板价格上涨0.1%，而9月份是下降4.1%。

　　原煤出厂价较上年同期上涨2.7%，增速高于9月份的2.2%。

　　生活资料方面，今年10月份食品类出厂价格较上年同期上涨1.5%，增速大于9月份的1.1%；10月份耐用消费品类价格下降了1.8%，降幅大于9月份的1.6%。

　　另外，10月份原材料、燃料、动力购进价格较上年同期上涨5.6%，涨幅低于9月份的6.9%。

　　第三季度相关数据：

　　中国第三季度GDP增长10.4%，中国前三GDP较上年同期增长10.7%

　　经济数据可能意味著还需推出紧缩政策，但激进程度要逊于部分人士预期，而时间也可能不会像部分人士预期的如此近。

　　中国1-3季度城镇固定资产投资增长28.2%

　　固定资产投资连续第三个月下滑。但国务院表示，不能确定未来几个月固定资产投资增幅是否会继续下滑，敦促继续限制中长期贷款，因固定资产投资增长依然较快；一些经济学家认为政府将会对局势进行监测，之后才决定是否需要采取进一步的紧缩措施。

　　中国9月份CPI较上年同期增长1.5% PPI较上年同期增长3.5%

　　中国1-9月CPI较上年同期增长1.3% PPI较上年同期增长2.9%

　　中国9月份消费者价格指数较上年同期上升了1.5%。如果数据属实，9月份消费者价格指数升幅将是6月份以来升幅最大的一个月，6月份的升幅也是1.5%。8月份消费者价格指数上升了1.3%。《中国证券报》称，今年1至9月，消费者价格指数较上年同期上升了1.3%；而2005年1至9月份消费者价格指数升幅为1.8%。中国国家统计局将在近几周公布官方的消费者价格指数数据。

　　中国9月份零售额较上年同期增长13.9% 中国1-9月零售额调整前较上年同期增长13.5%

　　中国9月份工业增加值较上年同期增长16.1% 中国1-9月工业增加值较上年同期增长17.2%

　　1-9月累计新增人民币贷款2.76万亿元(合3,493亿美元)，较上年同期多增加7,987亿元，远远超过央行设定的全年人民币各项贷款增加2.5万亿元的目标。

　　中国9月末的广义货币供应量(M2)较上年同期增长了16.8%，创下年内最低增速

　　中国1-9月实际外商直接投资下降1.52%

　　2006年1-9月，中国实际外商直接投资(FDI)较上年同期下降1.52%，累计降幅较1-8月有所收窄。1-9月实际FDI跌幅收窄，同时9月份FDI出现增长，这显示外商的投资热情有所恢复。此前，由于中国政府的一系列宏观调控措施，影响了外商的投资热情。外商直接投资一直是中国国内生产总值(GDP)增长的主要推动因素之一。中国今年上半年国内生产总值(GDP)较上年同期增长10.9%，增速大大高于政府年初设定的8%的全年目标。

　　中国9月末M2货币供应量同比增长16.8%

　　中国9月底广义货币供应量(M2)增长16.8%，再创年内新低。仍然高于政府设定的2006年全年16%的增速目标。

　　今年8月17.9%,7月末的M2增幅为18.40%，6月末为18.43%，5月末为19.10%，4月末为18.90%，3月末和2月末均为18.8%，1月末为19.2%。

　　央行还宣布，9月末狭义货币供应量(M1)余额为11.68万亿元，较上年同期增长15.7%，增速高于8月底的15.6%。7月末M1增速为15.30%、6月末为13.94%、5月末14%、4月末12.50%、3月末12.70%、2月末12.40%、1月末为10.60%。

　　2006年全年政府设定的M1增速目标为14%

　　此外，9月末流通中现金供应量(M0)余额为2.57万亿元，较上年同期增长15.33%，增速高于8月末的13.3%。7月末M0增速为12.2%、6月末为12.57%、5月末12.8%、4月末11.5%、3月末10.5%、2月末8%、1月末22.1%。

　　截至9月底，中国外汇储备余额计9,879亿美元，较上年同期增长了28.5%。中国今年前9个月的贸易顺差总额达到了1,100亿美元，已经超过了2005年全年1,020亿美元的创纪录水平。中国1-9月出口较上年同期增长26.5%。中国9月份出口较上年同期增长30.6%，中国9月份进口较上年同期增长22%。中国9月份贸易顺差为153亿美元，为有史以来第二高水平。

　　中国央行自4月末以来一系列货币措施

　　1、4月28日起上调贷款基准利率27个基点，1年期贷款利率至5.85%。这是央行18个月来首次调整。

　　2、于4月27日和6月13日对主要银行进行窗口指导，要求银行把握信贷投放进度，合理控制贷款投放，严格控制对过度投资行业的贷款。

　　3、7月5日、8月15日，分别将存款准备金率调高0.5个百分点为8.5% ，此次调整将大约一次性冻结流动性3000亿.

　　4、2006年8月19日起上调金融机构人民币存贷款基准利率0.27个百分点，至2.52%和6.12%；长期利率上调幅度大于短期利率上调幅度。

　　5、11月3日央行宣布自当月15日再提存款准备金率50个基点.是今年第三次提高。

　　2006年官方宏观经济目标

　　人民币贷款2.5万亿元

　　M2全年增速目标为16% M1全年增速目标为14%

　　预算赤字人民币2,950亿元

　　固定资产投资目标18%

　　外贸进出口总量将增长15%