华证期货：伦铝大幅下挫 沪铝谨慎看多

　　文华财经（编辑 纪方）--上周五，LME三个月期铝跌101美元，收盘报2731美元/吨；今日，沪铝主力0701合约跌390元，收盘报20110元/吨。

　　 10日，俄罗斯联邦海关公布数据，1－9月，俄罗斯出口原铝305.3万吨，同比减少1.7％；出口精炼铜18.7万吨，同比减少11.3％。

　　 今天，国家信息中心经济预测部宏观经济形势分析课题组公布报告表示，明年中国国内生产总值将增长9.5％，比06年回落一个百分点！依据在于，明年，世界经济将有所降温；国内宏观调控政策（经济、法律、行政等方面）将稳中“偏紧”；国定资产投资将“平稳”回落；消费需求继续较快增长，但增速有所回落；进出口将明显下降！值得关注的是，一、明年我国第二产业中的重工业和建筑业将受投资增速回落影响增速会有所下降；二、当前部分行业投资有点“过度”。如煤、电、油、运等资源性和基础性产业从04年到现在投资明显“过大”。以“电”为例，电力行业产能“迅速”扩张，若在建和续建项目继续投资，未来几年将有5亿千瓦装机容量投产，届时产能将达到10亿千瓦，而节约性社会的建设和

　　 LME方面，三个月期铜周五巨挫410美元且跌破了重要支撑位7000美元，收盘报6930美元/吨。SHFE铜库意外增加15％、LME铜库的继续增加及前期中国海关公布中国1-10月铜进口减少22.4％等多重利空积聚在一起，对伦铜形成了空前巨大的压力。美国房地产市场降温是已成事实，明年“中国需求”之家电消费和电力投资两大用铜领域的放缓将会进一步舒缓以往紧张的全球铜供需面；汽车消费除外！LME三个月期铝周五也大跌了100多美元，技术上，伦铝在2800美元上方有较强的压力，而在2700美元上方又有一定支撑。波浪上看，伦铝似乎要迎来一个大级别的调整四浪。其它方面，影响铜的利空如明年全球经济降温也会对伦铝形成较大压力。

　　 SHFE方面，今天沪铝0701合约低开高走，基本面上，当前国内房地产市场宏观调控政策的高压态势和销售低迷形势对沪铝有着间接的较重的负面影响，因为建材铝材的消费需求会为之减少。不过，居民收入增长和消费结构升级引发的汽车消费增长将会对沪铝形成正面支撑。需求角度来看，沪铝的基本面虽然有利空，但比沪铜的利空要轻缓一些。技术上，沪铝0701合约在20000元/吨上有比较大的支撑。

　　操作上，短多沪铝。

　　华证期货上海研发中心 杨国营