华夏期货：库存持续增加引发危机 铜价破位下行

　　文华财经（编辑 纪方）--上周五，LME三个月铜价跌破7000美元，收至6925美元。因周五伦敦上海两地交易所铜库存均出现大幅增长，引发了市场对于精铜需求前景的担忧。铜价此番跌破了近期7000-8000美元的震荡区间，四个月来首次失守7000美元。铜价的大幅下跌也牵累了其他基本金属大幅走低。

　　此番铜价的成功破位，库存的持续增长功不可没，最近一个月以来全球铜库存持续增加，且近期增加的地区主要为美国及欧洲地区。周五，LME铜库存增加1625至148200吨，其中新奥尔良再次增加600吨。而近期不断减少的上海铜库存在上周五也出现增长，上海期货交易所公布的资料显示，上海铜库存上周增加了4713吨，总存量达到35123吨。库存的持续增长使得现货贴水进一步扩大，最近LME现货贴水为20.5美元，为近1年多的最大贴水。

　　近来，世界各大经济体纷纷放缓增长，使得世界对于基本金属的需求放缓，特别是美国的

房地产市场的持续低迷，使得美国市场对精铜需求减少，并已经在现货市场上体现出来，交易所铜库存的增长，北美地区贡献最大，因为美国房屋市场对精练铜的需求占到美国精铜消费的近50%份额。经济放缓对精铜需求的影响也是持续性的，在短时间内不可能发生转变。而在亚洲方面，市场对于中国需求的预期迟迟不能得到体现，中国消费虽然没有迹象显示出现下滑，但中国1-10月精铜进口却大幅度下滑。12月的传统淡季即将到来，现货市场并紧张的局面将使得企业不愿节前备货，以期待铜价的进一步下滑。

　　综上，铜价此次的破位下行为铜价进一步走低打开了空间。

　　沪铜13日开盘即封住跌停板，并持续到收盘，市场空头情绪浓厚。

　　上海有色金属市场长江现货铜今日报价为：66050元-66250/吨，较上周五下跌2850元/吨左右，平水铜升水270元/吨，升水铜升水470元/吨(按10时15分当月卖出价计算)。

　　华夏期货信息研究部

　　 朱遂科