倍特期货：热点切换 农产品孕育大级别行情

　　文华财经（编辑 何丽丽）--美国农业部公布的出口销售报告中，截止10月19日(周四)一周的美国大豆净出口销售量为62.7万吨，比前一周及前四周平均分别下降28%和38%。截止10月19日(周四)一周的美玉米净出口销售量为104.6万吨，处于分析师预测的70-100万吨区间上限。这份报告也被交易商理解为利多。9月份美国大豆压榨量为1.423亿蒲式耳，与前一月1.42亿蒲式耳基本相当，低于分析师预测的1.438亿蒲式耳平均值；当月美豆粕库存量为32万短吨，比上月增加约9.4万短吨；美豆油库存为29.68亿磅，比上月削减约9，300万磅。而小麦库存趋于紧俏的担忧继续提供支撑.国际谷物理事会(IGC)周四称,将2006/2007年度(7月至次年6月)全球小麦产量自之前预估的5.876亿吨调降240万吨,至5.852亿吨.预估之所以下调,是因为澳洲小麦产量自上月预估的1,600万吨降至1,000万吨.。

　　从上述公布的数据看，全球农产品价格仍为需求支撑。CBOT豆类合约继续沿袭比价效应上涨，美豆各合约上涨5-7美分不等，阳线回补了前天阴线实体，后续以继续向上回补影线为主。基金在昨日交易中买豆卖玉米、小麦，笔者以为这并不等于基金看空玉米或小麦，相反这是投机力量在调整熊市投资组合模式，随后真正的上涨持仓合理结构将显示。美玉米昨晚持平，振荡向上态势健康，基本面得到中国控制出口支持。美小麦继续横盘振荡整理，各合约下跌不等，属于前期上涨幅度过大的正常修正，绝对调整空间最多还有20美分左右。

　　农产品上涨初期，基于贸易方向不同和内外投机力量差异，DCE滞涨CBOT为正常现象，振荡后的价格变化更为重要，即CBOT延续上涨国内必然补涨或CBOT回落DCE则滞跌，我们倾向于前者预期。

　　今日连豆、连粕放量增仓突破4、9日均线交叉交易区域，无疑宣布最后一个弱势农产品的转强，也意味国内补涨行情的开始。笔者坚持认为本轮行情为大X推动浪，其主要上涨动能来自大宗农产品如玉米、小麦供求关系拐点的出现，豆类合约现阶段补涨只是对行情的确认，玉米、小麦更大级别行情将在明年展开，大豆亦会随比价关系和贸易需要阶段性表现。

　　连豆A0705和M0705合约今日完成对上升旗形突破，预计下一技术阻力位分别在2850和2460附近，因此短线上升动能尤存。连豆油受市场多头氛围推动，Y0701合约终于摆起加速，并脱离均线，技术调整要求开始增强，下周初投资者要注意回避此技术风险；连玉米继续参考C0705今日增仓近6万，上涨20多点，很快会测试1500之上的现货抛压；郑麦基于轮涨原因，继续表现疲软，投资者需等待节奏再次切换回来。

　　（倍特分析师：曾雪舟）