银建期货：基本面不支持棉价此时走出大幅反弹

　　文华财经（编辑 王亚男）--昨日美棉各月合约小幅收高，12月合约上涨81点，收于50.02美分，波动区间为49.25-50.18，突破了前期波动区间的上限50美分。期价的连续走强，表明市场对棉价的后势充满希望，但是基本面的销售压力还没有得到消化，NYBOT的登记库存已经超过了76万包。

　　昨日郑棉各月合约也出现了近期少有的大幅反弹，反弹幅度在95-195点之间。主力合约0701以13325小幅高开，早盘还是在维持在底部进行震荡，但下午开盘后期价开始出现较大的反弹，高收于13465，突破了前期震荡区间的上限13400，成交极为活跃，日成交9758手，日增仓2112手。

　　尽管期价出现大幅反弹，但现货价格却还在下行。中国棉花价格指数328级指数下跌68点，收于12743，电子撮合交易的各月合约也是在继续下行。基本面的情况并不支持棉价此时反弹，销售状况还没有得到改善。期价反弹的表现说明市场对后期的棉价看好，大量资金的提前抄底行为拉升了期价，后期随着期货市场上多空双方分歧的加大，期价的波动区间会进一步加大。但可以肯定地是，只要现货价格的跌势不止，期价的反弹也难以继续下去。

　　操作上，建议投资者继续观望。

　　 银建期货 杨 楠