套利研究：基本金属市场显现铝强铜弱的格局

　　十月第三个交易周，市场反应相对平静。金属市场显现铝强铜弱格局。国内交割因素引发的资金迁仓迹象，令跨月间价差减弱；燃油市场，供应局面宽松，消费有限，远月合约有望持续看弱；糖市资金，受到期现价差空间支撑，期价受到回补，近月合约有望走强。

　　铜铝—资金迁仓迹象浓重，跨月间价差走弱。

　　沪铜12合约与伦敦三月期铜价格走势

　　十月的第三个交易周，伦敦铜本周五报收于7585元，较前一交易日微幅上涨100美元。伦敦铝本周五报收于2725.5美元,较前一交易日收涨93美元。

　　承接外盘格局，沪上沪铜12月合约于周五报收于71500元，较前一交易日收涨1690元。沪铝于周五报收于21030元，较前一交易日收涨1020元。

　　沪铜11合约与沪铜12合约间价差

　　有消息传俄罗斯乌拉尔矿业金属公司(UGMK)下属的俄罗斯Uchalinsky矿业精矿公司周五表示，该公司1-9月铜精矿产量同比增长3.2%至247,800吨。中国国家统计局周五公布的数据显示，9月中国铜产量同比增长15.1%至248,300吨。1-9月铜总产量同比增长21.4%至216万吨。

　　铝产量相对平稳，但需求强劲，国内现货价格支撑于20000元上方。国内现货家支撑强劲。

　　沪铝11合约与沪铝12合约价差

　　本周，国内铜铝格局，均出现价差缩小格局。沪铜11月合约与沪铜12月合约缩小近230元；沪铝11月合约与沪铝12月合约价差缩小270元。目前沪铜盘面资金相对弱势，交投清淡，而铝市由于消费强劲，令盘中资金相对活跃，目前有五矿氧化铝降价因素，令盘中部分买盘资金犹豫。

　　消费强势引发的近月合约走强，有望在迁仓过后，重现价差扩大格局。

　　伦敦盘铝市面日前以维持近一个月的现货升水格局。整体铝强铜弱格局，中期形成。

　　沪铜与沪铝比值、伦敦铜与伦敦铝比值

　　总结：迁仓过后，金属市场买近抛远头寸可持续适时介入，跨市资金关注铝强铜弱中期关注。