北方期货：伦铜仍限于胶着之中 后市上涨艰难

　　文华财经（编辑 李志伟）--周三交易日伦铜一度走跌，但在周四亚洲交易时段价格又有回升，总体市场依然处在平衡之中。近日智利Escondida铜矿罢工事件有了新的进展，预计罢工将会很快结束。不过市场对智利罢工问题并没有积极反映，这或许与市场已有充分预期有关。但Escondida罢工持续的时间已经大大超出市场预期，而铜价并未因此受到激励，由此不难看出铜价表现是相对疲弱的。如果LME现货升水不见回升，预计后市铜价上涨会比较困难。与LME铜市场不同的是，国内铜市现货升水持续走高，这对国内铜价起到了很好的支持作用。但国内铜价坚挺能否促进LME铜价上涨则是一个问题，目前我们仍没有看出LME铜价有走强的迹象。LME市场操作建议，持有空头部位，止损7700美元。

　　 套利机会分析

　　1、 跨市套利分析

　　月份 9月 10月 11月 12月

　　SH ￥ 67770 67280 67000 66720

　　LME$ 7497 7505 7502 7446

　　比值 9.040 8.965 8.931 8.961

　　前值 9.038 8.971 8.946 8.948

　　以

　　远期比值大于9.50初步具备正向套利价值

　　远期比值小于9.10初步具备反向套利价值

　　变动特点：沪铜震荡小幅收高，铜价比值波动不大

　　操作意见：观望

　　2、跨月价差结构

　　2006-8-31

　　月份 9月 10月 11月 12月

　　价格 67760 67240 66940 66690

　　1月价差 520 300 250 　

　　2月价差 820 550 　 　

　　3月价差 1070 　 　 　

　　2006-8-30

　　月份 9月 10月 11月 12月

　　价格 67760 67240 66940 66690

　　1月价差 520 300 250 　

　　2月价差 820 550 　 　

　　3月价差 1070 　 　 　

　　国内操作建议，观望

　　杨文虎