民生加银金耀:5G为代表的新基建将爆发 看好6大方向

民生加银金耀:5G为代表的新基建将爆发 看好6大方向
2020年02月14日 22:04 新浪财经

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  近期,疫情给经济和市场带来的影响是投资者关注的焦点,新浪财经特推出《基金直播间》邀请基金经理在线路演解读市场。2月13日民生加银积极成长、民生加银研究精选基金经理金耀进行视频直播,就“2020年A股投资展望——成长和周期的投资机会分析”做出分享。

  金耀介绍了自己的投资逻辑,他表示自己以坚持周期和成长为主,同时选取消费的龙头标的及周期向上的行业进行投资。

  金耀指出,目前国内GDP主要由固定资产投资支撑,中国经济所处的阶段就是固定资产投资下移的阶段,因此GDP也处于下降阶段。从市场来看,近几年,国内龙头行业集中度在不断提升,龙头企业的增速是显著高于行业平均增速的,未来各行业的龙头公司收益率大概率会跑赢非龙头企业。

  对于年初爆发的疫情,对中国经济产生了一定的负面影响,不过金耀认为这不代表所有行业都会受到绝对的影响,比如一季度为淡季的制造业等,其实影响相对较小。甚至带来了一些新机会,促进5G应用端提前。

  谈到中国经济未来出路,在金耀看来主要是两个方面,一个是以房地产为代表的旧基建,一个是以5G、IT为代表的新基建。“新基建发展速度够快的话,可以选择放慢旧基建托底。”金耀进一步解释道。

  今年有哪些行业或板块会全面开花?金耀认为主要集中在以下六方向:逆周期调节的房地产和建材行业、5G消费电子及应用、新能源汽车、以芯片为代表自主可控的持续发展的行业、医疗信息化的持续表现以及创新药的未来发展。

  观点集锦:

  1、疫情虽然对中国经济带来了一定的负面影响,但是促进了5G未来应用场景的提前爆发。

  2、目前国内市场行业龙头集中度不断提升,未来各行各业龙头企业的投资收益率大概率会超过非龙头公司。

  3、中国经济未来出路是以房地产基建为代表的传统基建和以5G及其应用为代表的新基建,如果新基建发展较快,可以选择放慢旧基建来托底。

  4、目前国内GDP主要由固定资产投资支撑,中国经济所处的阶段就是固定资产投资下移的阶段,因此GDP也处于下降阶段。

  5、今年看好六大方向:第一个就是逆周期调节的房地产和建材行业的投资机会;第二个是5G消费电子及其应用;第三个是新能源汽车拐点的出现;第四个是自主可控的持续发展;第五个是医疗信息化的持续表现;第六个是创新药的未来发展。

  以下是问答实录:

  提问:氢能源的发展?

  金耀:我自己的理解,氢能源这个行业,燃料电池这些东西可能是比较远期,对于中国来说的话,首先从燃油车,第一步为什么没有发展混动?因为混动的话,它是需要发动机、变速箱这一套系统,再加上电力系统,发动机、变速箱并不是中国所擅长的东西,所以中国的大力发展是在纯电动。我认为当纯电动比较成熟之后,氢能源方面会出现一个突破性的技术进展的时候才会发展氢能源。从目前情况,还是应该大力发展电动车,现在电动车都是2019年大幅度低于预期,我觉得在电动车比较成熟之后,比如说2023年、2024年比较成熟之后,下一步的话,可能就是氢能源发展的一个方向。

  提问:5G光纤光缆会有怎样的发展?

  金耀:我认为5G的光纤光缆跟5G的PCB板是一个道理,5G的建设阶段现在是2019年刚开始建设,2020年开始进入高峰,逐步的开始每年都是会大力建设。但是我觉得增速的高点可能是在2019年。比如说增速150%、160%,可能第二年就是100%,再是80%,就是这种增速是往下走的一个阶段,所以我自己认为整个5G的投资,我觉得最好投资方向是消费电子,消费电子成熟之后,后面就应该是5G应用端,就是传媒还有一些计算机的应用。

  提问:哪些行业一季报会超预期?

  金耀:目前看下来,一季报超预期的概率都不太高,为什么?这轮疫情好多企业都没有开工,所以我觉得整体一季报都不是特别好,因为没开工,产品都没生产,你怎么卖呢。但我觉得这是一次性事件,大家一定要理解,这是一次性事件,如果他每年一季度都不好,比之前都差的话,那我们就要下调盈利预测,而只是一次性事件,我觉得大家不必要过度的关注,但确实会影响今年业绩的一个情况。

责任编辑:常福强

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