机构调研：东方红访张家港行 两机构关注利亚德

　　新浪财经讯 11月22日消息，截止发稿今日共有28份上市公司接待机构调研公告。壹网壹创、新文化、张家港行等接待机构数量超10家。壹网壹创表示，专注刚需、高频商品；张家港行预期四季度及明年的息差呈逐步收窄趋势；利亚德表示，两因素导致小间距LED的增速海外更快。

　　壹网壹创：专注刚需、高频商品

　　公司系电子商务系统解决方案提供商，昨日（11月21日）接待了农银汇理基金、天弘基金等21家机构。

　　公司主要业绩：2016年至2018年，公司GMV（成交金额）高速增长，服务的伊丽莎白雅顿获得接近4倍增长、欧泊莱接近2倍的增长、Olay接近5倍的增长、唯品会业务GMV实现接近3倍的增长。

　　未来发展方向方面，品类上专注标品、刚需、高频的商品。根据公司现有的消费者人群匹配，美妆人群的相关品类，所以接下来可能拓展的品类是母婴、家装、小家电等。

　　太平洋证券近期研报表示，壹网壹创目前深耕化妆品行业品牌代运营，未来主要驱动力来自于拓展行业内更多客户，以及其他行业的客户，看好能提供差异化服务的壹网壹创未来可以拓展更多的客户，预计公司2019-2020年净利润分别为2.14和2.93亿元，当前股价对应公司19-20年PE分别为63和46倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

　　新文化：线上流量成本升高 线下增速较好

　　公司是一家以影视剧制作、发行为核心，电影、综艺、新媒体、户外广告投放、产业投资等多元化发展格局的企业。

　　昨日（11月21日）接待了国泰君安、申万宏源等机构。公司表示，目前线上流量趋于饱和，页面浏览率下降，流量获取成本攀升，广告转化难度提高；而线下流量价值正在日渐凸显，户外广告市场规模在过去四年（2015年至2018年）复合增速超过18%，有效推动整个线下广告市场回暖。

　　张家港行：预期四季度及明年的息差呈逐步收窄趋势

　　昨日（11月21日）接待了东方红、银华基金等机构。

　　对于四季度和明年息差方面，张家港行认为，随着LPR定价机制的改革，市场利率下行，LPR利率下行，资产端贷款收益率预期未来会有一定空间的下行；负债端由于同业的竞争，付息成本压降空间有限，预期四季度及明年的息差呈逐步收窄趋势。

　　公司的小微业务的目标客群主要包括企业法人、小微企业主、家庭作坊主、农户、工薪族等。获客方面：（1）持续打造扫街陌拜、单户营销的吃苦精神和营销文化；（2）主动对接平台、商户、协会、市场管理方等获客渠道；（3）借助外力，强化合作，与会计事务所等有客户资源的公司开展合作，实现资源共享，降低获客成本。

　　天风证券近期研报表示，张家港行张家港行19Q3营收增速高达38.75%，主要系小微金融战略成效突出，在“资产荒”环境下为其贷款投放提供充足的优质资产，未来有望成为小微银行新标杆。预测张家港行19/20年盈利增速为16.9%/16.7%，维持1.5倍19年PB估值，对应股价8.43元/股，较当前约46%的上涨空间，维持“买入”评级。

　　利亚德：两因素导致小间距LED的增速海外更快

　　公司专业从事LED应用产品研发、设计、生产、销售和服务。11月20日接待了中信建投证券、国寿资产等机构。

　　公司第三季度营收保持增长，净利润有所下降。原因一是毛利率调整：主要是夜游经济板块毛利下滑较多，显示和文化板块调整不多。

　　从公司三季报中看到小间距的增速海外更快，公司表示，有两大原因。一是因为通过1-2年的市场推广和对相关人员的培训，小间距产品在海外的接受度更高了，二是因为海外目前渗透率比国内低，所以增速更快。

　　未来2-3年，国内小间距保持增速的动力将来自两大方面。第一，来自渠道销售。国内中低端市场刚启动，今年上半年恶性价格战的局面目前已趋于缓解，预计未来将保持较好增速；另一方面将来自增量市场，如会议室产品，电影屏，民用市场的打开等。

　　利亚德曾是公募基金的重仓股、也是曾经的“十倍股”。回顾近年，2017年至2018年，汇添富、国泰基金等产品，位居公司十大流通股东。2018Q3后没有了汇添富、国泰身影。

　　去年9月，利亚德放量大跌，公司董事长气愤地表示：“某位基金经理，在最艰难的时候抛弃我们。”

　　股价方面，wind数据显示，利亚德股价从2013年一季度至2018年一季度，最大涨幅20倍。从2018Q1高点至今，跌幅超60%。

　　wind数据显示，近两个月暂无券商发布利亚德个股研报。

责任编辑：常福强