科技跌疯了，说两句

（来源：网叔点财）

科技板块跌疯了！

短短半个多月的时间，

市场的最强主线变成了超级绞肉机。

创业板指前高至今跌了11.91%，最大回撤15.77%；

科创综指前高至今跌了10.16%，最大回撤16.30%。

之前表现突出的几大AI硬科技细分方向，更是惨不忍睹。

CPO、PCB、光纤，无一幸免。

而其中的龙头，有些甚至已经接近腰斩，

就像最近刷屏全网的那个段子一样：

科技，三周-35%；

老登，三月-25%；

7709（两倍做多海力士），一天-35%。

当然，没有最惨，只有更惨。

最惨的，还得是上周五盘中追高航天的太空人。

如果追高冲进去，短短三天，账户就能立刻亏掉接近20%。

有段子说：

虚假的可回收：长征10

真实的可回收：卫星ETF 

正所谓，

高端的熊市，往往以牛市的模样出现。

另一边，

市场再次向我们演绎了什么叫“盈亏同源”与“均值回归”。

没有对比，就没有伤害。

在这个科技股哀鸿遍野的同期，

很多之前被市场嫌弃、被成长股玩家瞧不上的“老登”板块，

反而走出了极其坚韧的逆势行情。

科技这一波惨烈的暴跌之下，

全网几乎都在吐槽。

昨天还有人在网叔评论区留言：

之前有人说缺存储，结果一跌下来，存储好像也没那么缺了……

段子说完，问题来了：

硬科技真的不行了吗？现在到底该怎么办？

今天就和大家深度聊聊。

聊天之前，我们先做个投票：

还是和昨天一样，一年之后，我们回来复盘，

看看在座的各位，到底哪位“巴菲特”投得最准！

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AI硬件，当下走到什么阶段了？

先说答案：

局势不明朗，

向上和向下的空间都很大。

基本面预期，正在等待新的、更加振奋人心的催化剂。

为啥这一轮AI硬件跌这么惨？

本质是高增长预期兑现之后，基本面已经缺乏更强的催化，呈现出疲态。

另外，当前市场还在担心，存储芯片涨价之后，下游的云厂商（互联网大厂）的收入，能不能覆盖上游成本。

这一轮下跌的起点是存储巨头美光。

存储是AI硬科技里增速最快的细分领域，也是市场关注度最高、预期最乐观的方向。

6月24日，美光发布了一份极其靓丽的财报，这并不是什么好事。

在高度博弈、股价预期打满的的市场，意味着“看好的人”已经把最好的牌都打出来了。

如果后续没有更好的牌可以打，

“一鼓作气，再而衰，三而竭”，就会变成强弩之末，

接下来AI硬件的市场叙事逻辑，自然就大概率要转向……

回顾美光的走势，

6月24日（美东盘后），美光发布了他那份高增长的财报，净利润同比环比均有大幅增长：

简直炸裂，同比增长1398.30%，环比增长104.8%。

但在股市，尤其是高景气度板块，股价是用来给未来定价的。

也就是说，你买的股价，已经包含未来的高增长预期。

如果未来预期没达成，就是贵了。

如果未来不能继续超预期，就不能涨，甚至大跌。

所以，在这个市场，我们想赚景气度投资的赚钱，就要买于预期，卖于兑现。

最好的机会，就是当你看到了一个潜在的利好，但股价还没反映。

但是如果已经股价提前动了，这个时候利好再公布出来，就反而要小心了，很可怕是个大坑。

比如这次的美光，在发布财报之前，股价已经上涨了3个月了！！！

所以这份财报发布之后，美光只涨了一天，然后一路向下……

连锁反应，作为关键的AI硬件股，

美光这次不仅自己下跌，同时还带着全球AI科技一起下跌。

更要命的是，存储今年年初就开始全面涨价。

去年9月到现在，16G的DDR5涨了300%，价格翻了4倍。

这让市场开始担心，

下游云厂商能不能消化AI硬件的涨价？？？

而如果消化不了，就意味着大厂的资本开支很有可能走向会放缓……

如果需求端缩量，就意味着是釜底抽薪的灾难。

从美国云厂商经营性现金流图看，大厂赚的钱已经全部砸到AI里去了……

市场有这样的担心，也并非空穴来风，毕竟这价涨的，财大气粗的苹果都扛不住了，与美光发生了一场口水战……

从股价走势我们也能看到，这两货，已经进入不死不休的“你死就是我活”：

目前市场主流的观点认为，如果不消除这个担忧，那么AI硬件就很难重新走出上升趋势。

所以，目前AI硬件的决胜局在于“北美云大厂的资本开支，会不会放缓”。

那么，这个决胜局现在什么情况呢？

首先看一个好消息。

当地时间7月13日，前面惹祸的小扎旗下的Meta，宣布要追加400亿美元投资数据中心。

但是，这里我们要说但是。

这个消息的力度其实还不太够，

北美核心的云厂商主力不是小扎，

按照计划，未来两年，谷歌、亚马逊与微软这三公司再加上OpenAI，合计在手算力将达到85GW以上。

而Meta，到2026年底，全部在手算力也只是5GW，只占三巨头的6%。

所以，我们还需要等北美核心云厂商的财报确认。

时间的关键节点，是7月28日。

届时，市场会确认两个事，

1、AI云的收入，是否还在加速增长。

2、非AI云业务是不是可以“完成成本向下游客户的转移”，利润率实现稳住。

如果投入有相应回报，北美4大云厂商的资本开支就能继续维持，甚至超预期投入。

那么全球AI硬件就还能再来一波。

如果不能，整个AI硬件的上行逻辑，就很有可能被生生打断！

这就是当前，全球AI硬件板块的核心逻辑。

其他如长鑫IPO进度、国产算力的量产或者韩国研究应对冲击的方案，暂时都只能作为短期刺激，无法改变当前局面。

比如这种，买入就是买套。

那么，对AI硬件这个板块感兴趣，现在应该怎么办？

如果还没入场，最佳的动作就是在外面继续等待。

等市场上出现新一轮上涨的催化剂，

没看到重新做多的确定性信号之前，就不要入场。

当然，还有一些朋友是套在里面。

这个时候，网叔其实很难给出直接的建议。

让割嘛，后面预期好，涨了一定恨死我。

不让割嘛，后面预期差，跌了，也会恨死我。

投资，最根本性的成果秘诀，就不是靠猜。

因为市场不确定，怎么猜，都有可能错。

所以，大家要跳出靠“猜”做决策的心理。

因为，面对这个高度波动，不确定的市场，最重要的方法是“应对”。

而应对，本质就是要学一套投资系统。

那么，景气度的标的，具体怎么做呢？

昨天网叔也给了答案：主要是用趋势交易的系统。

严谨完善点讲，

是相对低位可以看逻辑，业绩没完全兑现，在分散持有前提下，可以持有扛单；

相对高位必须看图形，做趋势交易。

逻辑是只是用来确定哪里可能有大机会，以及胜率高不高。

帮助我们解决两个问题：这笔交易，潜在赔率有多大？这个逻辑能不能说服我自己？

实际操作，必须要有交易的思维。

入场点，最好符合技术买点，比如关键支撑位。

股价加速过后，一定要看图操作，

比如及时调整趋势线，

跌破关键位坚决止损。

具体讲，

1、在一段趋势上，买点选择，趋势线确认支撑有效时买入，此时如果股价上涨加速，还需及时调整斜率，画出最新的趋势线。如果在股价跌破最新的趋势线，则要果断卖出。

2、以亨通光电为例

股价在加速后，只有看图操作，才能大概率及时跳车，完成逃顶。

做景气度，没有交易系统，基本是很难逃顶的。

即便前面浮盈大半，最后大概率依然是“竹篮打水一场空”。

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最后，附上今天的小登赛道跟踪表：

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