重点机构：华夏基金、兴证全球基金、泓德基金、上海高毅资产
调研摘要：
1、公司未来主推哪些创新型产品？
近几年公司导尿线主推BIP导尿管，接下来会从留置导尿管向间歇性导尿管方向推进；麻醉线，在重点推广可视双腔支气管插管、可视双腔喉罩的基础上，将继续开发更多可视化产品；泌尿外科线目前主要做新产品清石鞘的推广和产品升级，并在推动现有结石手术耗材升级的同时，将向男性健康产品进行拓展；护理线重点针对测温导尿管和精密尿袋等产品进行技术升级。
2、公司主要产品的产能分布以及未来自动化生产布局是怎样的？
答：目前公司主要产品的产能全部集中在国内，在5个城市有生产基地。广州本部有2个厂区，主要生产麻醉、泌尿外科、护理和呼吸产品，海口厂区主要生产导尿产品，张家港厂区主要生产血透产品，苏州厂区主要生产镇痛泵产品，江西省吉安厂区主要生产泌尿外科中的男科产品。公司一直在持续进行产能优化和生产自动化升级，目前公司所有产品的产能利用率均接近饱和状态。
为应对国内医疗耗材集采和海外大客户业务不断增长的产能需求，以及日益紧张的海外地缘政治风险，公司正在积极筹建国内肇庆自动化生产基地以及海外墨西哥工厂。肇庆生产基地未来将建成麻醉、护理和呼吸产品全自动化生产基地，墨西哥工厂主要针对北美和南美客户业务建设自动化生产产线。待上述2个项目建成后，公司产能和自动化生产水平都将得到大幅提升。
3、海外客户对公司海外建厂的态度是否积极？
海外大客户很早以前就表现出对公司海外建厂的期望，对于公司此次在墨西哥建厂非常欢迎，也非常支持。墨西哥工厂建成后，对海外客户特别是北美和南美客户都非常有利，在规避地缘政治风险的同时，不仅可以节约客户运输成本和仓储成本，而且可以提高其采购效率和沟通效率，因此不仅得到了现有客户的支持，而且也吸引了不少新的客户合作。
4、汇率波动对公司业绩的影响？
公司一直以来外汇管理都比较稳健，对外币进行定期结算，并采取一些稳健的防范汇率风险措施，而且有部分海外大客户采用人民币进行业务结算，汇率的波动对公司整体业绩的影响一般不会很大。
券商研报：
重点机构：
富国基金：于苏枫、张富盛
调研摘要：
1、据公司三季度业绩预告显示，公司业绩创新高超市场预期，请简单介绍下三季度业绩持续向好的原因？
主要是公司所在的商用车行业是一个快速发展中的行业，各商用车在驾驶安全、运营安全、合规监管及运营企业效率提升等需求引导下，业务发展与上半年一样呈现持续向好的发展趋势。三季度营业收入的增长主要仍是海外业务持续增长导致，在公司“一国一策、直营不直销”的销售战略实施下，海外呈现了多地良好发展态势，美洲及欧洲仍是业务快速发展的两大区域，货运、公交、出租及校车仍是主力行业，发展态势呈现持续向好趋势，再有就是前装业务，也呈现出快速发展趋势。
2、公司半年报中“其他业务”增长较快，请问其它业务具体是指哪块业务？该业务三季度的发展情况如何？请预测下四季度的情况？
“其他业务”主要是公司控股子公司的外协加工业务，主要有PCBA贴片加工及带料加工两类业务。在满足公司体系内的生产任务前提下，外协加工的控股子公司对外市场化接单。三季度该业务仍持续向好，收入增长较快。该外协加工业务非公司主营业务，有收入贡献但毛利率仍处于恢复阶段且不高，对公司的利润贡献比较有限，预计今年四季度仍会保持一定增速。
3、今年9月下旬，美国新出台的对中国网联车软硬件及整车有关的限制规则，是否会对公司海外业务带来不利影响？
针对该规则对公司业务的影响，公司进行了详细的分析及论证，并已会同部分海外客户开展深入密切的探讨，在该方案具体实施前(2029年前)不会对公司海外业务造成实际影响，公司仍会持续关注该规则的变化等情况。公司经营中会面对复杂多变的各种经营风险及国际局势的变动，十多年来公司管理层始终动态关注政策变动、技术进步、竞争态势等多维度的风险和机遇，为应对已有的、或可能发生的各类外部风险，公司近年先后完成了越南制造基地的建成投产、新加坡业务中心的设立、海外主要市场的本地化建设、三级研发架构和数据合规体系的搭建等，一定程度上化解了相关经营风险对公司的不利影响。现在距离该规则正式实施且产生影响尚有几年时间，公司已初步拟定了相关解决方案，后续会相继落地实施。我们有信心、有能力在该限制规则实施前，找到合法、可行、有效的解决方案来应对政策变化可能带来的影响。
4、公司的海外业务占比在持续提升，想了解下公司未来是否以海外业务为主，不再进行或会放弃国内业务？
公司经过多年在海外市场的持续耕耘，海外业务目前确实已成为公司的基石业务，海外的货运、公交、出租及校车等几大主力行业，在需求带动下，业务基本上全面恢复，现已进入快速增长轨道。在全球过亿货运车辆的强大市场空间体量下，未来增长前景较好，海外是公司仍会大力持续投入的重要市场。今年，海外营销中心是公司内少有的仍在进行人员扩张的部门，公司仍在海外多地进行了本地化人员及其它市场方面的投入。
公司虽在海外多地持续的进行市场投入布局，但仍末放弃国内市场。国内业务方面，目前行业仍处于恢复性增长阶段，以今年上半年为例，公司的国内主营业务仍有近10%的增长。公司所处的国内市场是个价格敏感性较强的价格市场，从去年四季度开始，公司即开始对国内业务作了重大战略调整，主动从价格市场向价值市场转型，持续推动公交、出租等有较高附加值的价值业务，及大力拓展公司新开发的矿山、叉车等创新业务。从今年上半年主营业务中的国内业务的营收端增长情况来看，实施效果初步显现，国内收入今年上半年保持了近10%小幅增长，今年三季度仍保持了增长态势；在毛利率方面，相比海外业务，国内主营业务的毛利率仍在回升当中。对国内市场我们没有放弃，仍会继续进行业务布局，不断挖掘国内的价值市场，持续在公交、出租及矿山、叉车等创新市场深耕细作，积极把握价值客户需求，努力促使国内业务早日重回快速增长轨道。
5、公司是否会在自动驾驶方面进行深度布局？目前公司在自动驾驶业务的发展情况如何？
公司在自动驾驶业务方面，专注在以AEBS为核心的L2自动驾驶方面进行了业务布局，暂不涉及L4等高阶自动驾驶领域。公司的AEBS解决方案已经落地销售，主要应用在公交及出租等行业，海外的AEBS也已落地，发展潜力较大。公司一直积极关注高阶自动驾驶技术的发展及应用，始终全面、综合地看待该技术发展周期、自身的技术积累及公司战略等多方面因素，审慎决策高阶自动驾驶业务的发展策略。
券商研报：
重点机构：天弘基金、兴证全球基金
调研摘要：
1、2024年前三季度的财务费用率同比有较明显增长的原因？
答：由于汇率波动，第三季度汇兑损失四百多万，而往年同期为正收益，所以今年的财务费用率增长相对较高。
2、终端产品的迭代更新，对于软板的变化是怎样的？是结构形式上的变化还是其他，对于公司测试设备的需求量是否有影响？
答：终端产品的迭代更新对软板的改变主要体现在其形态、功能和数量上，而下游产品的技术创新力度是影响公司测试设备需求量的重要因素，当技术创新力度大时，对公司测试设备的需求量也会更高。
3、2024年前三季度的营收和净利润大幅增长原因是？
答：公司前三季度营收大幅增长主要因为下游客户的集中度提高带来公司份额增长，其次终端产品的技术创新对检测设备的需求拉动有一定积极影响。在主业和新业务板块的收入大增同时，期间费用增长幅度低于收入增长幅度，导致第三季度净利润增幅更大。需要注意的是，包括股份支付、厂房折旧、汇兑损益、员工奖金等费用均已严格按月或季度计提。
4、公司确认收入是否集中在第三季度，第四季度还会延续吗？
答：三四季度是确认验收的高峰期，每年九月至次年二月为来年项目做预研打样，二季度主要是量产交货。
5、公司前三季度毛利率环比有点波动，导致毛利下降的原因是？
答：公司前三季度总体毛利率是56.78%，属于正常的波动。
6、未来新兴领域，MEMS方向测试设备主要是测试消费终端应用的MEMS还是特种领域MEMS，主要给哪些厂商进行供货？
答：MEMS传感器在消费电子、人形机器人、智能驾驶等领域均有较大应用前景，公司首先向消费电子领域客户供货，规划先打好基础实现正常造血后，再向其他领域做更多拓展和布局。
券商研报：
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