【🧧10元红包】降息周期开启，你需要关注这3点！_新浪财经

（来源：富国基金微管家）

上周四，美联储如期降息50bp，随后，多个国家和地区也纷纷跟进，全球降息周期或已正式开启，“降息”也成为了全球资本市场关注度最高的关键词。

然而，当9月19日美联储超预期降息50bp落地后，不同于港股市场的强劲反弹（当日恒生指数大涨2%），当天A股开盘时整体反应较为平淡，反而是在“9月20日LPR将降息” 的坊间传闻带动下，股市方才有所回暖。

由此可见，美联储降息与否，似乎并不足以直接影响到A股的资本市场。相比之下，国内货币政策的重要性明显要更高一些。

尽管9月20日国内LPR降息预期落空，但无论是美联储货币政策的转向，还是2023年以来国内各项利率已经实现的多次调降，都无一例外宣告着一个新时代的来临——“低利率时代”。

以我们普通人接触最多的3个利率为例。2022年以来截至2024/9/20，某国有大行3年期定存利率下调了5次，累计降幅85bp至1.75%；5年期贷款市场报价利率（LPR）下调了6次，累计降幅75bp至3.85%；个人住房贷款加权平均利率累计降幅204bp至3.45%；10年国债到期收益率累计下行74bp至2.04%。

(数据来源：Wind，2022/1/1~2024/9/20。1bp=0.01%)

那么，如果未来利率继续下降，我们普通投资者又该如何应对呢？

在研究了海外居民在低利率环境下的投资行为及各类资产的收益特征之后，我总结了3大重要启示，与大家共勉：

启示1：稳健先行

低利率时代，不仅意味着资金未来获得的“利息”会降低，更隐含着现金的价值变得越来越高。换句话说，因为持有现金的机会成本降低了，钱也就变得更值钱了。这种情况下，稳健打理“钱袋子”就成了理财的第一要义——先尽量不亏钱，再想办法赚点钱。

如果参考海外发达市场，会发现，不论是在阶段性低利率环境的欧洲，还是持续性低利率环境的日本，低利率环境往往伴随着居民风险偏好的降低和对稳健收益的青睐。

具体来看，90年代，日央行连续9次下调政策利率，利率从6.0%降至0.5%，此后便长期处于低利率环境。在此期间，日本居民的金融资产配置中，一大半投向了现金和存款，占比最高达到55%。

2008年，由于受到全球金融危机影响，欧央行将基准利率从4.25%连续调降7次至1.0%，其后由于经济有所起色，利率出现了短暂上行。不久后，2011年欧债危机到来，欧央行将存款利率降至-0.1%，正式进入“负利率”时代，一直持续到2021年。两次阶段性低利率环境下，德国居民对存款和现金的配置占比一直高达35%以上。

说到这里，相信大家也就理解了为什么前段时间会出现“国债抢购潮”。以9月10日发行的2024年第七期和第八期储蓄国债（电子式）为例，前者期限为3年，票面年利率为2.18%；后者期限为5年，票面年利率为2.3%，发行首日即售罄。从利率水平来说，相比之前是很低的，但投资者对国债的热情，恰恰反映出低利率时代，普通人对于比较安全且收益稳健的资产的青睐。

启示2：资产组合

高利率时代，即使是ALL IN单一的资产，低风险前提下也能获得不错的收益。如10年前的2014年，如果将资金存银行或买国债，两类“无风险”资产的收益率均在4%以上；如果是买债基，当年短债基金的收益率为6.13%（最大回撤-1.05%），中长期纯债基金的收益率为12.61%（最大回撤-1.49%）。

(数据来源：Wind，2014/1/1至2014/12/31)

但低利率时代，单一资产已经难以在低风险下获得符合预期的收益（3年期定存利率已经进入“1”字头），多资产组合配置势在必行，包括但不限于债券、权益、黄金、海外等。

资产组合配置之所以能够有效，核心逻辑在于不同资产类别之间具有较低的相关性，即在同样的环境下，各类资产往往会出现不同的表现。

而组合配置的优势就在于不再要求对单一资产进行精准地预测，而只需要均衡布局予以应对，利用“东方不亮西方亮”的规律，达到提收益、降风险的效果。