稳健策略基金组合，如何追求类“固收+”的效果？

在股票市场持续震荡的环境下，风格稳健的“固收+”产品受到投资者青睐，除了“固收+”基金，以固收类资产为主、稳健策略的FOF也可以起到类似“固收+”的效果。

偏债混合型FOF由于其权益仓位相对较低，能够较好地争取控制回撤。这类FOF在波动的市场环境下，能够帮助我们获得更好的持有体验，更好地守护资产。

东方红资产管理正在发行的东方红欣和稳健3个月持有混合FOF（A类020909、C类020910），正是这种稳健策略的FOF基金，以固收类资产作为基石，通过多元资产配置，努力把握各类资产投资机遇，在稳健风格基础上力争增厚收益。

优化资产配置

稳健型FOF力争更好地控制波动

整体而言，FOF基金能更好地控制波动，有投资标的、资产配置和标的筛选等多方面原因。偏债混合型FOF以固收类资产为主，进行多元资产配置，其表现可能更加稳健。

首先，公募基金的投资对象为股票、债券、可转债、大宗商品等，而FOF基金的投资对象主要为公募基金，相当于在公募基金分散风险的基础上，又多了一层分散风险。

其次，FOF基金立足于多元资产配置，不是简单的基金组合，其资产配置结构是基于专业FOF团队的宏观经济研究、比较大类资产性价比而做出的决策，并能够根据市场变化进行动态调整。

再次，FOF所投资的基金标的是专业FOF团队、FOF基金经理基于专业研究而挑选出的基金产品，鉴于其对基金管理人、基金经理和基金产品研究和跟踪更深入，能够争取挑选出更好的基金产品纳入组合。

图1：各类FOF指数与其他指数近5年表现

数据来源：Wind，统计区间2019.8.1—2024.7.31。

由上图可见，偏债混合型FOF指数表现更为稳健，虽然涨跌幅并非最高，但波动率、最大回撤均小于平衡混合型FOF指数、偏股混合型FOF指数、偏股混合型基金指数和沪深300指数。

定位稳健风格

东方红欣和稳健3个月持有混合FOF正是一只偏债混合型FOF，以固收类资产为主，通过多元资产配置追求长期稳健增值，权益类资产比例合计占基金资产的0%-40%。本FOF的业绩比较基准为：中国债券总指数收益率*80%+中证800指数收益率*15%+恒生指数收益率(经汇率估值调整)*5%。

多元资产配置

东方红欣和稳健3个月持有混合FOF在资产配置方向上更加多元化，可通过所投资的公募基金来覆盖包括境内外债券、权益、大宗商品等各类资产。资产配置上，以债券类资产为主，奠定追求稳健的基础来源；密切跟踪宏观经济及市场变化，努力把握权益、大宗商品等资产的投资机遇，以期增厚收益。

严格风险管理

东方红欣和稳健3个月持有混合FOF以绝对收益为导向，运用风险预算管理模式来控制回撤，分次使用风险预算，以应对可预见和不可预见的风险。

拟任基金经理经验丰富

实力FOF团队全力护航

东方红欣和稳健3个月持有混合（FOF）拟任基金经理邓炯鹏，为东方红资产管理基金组合投资部总经理，现管理着东方红欣和平衡两年混合FOF、东方红欣和积极3个月持有混合FOF。

在2020年加入东方红资产管理之前，邓炯鹏长期任职于国内某头部财富管理银行，历任产品研发部主管、零售条线投决会委员等职务。2018年荣获中国证券投资基金业协会评选的“中国基金业20周年”20位杰出专业人士之一。

在邓炯鹏的从业生涯中，经历了多轮市场周期洗礼，他在大类资产选择、市场周期轮动、基金产品筛选等方面有深刻理解，对各家基金管理人、基金经理和基金产品研究深入。

图2：东方红欣和积极3个月持有混合FOF（A份额）业绩排名

数据来源：招商证券基金研究中心官网，东方红欣和积极3个月持有混合FOF（A份额）成立于2023年8月10日，统计截至2024年8月9日，同类指偏股混合型FOF。

从东方红欣和积极3个月持有混合FOF自2023年8月10日成立以来的操作，可以窥见邓炯鹏对市场的深入洞察和出色的投资管理能力：

2023年四季度，政策面依然偏暖，但在北向资金持续流出的影响下，市场情绪仍然较弱。在建仓过程中，本基金力争有效控制回撤。随着四季度末市场企稳，本基金权益资产仓位上升至接近50%左右，持仓品种风格上以均衡偏大盘价值为主。余下的基金资产，通过持有货币基金、中短久期纯债基金、国债、回购等多种流动性高的方式，力争获取稳健的利息收入。（内容来自基金2023年四季报）

2024年一季度A股市场走出了探底反弹的V型走势。一季度在市场风格上，红利指数、上证50、沪深300等偏大盘价值的方向取得正收益，中证1000、中证2000、科创板、创业板等中小盘方向表现较为疲弱——甚至在1月底2月初时一度大幅回撤。春节前政策面、资金面发力，收复大部分失地，市场信心有所恢复。本基金一季度在相对低位做了一定的加仓，并对持仓品种做了小幅优化，涨幅较大的品种做了一定的减持，季度末本基金权益资产仓位维持在55%左右，底仓持仓品种风格上依然保持均衡偏价值。余下的基金资产，通过持有货币基金、中短久期纯债基金、国债等多种流动性高的方式力争获取稳健的利息收入。（内容来自基金2024年一季报）

2024年二季度，A股市场反弹至5月下旬后震荡回落，本基金A类份额净值二季度实现上涨。二季度在市场风格上，红利指数依然保持强势，各行业龙头个股表现占优，但中小盘方向表现继续较为疲弱，市场热点较少，市场成交量走低。恒生指数在4月中旬后一个月出现一轮逾20%的低位反弹行情，成为二季度亮点。本基金5月进行了一些战术减仓，涨幅较大的品种做了一定的减持，季度末本基金权益资产仓位逐步恢复到55%左右，底仓持仓品种风格上依然保持均衡偏价值。余下的基金资产，通过持有货币基金、中短久期纯债基金、国债等多种流动性高的方式力争获取稳健的利息收入。（内容来自基金2024年二季报）

东方红资产管理FOF团队也将为新FOF基金的投资运作全力护航，将资产配置与基金研究更好地结合。

投资者如何选择适合自己的FOF呢？投资者应当认真评估自己的风险偏好，然后选择合适的产品来契合自己的风险偏好。其中，风险承受能力相对偏弱的投资者更加适合稳健策略的FOF。FOF基金由于拥有广泛的资产投向、丰富的投资标的，可能具有更好的分散风险作用。选择FOF，交由FOF基金经理为我们“一站式”配置，可以更省心更方便，是长期投资的理想之选。

东方红欣和稳健配置3个月持有期混合型基金中基金（FOF）

（A类020909、C类020910）

正在发行

风险提示：本基金具体发售时间以管理人公告为准。本基金的基金份额均设置3个月锁定持有期（由红利再投资而来的基金份额不受锁定持有期的限制），投资者面临在锁定持有期内不能赎回及转换转出基金份额，在大量认/申购/转入份额集中进入开放持有期时出现较大赎回/转出的风险。本基金是一只混合型基金中基金，其预期风险与预期收益高于货币市场基金、货币型基金中基金、债券型基金及债券型基金中基金，低于股票型基金和股票型基金中基金。本基金面临的主要风险包括但不限于：市场风险，管理风险，流动性风险，信用风险，技术风险，操作风险，参与债券回购的风险、参与资产支持证券的投资风险，参与科创板股票的投资风险，参与北交所股票的投资风险，参与流通受限证券的投资风险，参与港股通标的投资风险，投资公募REITs的风险，参与存托凭证的投资风险，本基金特有的风险，法律文件风险收益特征表述与销售机构基金风险评价可能不一致的风险，其他风险等。基金有风险，投资需谨慎，请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》及相关公告。本基金的风险等级评级结果请以销售机构的评级为准，请投资者根据风险承受能力购买相匹配的风险等级产品。本基金由上海东方证券资产管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。

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