这一波的买入共识，为什么流向了科创100ETF？

不管哪一次市场复苏，资金的用脚投票都是最醒目的。眼下的A股市场，尽管整体仍然处于低位，但买入共识度的回升已经露出了苗头。8月21日获批的四只科创100ETF，5个交易日顺利完成募集，总体募集规模接近70亿。

笔者从渠道获悉，首发募资规模第一的博时科创100ETF完成了26亿元左右认购；国泰科创100ETF获得14.92亿元资金认购；鹏华科创100ETF首发募集资金同样超过14亿元；银华科创100ETF首发规模为13亿左右。

在眼下这个用“平淡”来形容都略显客气的的新基销售市场里，这个募集成绩背后的意义，甚至有可能大于市场火爆期的一些爆款募集。

为什么是科创100ETF？为什么是此时？为什么更多人赞同科创100ETF的长远意义更甚于眼下？且看分解。

科创100指数：科创板的中小市值先锋

科创板始创于2018，科创100指数发布于今年8月，平台新，指数更新，气象之新自不待说。根据资料，科创100指数是排除了科创50指数成份股之后，从科创板中选择市值中等且流动性较好的100只证券作为样本股的宽基指数。从市值来看，科创 100 指数公司市值主要集中在 200 亿以下规模，占比 81%，100-200 亿市值公司占比 52%。

据博时科创100ETF基金拟任基金经理唐屹兵介绍，从行业分布来看，科创100指数行业分布较为均衡，主要分布在新一代信息技术、生物医药、高端装备和新材料四大领域，合计权重超过90%。

盘子小，所覆盖科技股的领域均衡，一方面意味着只要是一波行情，搭上顺风车的几率就比较大，另一方面，成长股对流动性较为敏感，像这样一个指数中窜出黑马的带来的超额收益也不容小觑。

和2020年发布的科创50指数相比，科创100指数样本公司中，超过半数样本分布于生物医药、高端装备、新材料等科创50权重分布相对较低的产业，与之形成了鲜明互补。

配置窗口：从低估出发路更好走

就近期上市公司股票回购预告来看，8月里168家提出股票回购董事会预案或股东提议的上市企业中，有68家科创板企业，占比40.48%。正如中航证券研报点评所言，这是来自科技成长企业向市场传递公司价值被低估的信号。

从公募行业和个人投资的反应来看，他们对这个信号是买账的。

尽管科创100的发行时机切合了市场复苏对于科技型成长股的偏好，但从行业角度来看，更多人看重的是投资科创100所获得的远景。

一来科创板本身的创立就顺应了中央力推科技创新和经济高质量发展的引导；

二来科创100指数市盈率目前正处于历史低位区间，当前科创100指数市盈率（TTM）为 41.2，分位数仅24%，处于较好的配置窗口期（数据来源：Wind，财通证券研究所，截至2023年7月21日）；

三来是科创100成分股的研发强度也明显高出一筹，在研发支出比介于10%至20%的成分股中，科创100指数成分股权重占比最高，为36.12%。此外，科创100平均研发支出比为21.93%，研发支出中位数为12.62%，研发强度高于沪深300、中证500和创业板指。

如果说来自宏观的政策和引导属于“外因”，那么来自指数成分股的研发投入比重，无疑属于值得长期看好的“内因”。内因和外因一道解释了“为什么是科创100”，而指数本身的低估则解释了“为什么是现在”。

而接下来需要回答的只剩下一个：选哪个ETF？

这个答案是不言自喻的，博时基金的科创100指数ETF（证券代码：588030）首次募集规模赋予基金经理的操作空间优势已然显现。要做到指数的精准追踪和复制，ETF的规模本身就是一个重要影响因子。

再加上博时基金在指数量化领域布局全面，早在2009年起就正式进入ETF领域，具备丰富的产品管理经验，其经验和能力足可信赖。

（市场有风险，投资须谨慎）

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