对话基金经理胡羿：畅聊指数增强基金的奥秘|浙商基金_新浪财经

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指数增强基金的奥秘

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第一问：市面上同行业的指数基金那么多，是不是随便选一只就可以？

胡羿 | 浙商基金智能权益投资部基金经理

不能随便选一只，即便是同一个行业，采用不同指数编制方法，指数的收益差距可能也会很大。需要了解指数具体的编制方式，了解成分股和权重。对股票市场比较熟悉的投资者还可以关注一下具体的成分股，确保这只指数确实是代表自己看好的那个行业。

指数基金也是需要选择的，不同的指数基金投资策略、规模、产品费用等方面都有所不同，风险与收益也不同。可以选择一些相对规模较大、流动性较好的基金产品。同时，还需要了解基金的历史表现、基金经理的经验等相关因素，才能选择到最适合自己的基金，建立科学投资组合。

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第二问：最近亏麻了，有没有风险偏好适配的指数基金赛道？

胡羿 | 浙商基金智能权益投资部基金经理

投资人可以以基金组合的方式进行配置，一方面持有宽基作为底仓，一方面持有长期具有投资价值的高成长行业增厚收益。

在宽基的选择上，如果你的风险偏好较低，可以选择一些规模较大、稳定性较高的指数基金，如沪深300指数基金；如果你的风险偏好较高，可以选择一些规模较小但成长性较好的指数基金，如中证1000指数基金。也可选择一些特定风格的指数作为底仓，例如红利指数，在风格溢价的基础上力争获取较高的股息收入。

在窄基的选择上，可以在合适的指数估值水平位置配置医药、消费、科技等长期具有投资价值的方向。

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第三问：当前震荡市，指数基金投资需要注意哪些风险呢？

胡羿 | 浙商基金智能权益投资部基金经理

在当前震荡市中，指数基金投资需要注意以下几点风险：

市场风险：指数基金跟随市场波动，市场风险如果较大，可能就会出现较大的回撤。

基金管理风险：基金管理公司的能力、投资经验可能影响基金表现。此外，如果基金规模过小，管理费用可能过高，也会影响基金表现。

指数变动风险：作为跟踪指数的基金，如果跟踪的指数构成发生重大变化，或者发生不可预测的事件，可能会对基金的表现产生不利影响。
避免短期频繁追涨杀跌。

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第四问：指数基金是如何控制回撤的呢？

胡羿 | 浙商基金智能权益投资部基金经理

在控制回撤方面，指数基金一般采取分散投资降低风险。指数基金通常会在基金组合中，持有多只成分股，从而对单只成分股的风险进行分散。指数基金作为一种被动式投资工具，在回撤控制上相对于主动管理基金来说，控制频次相对较低，但投资者仍需谨慎选择基金公司、基金经理，根据市场行情及个人风险承受能力进行灵活的仓位管理和市场风险对冲，尽量降低投资风险。

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第五问：指数增强的“增强”是增强了哪一方面呢？

胡羿 | 浙商基金智能权益投资部基金经理

指数增强的“增强”通常指的是通过主动管理策略以力求超越基准指数的表现。指数增强基金通常会采用一些主动管理策略，例如对指数成分股进行筛选、调整成分股的权重、使用衍生品等，从行业配置，个股选择，交易波段等方面构建投资策略，以实现超越基准指数的回报。

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第六问：指数基金和指数增强型基金有什么差别？

胡羿 | 浙商基金智能权益投资部基金经理

指数基金和指数增强型基金是两种不同的投资策略，它们的差别在于是否注重超额收益的追求。

其中，被动指数基金是一种基于被动投资理念的投资产品，投资组合的投资标的完全复制某一特定指数的成分股，旨在跟随指数的涨跌走势获取市场平均收益，尽量少发生超额收益和超额损失，以获得长期稳定的投资回报，而指数增强基金的投资目标是在跟踪指数的基础上，通过选股和择时等方式追求超越指数收益的提升。这些基金在指数基金的基础上，做一定程度的主动管理，旨在在收益和风险上获得更好的平衡，提高其超额收益能力。

在当前A股市场的发展阶段，参考历史结果，以宽基为基准的指数增强基金是大概率获取正超额收益的，因此从收益的角度来看，投资指数增强型基金更好。

因此，投资者选择指数基金或指数增强型基金，需根据自身的风险偏好和投资目标来决定。若是注重风险控制和稳定回报的投资者，宜选择指数基金；若是注重追求超额收益的投资者，可选择指数增强型基金。但值得注意的是，虽然指数增强型基金的投资策略更为灵活，但其管理费用相对也会更高一些。因此，投资者还需考虑自身承受能力和资金实力来选择。

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聊到这里，推荐大家一只产品。

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中证1000的投资价值

在产业转型升级趋势和鼓励创新的政策导向下，小市值公司成长飞速，大多数“专精特新”题材的上市公司都位列其中。小盘股的投资，凭借高弹性和高潜力空间，在市场逐步崛起。

中证1000指数作为小盘股的代表性指数，已经被市场和机构敏锐捕捉到了投资价值，陆续开展对小盘风格指数产品布局。

小市值、科技属性更强

中证1000指数选取沪深300、中证500样本股以外规模偏小、流动性较好的1000只股票，成分股市值主要分布在300亿元及以下，与大盘股形成互补。成分股覆盖电子计算机、医药消费、新能源、军工等，“专精特新”含量大，随着国产替代日益深化，把握优质中小企业成长机会的概率更大。

低估值、布局正当时

据Wind数据，中证1000指数当前估值为34.32倍，处于近十年26.33%位置，比超过70%的时间估值更低，已经具备较高的配置价值。

长期业绩优异，盈利能力较好

中证1000指数自基日以来上涨505.71%，远超同期沪深300指数、中证500指数涨幅，年化收益10.45%，长期表现优异。此外，从资产收益率（ROA）来看，wind数据显示，中证1000指数在2023年一季度ROA为0.67%，同期沪深300指数、中证500指数ROA分别为0.37%、0.56%。