调研汇总：富国、中欧、睿远基金等208家明星机构调研拓荆科技！_新浪财经

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重点机构：富国基金、中欧基金、高毅资产、睿远基金、景顺长城、汇添富基金、交银施罗德、万家基金、易方达基金、嘉实基金、兴证全球

调研摘要：

问：请问公司PECVD、ALD、SACVD及HDPCVD等薄膜系列产品的进展及覆盖情况？

答：PECVD设备是公司的核心产品，公司自成立就开始研制PECVD设备，在PECVD设备技术领域具有十余年的研发和产业化经验，并形成了覆盖全系列PECVD薄膜材料的设备，已在集成电路领域广泛应用；公司研制的ALD设备系列产品包括PE-ALD设备和Thermal-ALD设备，PE-ALD设备已实现量产，可以沉积SiO2、SiN等介质薄膜材料，Thermal-ALD设备已出货至不同客户端进行验证，可以沉积Al2O3等金属化合物薄膜，同时，公司持续拓展ALD设备薄膜种类及工艺应用；SACVD和HDPCVD设备均已实现产业化，正在持续提升量产应用规模。

问：公司新推出了混合键合系列产品，请问目前产品进展如何？以及公司在这一领域的布局规划和未来市场预期？

答：公司目前研制了两款混合键合设备，圆对晶圆键合产品（Dione300）和芯片对晶圆键合表面预处理产品（Pollux），这两款设备均已出货至客户端进行验证。

目前以混合键合设备为代表的三维集成领域专用设备尚处于产品导入期，业界目前已经在存储器、图像传感器和逻辑芯片领域初步实现产业化。随着“后摩尔时代”的来临，三维集成领域将进入成长期，混合键合设备作为关键设备，其细分市场届时也将迎来增长，公司正在提前布局该领域的产品研发。

券商研报：

元琛科技

重点机构：嘉实基金、交银施罗德基金

调研摘要：

1、关于环保主业：

传统主营业务主要是：过滤材料、膜材料和催化剂业务，主营业务过去几年都是20%左右增长，2022年受到疫情影响，施工销售等受到影响，利润端快速下滑。下游行业中电力客户占比45%，非电力行业客户占比50-55%。主业需求还是比较稳定的，原材料端价格也有一定的下行，毛利率稳中有升。今年主营业务客户是国企央企多，应收账款也比较多，所以现在不会简单的提升份额，产能也不会做大规模扩张，更重要的是去保证经营质量，为明年第二产业的爆发做准备。

2、关于复合铜箔业务：

之前做过电子束一次性镀到1微米、磁控+蒸镀等工艺公司都试过。目前来看，能走到量产线的只有两步法，设备成本、材料成本、速率都是很重要的因素。膜材、电解液能做出结构性的改变，磁控溅射、水电镀工艺没有太多的改变。靶材、耗电等都是重要的点。

重要指标：表面张力、方阻、成本、结合力、均匀度、产品一致性。

目前下游电池厂进展缓慢的原因：

1）产能，需要设备到位，至少单月供应300万平以上，电池厂才会考虑批量采购。在产能不成熟的情况下，让电池厂下订单也不科学。铝主要面向是高镍三元和一些消费电池，铜的应用范围会更广一些。

2）成本，量产成本会下降，目前复合铜箔小规模生产成本约5-6元/平；考虑到未来量产和效率提升，后续可能会做到3-4元/平。

3）目前PP膜会脱落，需要时间验证，长循环；PET、PP三季度很多验证会有出来。PET和PP都会有应用场景，PET起来，电解液需要配套修改。PP不需要改电解液。

送样进展：长三角区域的电芯厂家及几家整车厂，从去年12月到今年5月陆续都送过PET样品，PP样品6月份后也开始送样，但性能仍需改进。目前在改进工艺参数，提升结合力和稳定性，7月8月9月会分批次送样。给整车厂送样验证会快一些，但最终大批量还是在电池厂。

量产后设备采购：目前和设备厂家已经有框架协议，总体来说关系很好，设备产能的补充可以很快满足。

膜材：部分外采，后面会自己做新材料配方，公司有拉膜设备做样品，然后外协。PP薄膜主要存在问题：褶皱，容易卷，穿孔，现在生产速度慢，需要优化参数。系统性的东西还需要改变。

连续生产和良率：目前，磁控溅射目前连续生产没有问题，核心是加工工艺参数。后面良率希望控制在90%以上。

券商研报：

高华科技

重点机构：嘉实基金、千合资本、汇添富基金、交银施罗德基金、富国基金

调研摘要：

问：请介绍一下公司竞争对手的情况？

答：您好！公司在军用领域的竞争对手主要包括哈尔滨电子敏感技术研究所（中国电子科技集团）、北京遥测技术研究所（中国航天科技集团）等军工集团下属科研院所，由于行业的特殊性，不存在境外竞争对手；在工业领域的主要竞争对手包括丹佛斯、德鲁克等国外厂商，以及宁波中车时代传感技术有限公司、康宇测控仪器仪表工程有限公司等国内厂商。谢谢！

问：请介绍一下公司在军用领域的主要竞争优势？

答：您好！公司的主要竞争对手为军工科研院所和少数民营企业。公司集全部研发力量专注于高可靠性传感器领域，具有良好的设计研发能力，形成了突出的局部技术优势，能够充分满足客户的高可靠性需求，同时研发服务响应速度较高，具备自身的竞争优势。随着军事现代化进程，为数不多的军工科研院所无法满足日益庞大的军品市场需求，因此，国家推进民营企业参与军工配套。然而，目前可协助我国军方研制高可靠性传感器的民营企业非常稀缺，公司是为数不多可独立完成高可靠性传感器研制的重要研发力量，经历了长达二十余年的技术积累、人才储备、产品应用，建立了较高的竞争壁垒，在大量的航空、航天、兵器高端先进型号批量配套及下一代预研装备跟踪研制中承担重要研制任务。目前，在军用高可靠性传感器领域，民营企业中只有少数企业在个别装备中处于试制研发和小批量试制阶段，公司在批量配套型号广度和先进性水平方面竞争优势突出。谢谢！

券商研报：