3.20-3.24 周度回顾 | 股市小幅走强，债市震荡为主

转自：西部利得微资讯

周度市场回顾

【西部利得基金周度市场回顾】

3.20-3.24

回顾本周，股市小幅走强，债市震荡为主。展望后市，股市方面，伴随经济实质性复苏得到更多数据验证，市场或将重回基本面驱动的板块；债市方面，央行降准提振市场信心，或有利于收益率短端的下行。

01

股市

WEEKLY REVIEW

股市回顾：本周小幅走强

本周市场小幅上涨，上证指数、深证成指分别上涨0.46%、3.16%，创业板指上涨3.34%。分板块看，申万一级行业中传媒、电子、计算机、通信四大TMT板块领涨，分别上涨10.97%、6.99%、6.71%、3.66%；石油石化、建筑装饰、钢铁有所调整，分别下跌3.54%、2.16%、1.75%。

具体来看，本周行业或因对顺周期复苏仍存在分歧，因此行情涨幅依然集中于ChatGPT相关的科技行业，其中本周AI行情从偏软件和应用端的计算机和传媒向电子硬件终端扩散。石油石化、建筑、钢铁等顺周期板块或因相关大宗品走势疲弱和经济复苏力度预期偏弱仍处于调整态势。

股市观点：伴随经济实质性复苏得到更多数据验证，市场或将重回基本面驱动的板块

展望后市，市场短期或仍将受到海外加息预期的不确定性以及投资者在经济复苏、政策宽松预期上的分歧影响。中期来看，伴随经济实质性复苏得到更多数据验证，业绩对股价的支撑或将逐步提升，市场或将重回基本面驱动的板块。建议从“复苏”与“景气”两个维度考虑布局，复苏维度关注大制造领域的机械、建材等板块，景气维度关注军工、半导体、风光储等硬科技板块，同时数字经济产业中信创、人工智能等板块也或将逐步在产业推进落地中带来从预期到基本面的投资价值。

02

债市

WEEKLY REVIEW

债市回顾：震荡为主

本周债市震荡为主，10年期国债收益率为2.87%，较上周上行1bp。3月EPMI环比回落但仍处于扩张区间。本周央行公开市场逆回购到期4630亿元，央行逆回购投放3500亿元，实现净回笼1130亿元。3月EPMI录得56.1，前值62.5，环比下降6.4个点，结束此前连续2个月的快速上行，总体仍处于扩张区间。

海外方面，美联储3月加息25bp，加息措辞边际缓和。国内方面，远洋递延支付永续美元债票息；恒大公布境外债务重组方案。

债市观点：央行降准提振市场信心，或有利于收益率短端的下行

展望后市，3月EPMI环比回落但仍处于扩张区间，房地产销售延续回暖，叠加积极的财政刺激政策，经济基本面或将持续稳步复苏。美国银行业风险迫使美联储鹰派态度边际缓和，但长期来看可能有所克制。市场对于经济基本面复苏的节奏依然存在分歧，央行降准提振市场信心，或有利于收益率短端的下行，期限利差预期拉大。建议短端择优关注部分票息较高的城投债。

数据来源：Wind。时间截至：2022/3/24。

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